Punti di forza:
- Obiettivo di prezzo: Il titolo Chevron dovrebbe raggiungere i 212 dollari entro dicembre 2027 sulla base della normalizzazione degli utili e dell'esecuzione di progetti a lungo termine.
- Potenziale rialzo: Questo obiettivo implica un rialzo totale del 27% rispetto al prezzo attuale di 168 dollari, grazie alla stabilizzazione dei flussi di cassa.
- Rendimenti annuali: Il modello riflette un rendimento annualizzato del 13% circa nei prossimi 2 anni.
- Fattori di profitto: I margini operativi vicini al 13% e l'espansione della capacità di GNL a 21 BCM sostengono la sostenibilità degli utili e il potenziale di rivalutazione della valutazione.
Chevron Corporation(CVX) gestisce attività energetiche integrate a monte e a valle, generando 189 miliardi di dollari di fatturato trailing tra petrolio, gas, raffinazione e prodotti chimici.
Nel gennaio 2026, Chevron ha dovuto affrontare temporanee interruzioni della produzione a causa di tempeste invernali negli Stati Uniti, mentre avanzava l'espansione del gas Leviathan con una capacità annua di 21 BCM.
Nell'ultimo trimestre, il titolo Chevron ha generato un fatturato di 50 miliardi di dollari e un utile netto di 4 miliardi di dollari, a testimonianza della capacità di ripresa nonostante la volatilità delle materie prime.
I margini operativi vicini al 13% evidenziano un controllo disciplinato dei costi, mentre la capitalizzazione di mercato di circa 310 miliardi di dollari colloca Chevron tra i leader mondiali del settore energetico.
Anche con una generazione di cassa stabile e investimenti nel gas a lungo termine, Chevron tratta vicino a 168 dollari, sollevando dubbi su quanto la valutazione rifletta l'esecuzione.
Cosa dice il modello per il titolo CVX
Abbiamo valutato la valutazione di Chevron collegando la performance operativa, la disciplina del capitale e il posizionamento energetico integrato alla durata del flusso di cassa modellato.
Utilizzando una crescita dei ricavi del -1,2%, margini operativi del 12,9% e un multiplo di uscita di 23,9x, il modello stima un potenziale di rialzo condizionato.
Il modello prevede che il titolo Chevron raggiunga 212,11 dollari, con un rendimento totale del 26,6% e un rendimento annualizzato del 13%.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo CVX:
1. Crescita dei ricavi: -1,2%
La base dei ricavi di Chevron riflette i cicli delle commodity, con un fatturato LTM vicino ai 189 miliardi di dollari dopo i precedenti picchi determinati dai prezzi.
Gli ultimi trimestri hanno evidenziato un calo dei ricavi nell'upstream e temporanee interruzioni della produzione, in parte compensate da contributi nel downstream e a livello internazionale.
La crescita futura rimane limitata dalla normalizzazione dei prezzi del petrolio, dalle interruzioni dovute alle condizioni atmosferiche e dall'esposizione degli asset maturi nei bacini principali.
Secondo le stime del consenso degli analisti, l'ipotesi di crescita dei ricavi pari a -1,2% riflette la normalizzazione dei prezzi, la stabilità dei volumi e la limitata espansione a breve termine.
2. Margini operativi: 2,9%
Chevron ha storicamente generato margini operativi tra il 10% e il 15% circa, grazie alle operazioni integrate e alla volatilità degli utili legata alle materie prime.
I margini recenti hanno beneficiato della disciplina dei costi, ma le perturbazioni invernali e la riduzione dei ricavi a monte hanno messo sotto pressione la redditività a breve termine.
La stabilità dei margini dipende dal ripristino della produzione del Permiano, dal contributo del GNL e dall'efficienza del downstream, man mano che la volatilità dei prezzi si attenua.
In linea con le proiezioni del consenso degli analisti, i margini operativi del 12,9% bilanciano i prezzi normalizzati con le efficienze di scala e la spesa in conto capitale disciplinata.
3. Multiplo P/E di uscita: 23,9x
Chevron è attualmente scambiata a 18x gli utili, al di sotto dei picchi del ciclo precedente raggiunti durante i periodi di prezzi elevati del petrolio.
Il multiplo scelto presuppone una migliore visibilità degli utili grazie all'espansione del GNL e alla normalizzazione delle condizioni di approvvigionamento globale.
La cautela degli investitori rimane legata all'esposizione alle materie prime, al rischio geopolitico e alla sensibilità degli utili agli shock macro.
Sulla base delle stime di consenso del mercato, un multiplo di uscita di 23,9x riflette una generazione di cassa costante che sostiene una prospettiva di rendimento annuo del 13%.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I risultati di Chevron dipendono dal prezzo delle materie prime, dall'affidabilità dell'upstream e dalla disciplina del capitale, creando un'ampia gamma di percorsi di esecuzione fino al 2029.
- Caso basso: se i prezzi delle materie prime si abbassano e le interruzioni persistono, i ricavi crescono dell'1,6% con margini netti vicini al 7,7% → rendimento annualizzato del 5,3%.
- Caso medio: Con una produzione stabile e una spesa disciplinata, la crescita dei ricavi raggiunge l'1,7% e i margini netti migliorano verso l'8,2% → 10,9% di rendimento annualizzato.
- Caso alto: se la produzione si normalizza e i progetti GNL scalano in modo efficiente, i ricavi crescono dell'1,9% e i margini netti si avvicinano all'8,6% → 15,6% di rendimento annualizzato.
Quanto può avere di più da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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