BMO Capital revoit à la baisse l'action de Dollar Tree, car la valorisation n'est plus en phase avec les données fondamentales

Statistiques clés pour l'action DLTR

• Variation du cours de l'action DLTR : 13
• Cours de l'action DLTR au 13 février : 126
• Plus haut sur 52 semaines : 142
• Objectif de cours pour l'action DLTR : 122

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Qu'est-ce qui s'est passé ?

Le titreDollar Tree(DLTR) pourrait être sous pression aujourd'hui après que BMO Capital Markets ait abaissé sa note de "market perform" à "underperform", fixant un objectif de prix de 95$. Cet objectif implique une baisse de 26% par rapport à la clôture de jeudi.

L'abaissement de la cote survient après que l'action de Dollar Tree a bondi d'environ 73 % au cours de la dernière année, ce qui, selon l'analyste de BMO Kelly Bania, a fait grimper l'évaluation bien au-delà de ce que l'entreprise peut réellement offrir.

L'inquiétude de BMO est simple : le titre se négocie maintenant à environ 19 fois les bénéfices prévus pour 2026/2027, et pour atteindre ce multiple, il faut une croissance des bénéfices d'environ 16 % d'une année à l'autre. Bania ne pense pas que Dollar Tree puisse y parvenir.

Selon eux, deux éléments jouent en défaveur de l'entreprise.

• Tout d'abord, la société n'a pas de présence significative dans le commerce électronique et n'a guère de stratégie en matière de médias numériques ou de vente au détail.
• Deuxièmement, les objectifs d'expansion des marges de Dollar Tree, exposés lors de la journée des analystes du 2025 octobre, comportent un risque d'exécution réel.

Bania a également souligné qu'une grande partie de la croissance récente du chiffre d'affaires de Dollar Tree provenait d'augmentations de prix liées à la gestion des tarifs. Lorsque ce coup de pouce s'estompera en 2026, l'absence de stratégie numérique pourrait devenir beaucoup plus visible.

La transcription des résultats du troisième trimestre confirme certaines de ces inquiétudes. La direction a noté que les ventes comparables ont augmenté de 4,2 % au cours du dernier trimestre, presque entièrement grâce à l'augmentation du billet moyen. Le trafic a même été légèrement négatif.

Cela signifie que la croissance repose sur le fait que les clients dépensent plus par visite, et non sur le fait qu'ils sont plus nombreux à franchir la porte.

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Ce que le marché nous dit à propos du titre DLTR

Le titre de Dollar Tree a connu une année 2025 vraiment solide. Le chiffre d'affaires s'est accéléré, Halloween a été un trimestre record et la société s'est débarrassée de Family Dollar pour se recentrer sur sa marque principale.

Cette histoire était logique pour les investisseurs, et l'action l'a reflété.

Mais le point de vue de BMO est que l'action s'est emballée. Un multiple de 19 fois est un prix généreux à payer pour un détaillant qui n'a toujours pas mis en place d'infrastructure numérique et qui s'appuie fortement sur des prix multiples pour stimuler la croissance des billets plutôt que celle du trafic.

Si BMO a raison, l'action de Dollar Tree n'a pas besoin de faire quoi que ce soit de manifestement mauvais pour que les investisseurs perdent de l'argent. Il lui suffit de croître à un rythme qui ne justifie pas son cours actuel.

Pour les investisseurs à long terme, les principales questions à se poser sont de savoir si Dollar Tree peut relancer la croissance du trafic en 2026 et si ses objectifs en matière de marges survivent à l'effet de levier ponctuel de la tarification liée aux tarifs.

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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :

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2. Marges d'exploitation
3. Multiplicateur de prix de sortie

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