Statistiche chiave del titolo Zillow Group
- Variazione del prezzo: -18,85%.
- Prezzo attuale: ~$44
- Obiettivo della strada: $86
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Cosa è successo?
Zillow Group, Inc. (ZG) è crollato del 18,85% per chiudere a 44,16 dollari mercoledì, subendo una massiccia flessione a causa della reazione negativa degli investitori alle prospettive di profitto del primo trimestre della società e all'aumento dei costi legali.
Il gigante della tecnologia immobiliare ha in realtà battuto le aspettative per il quarto trimestre, con un fatturato di 654 milioni di dollari, in crescita del 18% rispetto all'anno precedente, e ha ampliato i margini EBITDA di 260 punti base.
Inoltre, Zillow ha registrato un utile netto di 23 milioni di dollari per l'intero anno, mantenendo la promessa di redditività GAAP.
Tuttavia, il mercato non ha tenuto conto del risultato del quarto trimestre e si è concentrato esclusivamente sulle indicazioni poco incoraggianti per il primo trimestre del 2026.
Il management ha previsto che l'EBITDA del primo trimestre sarà compreso tra 160 e 175 milioni di dollari, pari a un margine del 24% a metà strada.
Questo dato ha deluso gli investitori che si aspettavano una maggiore leva operativa, soprattutto in considerazione della forte crescita dei ricavi prevista per il trimestre.
La contrazione dei profitti è dovuta principalmente a un aumento significativo dei costi variabili, in quanto Zillow sta aumentando le assunzioni di venditori e funzionari di prestito.
Come se non bastasse, il direttore finanziario Jeremy Hofmann ha rivelato che le elevate spese legali creeranno un vento negativo di circa 200 punti base sui margini EBITDA nel primo trimestre e un vento negativo di 100 punti base per l'intero anno.
In un mercato immobiliare che continua a "rimbalzare sul fondo" a causa degli alti tassi d'interesse, gli investitori non hanno perdonato la pressione sui margini, portando a un forte calo a due cifre.
Zillow Group è oggi sottovalutato?
Durante la telefonata sugli utili, l'amministratore delegato Jeremy Wacksman ha difeso la strategia di investimento aggressiva della società, inquadrandola come un passo necessario per dominare l'intera transazione immobiliare.
Ha dichiarato: "I risultati del quarto trimestre e dell'intero anno 2025 di Zillow riflettono un'esecuzione eccellente e progressi significativi in tutta l'azienda... Nel quarto trimestre, il fatturato totale è aumentato del 18% rispetto all'anno precedente".
Wacksman ha anche sottolineato la crescita esplosiva dei segmenti più recenti: "Nel settore degli affitti, le entrate del quarto trimestre sono aumentate del 45% rispetto all'anno precedente, grazie alla crescita del 63% delle entrate nel settore multifamiliare... Il volume dei prestiti d'acquisto è aumentato del 67% rispetto all'anno precedente nel quarto trimestre".
Per rispondere alle preoccupazioni sui margini, il direttore finanziario Jeremy Hofmann ha sottolineato la visione a lungo termine: "Guardando al futuro, siamo fiduciosi nei nostri obiettivi di metà ciclo, che prevedono un fatturato di 5 miliardi di dollari e margini EBITDA del 45% in un mercato immobiliare normalizzato. Il 2025 ha mostrato buoni progressi verso questi obiettivi".
Basandosi sul più solido Street Consensus, gli analisti vedono ancora la possibilità di una ripresa significativa se Zillow riuscirà a superare l'attuale tempesta immobiliare.
- Obiettivo della strada: 86 dollari
- Prezzo attuale: ~$44
- Potenziale rialzo: +94.8%
Approfondimento sulla valutazione
Il caso d'investimento di Zillow Group è una battaglia tra il dominio della piattaforma a lungo termine e i venti contrari macro a breve termine.
Con il titolo scambiato a un prezzo depresso di 44 dollari, il mercato sta penalizzando fortemente la società per aver sacrificato gli utili a breve termine per finanziare la crescita futura. L'obiettivo di 86 dollari implica che gli analisti credono che la strategia delle "super app" alla fine pagherà.
- La compressione dei margini: Le assunzioni aggressive presso Zillow Home Loans e Rentals, insieme al vento contrario di 200 punti percentuali nel 1° trimestre dovuto alle spese legali, stanno trascinando verso il basso l'EBITDA a breve termine. Gli investitori vogliono vedere la prova che questi investimenti produrranno ricavi ad alto margine prima di premiare il titolo.
- La macroeconomia abitativa: I ricavi di Zillow hanno superato il mercato immobiliare più ampio di 1.300 punti base nel 2025. Se il contesto macro si normalizza (da 4,1 milioni di vendite di case esistenti a 6 milioni), il management di Zillow stima di poter generare margini EBITDA del 30% medio-alti.
- Il Value Gap: L'obiettivo di 86,04 dollari riflette la convinzione che l'integrazione di Zillow tra ricerca, visite, finanziamenti e collaborazione con gli agenti (tramite Zillow Pro e Follow Up Boss) creerà un fossato insormontabile nel mercato immobiliare residenziale.
Se Zillow riuscirà a superare gli elevati costi legali e a dimostrare che i suoi ingenti investimenti variabili stanno portando a guadagni duraturi in termini di quote di mercato, il percorso di ritorno a 86,04 dollari offrirà enormi vantaggi agli investitori pazienti.
Conclusioni: Un'azienda in crisi con un'ottima ossatura. Con un potenziale di rialzo di quasi il 95% rispetto all'obiettivo di mercato, Zillow Group offre una configurazione ad alto rischio e alto rendimento per gli investitori disposti a guardare oltre la compressione degli utili a breve termine e a scommettere sulla ripresa del mercato immobiliare.
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