Statistiques clés pour l' action DNOW
- Evolution du cours de l'action DNOW: -19,1%
- DNOW Cours de l'action au 20 février : 13,23
- Plus haut sur 52 semaines : 17,48
- DNOW Objectif de cours : 17
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Que s'est-il passé ?
DNOW Inc. (DNOW) ont chuté d'environ 19% le 20 février après que le distributeur industriel ait publié des résultats pour le quatrième trimestre 2025 qui ont déçu les investisseurs et mis en évidence les problèmes d'intégration liés à sa fusion avec MRC Global.
La société a affiché un chiffre d'affaires de 959 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 68 % par rapport à l'année précédente et de 51 % par rapport au trimestre précédent, l'acquisition de MRC Global ayant ajouté environ 388 millions de dollars de ventes, mais ce chiffre est légèrement inférieur aux prévisions du consensus.
La direction a déclaré que le chiffre d'affaires de 2025 a atteint environ 2,8 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 19 % par rapport à 2024 et la cinquième année consécutive de croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise, tandis que la marge EBITDA ajustée pour l'année était d'environ 7,4 % du chiffre d'affaires, la plus élevée jamais enregistrée.
Cependant, le chiffre d'affaires de l'ancienne société DNOW aux États-Unis a baissé séquentiellement au quatrième trimestre, et les dirigeants ont cité des défis importants liés à la mise en œuvre du système ERP de MRC Global aux États-Unis, qui a fait grimper le fonds de roulement à près de 30 % du chiffre d'affaires et a contribué à une perte nette GAAP d'environ 89 millions de dollars pour l'ensemble de l'année.
Le regroupement de MRC Global a considérablement élargi l'échelle et la portée des produits de DNOW, et l'entreprise vise au moins 70 millions de dollars de synergies de coûts sur plusieurs années à mesure qu'elle consolide les systèmes, la logistique et les fonctions qui se chevauchent.
À l'horizon 2026, DNOW a prévu un chiffre d'affaires d'environ 5,45 milliards de dollars et un bénéfice par action d'environ 1,05 dollar, ce qui implique une forte croissance à mesure que les synergies se développent et que les problèmes liés à l'ERP s'atténuent, mais les investisseurs ont mis en doute la visibilité de ces perspectives compte tenu des risques liés à l'intégration à court terme.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action DNOW
Après la liquidation, l'action DNOW se négocie à 13,23 $, juste au-dessus de son plus bas de 52 semaines (12,01 $) et bien en dessous de son plus haut de 52 semaines (17,48 $), ce qui laisse l'action en forte baisse par rapport aux niveaux observés avant la publication du rapport du quatrième trimestre.
Les données de la rue montrent un prix cible moyen sur 12 mois de 17,00 $ pour 2 estimations d'analystes, ce qui implique un potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels si la direction réalise ses plans d'intégration et de synergie.
Ces objectifs sont regroupés, les deux analystes notant l'action à l'achat et fixant une fourchette d'objectifs commune entre 16 et 18 dollars, reflétant un optimisme prudent quant à la capacité de DNOW à stabiliser ses marges une fois que les problèmes liés à l'ERP et à la fusion auront été résolus.
Les mesures prospectives soulignent l'histoire de la croissance : le consensus prévoit un TCAC de 41,4 % des revenus sur deux ans, un TCAC de 40,9 % de l'EBITDA et un TCAC de 21,8 % du BPA, la société combinée bénéficiant d'une plus grande échelle et de synergies de coûts.
Toutefois, les risques à court terme sont importants. DNOW est aux prises avec des problèmes de transition ERP qui ont perturbé les opérations aux États-Unis, des fonds de roulement élevés et des marges réduites, et elle doit réussir l'intégration de MRC Global tout en naviguant dans la demande cyclique des marchés finaux de l'énergie et de l'industrie.
Les investisseurs surveilleront les trimestres à venir pour voir si la croissance des revenus se traduit par une rentabilité durable, si les problèmes liés à l'ERP et aux stocks s'atténuent et si l'entreprise peut atteindre ses objectifs pour 2026 sans autres surprises négatives.
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