Statistiche chiave per il titolo Qorvo
- Variazione di prezzopre-mercato per le azioni Qorvo: -10,5%.
- Prezzo delle azioni $QRVO al 27 gennaio: $83
- Massimo di 52 settimane: $106
- Obiettivo di prezzo del titolo $QRVO: $99
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Cosa è successo?
Il titolo Qorvo(QRVO) è crollato del 10% nel pre-mercato nonostante i risultati del terzo trimestre abbiano battuto le aspettative di Wall Street. Il chipmaker ha registrato un utile rettificato di 2,17 dollari per azione su un fatturato di 993 milioni di dollari, superando le stime degli analisti di 1,86 dollari per azione su un fatturato di 985 milioni di dollari.
Il problema? Le indicazioni del management per il trimestre in corso hanno spaventato gli investitori.
- Qorvo prevede per il quarto trimestre fiscale un fatturato di 800 milioni di dollari, più o meno 25 milioni, con un utile rettificato di 1,20 dollari per azione, più o meno 15 centesimi.
- Questo valore intermedio rappresenta un significativo calo sequenziale e si è rivelato ben al di sotto delle aspettative della società.
Le scarse prospettive riflettono diversi venti contrari. L'amministratore delegato Bob Bruggeworth ha dichiarato che l'azienda sta "uscendo strategicamente" dal settore degli smartphone Android di massa a basso margine.
Per l'anno fiscale 2027, Qorvo prevede un calo del fatturato Android di circa 300 milioni di dollari rispetto all'anno fiscale 2026, dovuto principalmente all'uscita intenzionale dell'azienda dai segmenti meno redditizi.
I problemi di prezzo e di disponibilità dei chip di memoria stanno peggiorando la situazione. Il direttore finanziario Grant Brown ha osservato che l'aumento dei costi delle memorie DRAM sta influenzando i piani di produzione degli OEM Android, in particolare quelli di massa.
I clienti stanno dando priorità alla scarsa disponibilità di memoria per i loro dispositivi di fascia alta, accelerando l'uscita strategica di Qorvo dalla fascia bassa ma creando una pressione sui ricavi a breve termine.
Per quanto riguarda il più grande cliente di Qorvo - che è generalmente considerato Apple - l'azienda prevede un fatturato approssimativamente piatto nell'anno fiscale 2027.
Mentre Qorvo si è aggiudicata il modulo a banda alta negli iPad abilitati alla telefonia cellulare di Apple e continua a beneficiare dell'adozione del modem interno di Apple, la società ha rivelato di aver ricevuto una "quota inferiore" di moduli a banda ultra-alta per i prossimi modelli di iPhone rispetto allo scorso anno.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni Qorvo
Il forte calo delle azioni Qorvo mostra che gli investitori sono preoccupati per la visibilità dei ricavi a breve termine e per il posizionamento competitivo.
Sebbene il management stia inquadrando la contrazione del business Android come una scelta strategica per migliorare la redditività, l'entità del calo ha colto il mercato di sorpresa.
Gli investitori in azioni Qorvo sembrano anche preoccupati per le perdite di contenuti di Apple.
I moduli a banda ultra-alta sono stati per anni una posizione dual-sourced, ma la perdita di quote su un socket chiave nella generazione iPhone 18 solleva dubbi sulla posizione competitiva dell'azienda nei moduli integrati in futuro.
Tuttavia, ci sono alcuni punti positivi che i tori delle azioni Qorvo possono indicare.
- I margini lordi continuano a migliorare e nel terzo trimestre sono aumentati di 260 punti base rispetto all'anno precedente, raggiungendo il 49,1%.
- Il management prevede che i margini lordi per l'anno fiscale 2027 supereranno il 50%, in quanto l'azienda uscirà dal settore Android a basso margine e beneficerà della crescita del segmento High Performance Analog (HPA).
L'attività HPA sta diventando una parte importante della storia. Qorvo prevede che il fatturato del settore difesa e aerospaziale raggiungerà circa 500 milioni di dollari nell'anno fiscale 2027, il che significa che questo settore sarà presto più grande di Android.
L'azienda sta beneficiando di programmi come il Golden Dome, i caccia F-47 e le piattaforme navali di nuova generazione. Il fatturato dell'HPA sta crescendo a due cifre con margini interessanti.
Il titolo Qorvo potrebbe inoltre beneficiare della leva operativa.
- Il management prevede per l'anno fiscale 2027 un utile di circa 7 dollari per azione, il che implica un'espansione significativa dei margini anche se il fatturato diminuisce a una media di una cifra.
- L'azienda sta gestendo in modo aggressivo le spese operative, che dovrebbero scendere a 240-250 milioni di dollari nel trimestre in corso.
Tuttavia, il titolo Qorvo si trova di fronte a un'impostazione difficile per l'anno fiscale 2027, con ricavi in calo, perdite di quote presso il suo principale cliente e continui venti contrari sul mercato degli smartphone.
Gli investitori dovranno vedere la prova che la storia del miglioramento dei margini si svolga come promesso prima che il titolo possa riprendere slancio.
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