Per oltre cinque decenni Warren Buffett ha fatto crescere il valore contabile della Berkshire Hathaway di circa il 20% all'anno. Il suo approccio non è complicato, ma è disciplinato. Compra aziende meravigliose a prezzi equi, le tiene per anni e lascia che la capitalizzazione faccia il suo lavoro.
I principi alla base del suo metodo sono ben documentati. Concentratevi sulle aziende che conoscete. Cercate vantaggi competitivi duraturi. Valutare la qualità del management. Calcolare il valore intrinseco in base agli utili del proprietario. Acquistare con un margine di sicurezza. Pensate in decenni, non in trimestri.
Ciò che sfugge a molti investitori è che questi principi sono interamente attuabili utilizzando strumenti gratuiti. Non è necessario un terminale Bloomberg o modelli proprietari. Avete bisogno di accedere ai bilanci, di avere la pazienza di studiare un'azienda e di un quadro di riferimento che vi mantenga disciplinati.
Questa guida illustra i migliori strumenti gratuiti per la valutazione in stile Buffett e mostra come utilizzarli insieme.
Il quadro di valutazione di Buffett
Prima di immergersi negli strumenti, è utile capire cosa si sta cercando di ottenere. Il processo di Buffett segue una sequenza chiara:
- Comprendere l'azienda. Siete in grado di spiegare come l'azienda guadagna e cosa ne determina la redditività?
- Confermare l'esistenza di un fossato. L'azienda ottiene rendimenti costantemente elevati sul capitale con margini stabili?
- Valutare il management. I dirigenti allocano il capitale in modo intelligente e detengono partecipazioni significative?
- Calcolare i guadagni del proprietario. Quale flusso di cassa potrebbe estrarre un proprietario senza compromettere l'azienda?
- Stimare il valore intrinseco e richiedere un margine di sicurezza. Il prezzo attuale è abbastanza basso da proteggere da eventuali errori?
Ogni fase richiede dati specifici. Gli strumenti che seguono forniscono tutto il necessario per completare l'analisi senza spendere un dollaro.
TIKR: la piattaforma principale per l'analisi in stile Buffett
TIKR è lo strumento gratuito più completo per gli investitori fondamentali. Aggrega dati finanziari, metriche di valutazione, stime degli analisti, dati di proprietà e trascrizioni degli utili per oltre 100.000 titoli globali. Invece di attingere dati da cinque fonti diverse, è possibile completare la maggior parte dell'analisi in un unico luogo.
In una valutazione in stile Buffett, la forza di TIKR sta nel collegare le performance storiche alle aspettative future. È possibile visualizzare dieci anni di ROC, margini e free cash flow per confermare l'esistenza di un fossato. È possibile esaminare le stime degli analisti per elaborare le proiezioni di crescita. Potete controllare la proprietà degli insider per valutare l'allineamento del management. E potete confrontare i multipli di valutazione con le medie storiche per identificare il margine di sicurezza.
Come si usa:
- Navigate in Finanziamenti > Rapporti per esaminare ROC, ROE e margini nel tempo.
- Usare il Rendiconto finanziario per calcolare gli utili del proprietario dal reddito netto, dagli ammortamenti e dalle spese di investimento.
- Controllate la scheda Stime per le proiezioni degli analisti su ricavi, utili e margini
- Esaminare la scheda Ownership per le partecipazioni di insider e le transazioni recenti.
- Confrontare i multipli attuali con quelli storici nella scheda Valutazione.
TIKR gestisce il lato quantitativo del quadro di Buffett meglio di qualsiasi altra piattaforma gratuita.
SEC EDGAR: la fonte ufficiale per una lettura approfondita
Buffett legge le relazioni annuali in modo ossessivo. Ha dichiarato di leggere 500 pagine al giorno e che la conoscenza si accumula come un interesse composto. Il database EDGAR della SEC è il luogo in cui ogni società pubblica deposita i propri documenti ufficiali e rimane essenziale per un'analisi fondamentale seria.
La relazione annuale 10-K contiene tutto: descrizione dell'attività, fattori di rischio, discussione sulla gestione e bilancio completo con note a piè di pagina. Il proxy statement fornisce informazioni sui compensi dei dirigenti, sulla proprietà degli insider e sulla composizione del consiglio di amministrazione. Le relazioni trimestrali 10-Q forniscono aggiornamenti tra le relazioni annuali.
EDGAR non è facile da usare, ma è completo e autorevole. Nessun riepilogo o dato di terzi sostituisce la lettura dei documenti veri e propri.
Come si usa:
- Ricerca per nome della società o per ticker su sec.gov/edgar.
- Iniziare con il 10-K più recente per avere una panoramica completa dell'azienda.
- Leggete la sezione MD&A per conoscere il punto di vista del management sulle prestazioni
- Esaminare la dichiarazione di delega (DEF 14A) per i dettagli sui compensi e sulla proprietà.
- Confrontate i documenti attuali con quelli di cinque o dieci anni fa per vedere come si è evoluta l'azienda.
OpenInsider: Tracciamento dei dirigenti con i propri soldi
Buffett attribuisce un'enorme importanza alla qualità del management. Vuole leader che pensino come proprietari, non come personale assunto per riscuotere uno stipendio. Uno dei segnali più chiari della mentalità proprietaria è quando i dirigenti acquistano azioni sul mercato aperto con i propri soldi.
OpenInsider aggrega in tempo reale i documenti del Modulo 4 della SEC, consentendo di vedere facilmente quali sono gli insider che acquistano o vendono. L'interfaccia è semplice ma veloce e classifica le transazioni in base al titolo dell'insider, al tipo di transazione e alle dimensioni.
L'acquisto di insider è particolarmente significativo perché i dirigenti ricevono già azioni attraverso i compensi. Quando si spingono oltre i compensi per acquistare ulteriori azioni, di solito riflettono una reale fiducia nell'azienda. Buffett ha osservato che ci sono molte ragioni per cui un insider potrebbe vendere, ma in genere solo una per cui acquista.
Come si usa:
- Visitare il sito openinsider.com e cercare per ticker.
- Filtrare per gli acquisti sul mercato aperto (codice "P") piuttosto che per gli esercizi o le concessioni di opzioni
- Cercare gruppi di acquisti da parte di più dirigenti, che segnalano un'ampia fiducia interna
- Osservare l'entità degli acquisti rispetto alle partecipazioni totali dell'insider.
- Incrociare i risultati con la scheda Ownership di TIKR per un quadro completo
Traccia il livello di proprietà degli hedge fund di ogni azione con TIKR (è gratuito) >>>
Pagine sulle relazioni con gli investitori della società
Le lettere annuali agli azionisti spesso rivelano la qualità del management più di qualsiasi indice finanziario. Le lettere di Buffett agli azionisti della Berkshire sono famose per la loro chiarezza e onestà. Molti altri amministratori delegati scrivono lettere ponderate che spiegano la strategia, riconoscono gli errori e delineano le priorità a lungo termine.
Le pagine dedicate alle relazioni con gli investitori delle società forniscono anche presentazioni degli utili, materiale per l'investor day e dati supplementari che potrebbero non comparire nei documenti della SEC. Queste risorse aiutano a capire il modo in cui il management pensa all'azienda.
Come utilizzarlo:
- Leggere la lettera del CEO/CFO nella relazione annuale per capire il tono e la trasparenza.
- Esaminare le presentazioni dell'Investor Day e il comunicato stampa per verificare la strategia a lungo termine e gli obiettivi finanziari.
- Cercare il nome dell'azienda più "investor relations" per trovare la pagina IR
- Confrontare le promesse fatte dal management negli anni passati con quanto è effettivamente accaduto
Esaminare i fondamentali del titolo in meno di 60 secondi con TIKR (è gratuito) >>>
Mettere insieme gli strumenti
Il flusso di lavoro più efficace combina queste risorse in sequenza. Iniziate con un'ampia gamma di strumenti e restringete il campo di ricerca man mano che maturate la convinzione.
Fase 1: cercare l'azienda in TIKR ed esaminare la panoramica del business. Verificate se i ricavi, i margini e il rendimento del capitale sono rimasti stabili nel tempo. Se i numeri sembrano incoerenti o in calo, passate oltre.
Fase 2: se il quadro quantitativo sembra promettente, consultate l'ultimo 10-K su EDGAR. Leggete la descrizione dell'attività, i fattori di rischio e la discussione sulla gestione. Confermate di aver capito come l'azienda guadagna e cosa potrebbe andare storto.
Fase 3: controllare su OpenInsider le attività recenti degli insider. Cercate i dirigenti che acquistano azioni sul mercato aperto, soprattutto dopo i cali di prezzo. Una forte vendita di insider senza un corrispondente acquisto può giustificare una certa cautela.
Fase 4: visitate la pagina delle relazioni con gli investitori della società e leggete la lettera dell'amministratore delegato agli azionisti. Cercate una comunicazione onesta sulle sfide, non solo la celebrazione dei successi. Esaminate il materiale dell'investor day sugli obiettivi a lungo termine.
Fase 5: utilizzare i dati finanziari raccolti per stimare il valore intrinseco. Dal rendiconto del flusso di cassa di TIKR, notare l'utile netto, l'ammortamento e le spese in conto capitale per calcolare gli utili del proprietario. Dalla scheda Stime, esaminare le proiezioni degli analisti come base per le ipotesi di crescita.
Quindi, in un semplice foglio di calcolo o a mano, proiettare gli utili in avanti, applicare un ragionevole multiplo di uscita e attualizzare al presente. Se il prezzo attuale delle azioni è inferiore di almeno il 25% alla vostra stima, potreste aver trovato un'opportunità che merita una ricerca più approfondita.
Questo processo filtra rapidamente la maggior parte delle società, mentre le poche che superano tutti i controlli meritano la vostra attenzione.
Una rapida lista di controllo per una valutazione in stile Buffett
Utilizzate questo schema per valutare qualsiasi potenziale investimento:
- Siete in grado di spiegare il modello di business in termini semplici?
- Il ROC è rimasto superiore al 15% per almeno cinque anni?
- I margini lordi e operativi sono stabili o in miglioramento?
- Il free cash flow è costantemente in linea o superiore all'utile netto?
- Gli insider acquistano azioni sul mercato aperto?
- Il prezzo attuale è inferiore di almeno il 25% alla vostra stima del valore intrinseco?
Se la maggior parte delle risposte è affermativa, la società rientra nello schema di Buffett.
Ora in diretta: Scoprite quanto rialzo potrebbero avere i vostri titoli preferiti utilizzando il nuovo modello di valutazione di TIKR (è gratuito) >>>
Il punto di partenza di TIKR
L'approccio di valutazione di Buffett non richiede strumenti costosi o modelli complessi. Richiede disciplina, pazienza e accesso ai dati giusti.
TIKR fornisce le basi finanziarie aggregando rapporti, flussi di cassa, stime e dati sulla proprietà in un'unica piattaforma. SEC EDGAR fornisce i documenti ufficiali per una lettura approfondita. OpenInsider verifica se i dirigenti sostengono le loro parole con il proprio capitale. Le pagine dedicate alle relazioni con gli investitori rivelano la qualità del management attraverso le lettere e le presentazioni agli azionisti.
Insieme, queste risorse gratuite offrono agli investitori individuali tutto ciò che serve per valutare le aziende come fa Buffett. I principi sono senza tempo. Gli strumenti li rendono accessibili.
Valutare con precisione un'azione in meno di 30 secondi
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare con precisione il prezzo potenziale di un'azione in 30 secondi o meno.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR inserirà per voi le stime di consenso degli analisti.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un'azione appare oggi sottovalutata o sopravvalutata.
Scoprite il vero valore di un titolo in meno di 30 secondi (gratis con TIKR) >>>
Cercate nuove opportunità?
- Scoprite quali sono i titoliche gli investitori miliardari stanno acquistando, in modo da poter seguire il denaro intelligente.
- Analizzare le azioni in soli 5 minuticon la piattaforma all-in-one e facile da usare di TIKR.
- Più rocce si rovesciano... più opportunità si scoprono.Cercate tra oltre 100.000 azioni globali, tra le partecipazioni dei migliori investitori globali e molto altro ancora con TIKR.
Esclusione di responsabilità:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per l'acquisto o la vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
