Statistiques clés pour l'action Expedia
- Performance de la semaine dernière : -4%.
- Fourchette de 52 semaines : 130 $ à 304
- Prix actuel : 203
Qu'est-il arrivé à l'action Expedia ?
Les actions d'Expedia Group(EXPE) ont chuté de 13% par rapport à leur clôture du 11 février de 233,6 $ à 203,5 $ au 20 février, car les perspectives prudentes de marge de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2026 ont éclipsé un solide battement des bénéfices du T4 2025 rapporté le 12 février.
Expedia a affiché un bénéfice par action ajusté de 3,78 $ contre une estimation consensuelle de 3,36 $ et un chiffre d'affaires de 3,55 milliards de dollars contre 3,42 milliards de dollars attendus, tout en prévoyant une expansion de la marge EBITDA ajustée pour l'année 2026 de seulement 100 à 125 points de base, bien en deçà des 240 points de base enregistrés en 2025.
La décélération de la marge découle du fait qu'Expedia a profité des avantages des réductions d'effectifs de 2025 et des réductions des coûts de marketing, l'entreprise réinvestissant sélectivement les économies dans l'IA, les talents d'apprentissage automatique et les initiatives de croissance B2B qui pèsent sur la rentabilité à court terme.
Malgré le selloff, l'activité sous-jacente a montré une véritable dynamique, avec des réservations brutes B2B qui ont bondi de 24% à 8,7 milliards de dollars au T4, marquant 18 trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres, tandis que les prévisions de réservations brutes pour l'ensemble de l'année 2026 de 127 à 129 milliards de dollars ont dépassé le consensus des analystes de 125,95 milliards de dollars.
Le directeur financier Scott Schenkel a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "je suis fier des progrès réalisés par l'équipe en 2025, en accélérant la performance des sites, en allégeant la structure des coûts et en améliorant l'efficacité du marketing", l'EBITDA ajusté du quatrième trimestre atteignant 848 millions de dollars, en hausse de 32 % par rapport à l'année précédente et bien au-dessus de l'estimation consensuelle de 760 millions de dollars.
À la suite des résultats, J.P. Morgan a réduit son objectif de prix de 260 à 240 dollars, Piper Sandler a réduit son objectif de prix de 250 à 225 dollars, Jefferies a réduit son objectif de prix de 285 à 240 dollars et Susquehanna a réduit son objectif de prix de 265 à 240 dollars, bien que la note moyenne des analystes soit restée à l'achat avec un objectif de prix médian sur 12 mois de 280,50 dollars.
Le repli reflète un marché qui recalibre ses attentes après deux années de réduction agressive des coûts et d'expansion des marges, les investisseurs examinant maintenant si la dynamique B2B d'Expedia, ses investissements dans l'IA et sa croissance internationale peuvent soutenir l'amélioration des marges sans les vents contraires ponctuels qui ont alimenté 2025.
Le point de vue de Wall Street sur l'action EXPE
En dépit du repli post-résultats qui a fait chuter EXPE d'environ 12,9 % à 203,48 $, la réaction du marché à la décélération des marges à court terme semble éclipser une entreprise dont l'EBITDA ajusté a augmenté de 19,3 % en 2025 et qui prévoit de poursuivre son expansion jusqu'en 2026.
L'argumentaire fondamental reste intact, les estimations de Street indiquant un chiffre d'affaires de 15,92 milliards de dollars en 2026, en hausse de 8,1 % d'une année sur l'autre, un BPA normalisé de 19,21 dollars, en hausse de 21,1 %, et des marges d'EBITDA passant à 24,9 % contre 23,8 % en 2025.
Wall Street évalue actuellement les objectifs de prix de 34 analystes à une moyenne de 281,59 $, avec 14 achats et 1 surperformance contre 23 attentes, ce qui implique une hausse d'environ 38,4 % par rapport au prix actuel de 203,48 $.
La fourchette d'objectifs va d'un minimum de 225 $ à un maximum de 387 $, reflétant un réel désaccord sur la question de savoir si la dynamique B2B d'Expedia et l'efficacité du marketing basé sur l'IA peuvent compenser l'affaiblissement du vent arrière provenant des réductions de coûts ponctuelles de 2025.
Que dit le modèle de valorisation ?
Notamment, un modèle DCF moyen construit sur la base de la réinitialisation de l'action Expedia après la publication des résultats évalue l'action à 443,22 $ au 31 décembre 2030, projetant un rendement total de 117,8 % et un TRI annualisé de 17,4 % par rapport aux niveaux actuels, ce qui suggère que le repli a créé une valeur d'entrée significative à long terme.
Le principal risque est la compression du multiple, car le modèle suppose que le P/E se contracte à un TCAC négatif de 8,2 % jusqu'en 2031, ce qui signifie que l'action Expedia doit augmenter le BPA suffisamment rapidement pour surmonter un multiple d'évaluation en baisse dans un environnement macroéconomique incertain où les dépenses de consommation restent inégales.
À 203,48 $, EXPE semble sous-évalué par rapport au consensus de la Bourse et aux hypothèses du modèle à long terme, mais les investisseurs devront probablement faire preuve de patience pendant que le titre digère l'écart entre sa surperformance de 2025 fondée sur la réduction des coûts et l'histoire de croissance plus modeste, axée sur le réinvestissement, qui se profile à l'horizon.
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