Principales statistiques pour l' action SMCI
- Variation du prix : +8%
- Cours actuel : 32,16
- Objectif du modèle d'évaluation : 59,15
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Super Micro Computer (SMCI) ont augmenté cette semaine, clôturant à 32,16 $.
La hausse est survenue après que SMCI ait annoncé un chiffre d'affaires massif pour le deuxième trimestre fiscal, prouvant que le développement mondial de l'infrastructure de l'intelligence artificielle n'en est qu'à ses premiers balbutiements.
La société a généré un chiffre d'affaires record de 12,68 milliards de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de Wall Street de 10,34 milliards de dollars et représentant un taux de croissance stupéfiant de 123,36 % d'une année sur l'autre.
Cette performance explosive confirme que le cycle d'investissement dans l'IA s'accélère à mesure que les grandes entreprises se précipitent pour déployer des clusters de GPU de nouvelle génération.
Toutefois, cette croissance massive a eu un coût pour le résultat net.
Les marges brutes non GAAP sont tombées à 6,4 %, une baisse significative qui reflète les difficultés de croissance de l'actuel boom de l'IA.
Super Micro est actuellement confrontée à de graves goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement des composants de mémoire et de stockage à grande vitesse, ce qui l'a obligée à payer des primes substantielles pour l'expédition accélérée afin de respecter les délais des clients.
En outre, la clientèle de l'entreprise s'est fortement orientée vers les "grands constructeurs de modèles", qui exercent une influence considérable sur les prix pratiqués par les fournisseurs de matériel.
Comme ces opérateurs de centres de données massifs achètent des volumes considérables, ils sont en mesure de négocier des prix plus bas, ce qui réduit temporairement la rentabilité de Super Micro.
Malgré ces pressions sur les marges, le marché s'est concentré sur l'évolution réussie de la société, qui est passée d'un simple fabricant de serveurs à un fournisseur de solutions complètes pour centres de données.
SMCI est-il sous-évalué aujourd'hui ?
Le modèle TIKR indique que le marché sous-évalue fortement la capacité bénéficiaire à long terme de la société alors qu'elle dépasse les contraintes actuelles de la chaîne d'approvisionnement.
Le modèle prévoit un prix cible de 59,15 $, ce qui représente une hausse très lucrative de 83,9 % par rapport aux niveaux actuels.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Charles Liang a expliqué que la nouvelle solution DCBBS (Data Center Building Block Solution) est la clé du découplage par rapport aux marges du matériel de base.
M. Liang a déclaré textuellement : "DCBBS nous aidera considérablement à gagner des parts de marché dans les déploiements d'infrastructures d'IA de grande, moyenne et petite taille".
Il a également donné un énorme coup de pouce à la confiance en ce qui concerne la capacité prospective de l'entreprise et le volume de commandes qu'elle honore actuellement.
Liang a ajouté : "En gardant cela à l'esprit, je suis confiant de prévoir au moins 12,3 milliards de dollars pour le troisième trimestre et d'augmenter nos prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année à au moins 40 milliards de dollars."
Lire la transcription complète de SMCI sur TIKR pour voir la répartition du chiffre d'affaires >>>
Analyse approfondie de l'évaluation
Le modèle d'évaluation avancé de TIKR identifie Super Micro Computer comme une entreprise d'infrastructure en hypercroissance qui se négocie à un escompte important par rapport à son énorme volume de ventes.
- Prix cible : 59,15
- Prix actuel : 32,16
- Rendement annualisé : 15.0%
Le catalyseur de la normalisation des marges : Alors que les marges brutes sont actuellement comprimées par le fret accéléré et les primes sur les composants, le modèle prévoit une amélioration significative au fur et à mesure que ces goulots d'étranglement se résorbent. Au fur et à mesure que Super Micro met en service ses nouveaux sites de production internationaux à Taïwan et en Malaisie, sa structure de coûts globale s'améliorera. L'entreprise s'oriente également vers des contrats de logiciels et de services à plus forte marge par le biais de sa plateforme DCBBS, ce qui devrait ramener les marges de revenu net vers les normes historiques.
Une demande structurelle inarrêtable : L'entreprise est désormais en bonne voie pour générer un minimum de 40 milliards de dollars de revenus pour l'ensemble de l'exercice fiscal. Les plateformes de GPU pour l'IA représentant plus de 90 % de son chiffre d'affaires, SMCI est effectivement devenue le principal architecte matériel pour la transition mondiale vers l'informatique accélérée.
Conclusion : Un titre de croissance générationnelle à prix réduit. Avec un potentiel de rendement total projeté de +83,9 %, Super Micro Computer offre aux investisseurs une chance rare d'acheter une action dont le chiffre d'affaires connaît une croissance à trois chiffres. L'expansion internationale, la transition vers des solutions de refroidissement liquide à plus forte marge et une position dominante dans la chaîne d'approvisionnement de l'infrastructure de l'IA ouvrent la voie vers les 59 dollars.
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