En baisse de 46 % depuis un an, l'action Alkami Technology peut-elle rebondir en 2026 ?

Principaux enseignements :

• Croissance de la banque numérique : Les institutions financières modernisent rapidement leurs plateformes, mais 70 % du marché utilise encore des systèmes existants.
• Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action ALKT pourrait atteindre 23 $ d'ici décembre 2027.
• Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 32 % par rapport au cours actuel de 17 $.
• Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 16 % au cours des 1,9 prochaines années.

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Alkami Technology(ALKT) a publié de solides résultats pour le troisième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires en hausse de 31% et un EBITDA ajusté atteignant 16 millions de dollars. La société sert maintenant 413 institutions financières avec 21,6 millions d'utilisateurs enregistrés, en hausse de 2,1 millions par rapport à l'année précédente.

Le PDG Alex Shootman a souligné l'activité record de mise en œuvre, avec 13 nouveaux clients qui ont été mis en service sur la plate-forme de banque numérique au cours du seul troisième trimestre, le plus grand nombre dans l'histoire de l'entreprise.

• L'équipe des services a même mis en service trois clients en une seule journée, ce qui n'était arrivé qu'une seule fois dans l'histoire d'Alkami.
• La forte dynamique des ventes s'est poursuivie sur les deux plateformes.
• La société a signé 10 nouveaux clients dans le domaine de la banque numérique, y compris son plus gros contrat jamais conclu - une coopérative de crédit du top 20 avec 450 000 utilisateurs numériques.
• MANTL, la plateforme d'ouverture de compte et d'onboarding acquise précédemment, a ajouté 29 nouveaux clients, démontrant l'accélération du succès des ventes croisées.
• La direction estime que l'avenir est prometteur. Parmi les 2 500 premières institutions financières, à l'exclusion des mégabanques, plus de 900 coopératives de crédit et près de 1 000 banques locales utilisent encore des plateformes obsolètes.
• Avec moins de 30 % des 250 millions d'utilisateurs numériques adressables sur des systèmes modernes, la vague de transformation numérique n'en est qu'à ses débuts.
• L'intégration de MANTL porte déjà ses fruits. Alkami compte aujourd'hui 44 clients qui utilisent à la fois ses plateformes de banque numérique et d'ouverture de compte, contre seulement 15 au moment de l'acquisition.
• Lorsque les clients souscrivent aux trois technologies (banque numérique, ouverture de compte et données/marketing), la valeur moyenne du contrat augmente de 30 %.

En dépit d'une exécution cohérente et d'une opportunité de marché massive, Alkami se négocie à 17 dollars, offrant une hausse significative aux investisseurs qui reconnaissent la position de la société dans l'infrastructure essentielle de la technologie financière.

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Ce que dit le modèle pour l'action Alkami Technology

Nous avons analysé Alkami alors qu'elle transforme les services bancaires de proximité grâce à des plateformes numériques intégrées.

• La société bénéficie de vents contraires structurels alors que les banques régionales et les coopératives de crédit modernisent leurs piles technologiques, qui ont été à la traîne pendant des décennies.
• Historiquement, les banques de proximité achetaient tout à leur fournisseur de services bancaires de base dans des suites groupées. Ce comportement est en train de changer.
• Les institutions financières reconnaissent aujourd'hui qu'elles ont besoin d'expériences numériques de premier ordre pour rivaliser pour les dépôts et attirer de nouveaux clients dans un monde de plus en plus numérique.
• La plateforme d'Alkami résout ce problème. L'intégration transparente de la banque numérique, de l'ouverture de compte et de l'analyse des données crée l'expérience consommateur dont les institutions communautaires ont besoin pour se développer.
• Sans cette interface unifiée, les clients sont confrontés à des processus disjoints couvrant plusieurs systèmes, nécessitant parfois des appels téléphoniques ou des formulaires papier.
• L'acquisition de MANTL renforce considérablement cette proposition de valeur. Les ventes croisées se sont rapidement accélérées car les deux plateformes partagent le même acheteur au sein des institutions financières, contrairement aux acquisitions précédentes, où l'établissement de relations prenait plus de temps.
• La direction estime que l'expansion des capacités de gestion de la trésorerie et de la banque commerciale est une source d'enrichissement supplémentaire.
• Les nouvelles fonctionnalités lancées chaque trimestre donnent aux banques davantage de raisons de choisir Alkami lorsqu'elles évaluent les fournisseurs.

En utilisant une prévision de croissance annuelle des revenus de 25,2 % et des marges d'exploitation de 16,1 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 23 $ d'ici 1,9 an, en supposant un multiple cours/bénéfice de 20,2x.

Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques d'Alkami de 45,3x (un an) et 13,8x (trois ans). La baisse du multiple reflète la transition de l'entreprise vers la rentabilité et la normalisation par rapport aux multiples antérieurs à forte croissance, à mesure que l'entreprise mûrit.

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Nos hypothèses d'évaluation

Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et calcule les rendements attendus de l'action.

Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action ALKT :

1. Croissance du chiffre d'affaires: 25,2

La croissance d'Alkami est centrée sur la transformation numérique dans le secteur de la banque de proximité.

La société a enregistré une croissance totale des revenus de 31,5% au troisième trimestre, avec une croissance organique supérieure à 20%.

Une forte dynamique de mise en œuvre stimule la visibilité. Alkami a mis en service 32 institutions financières au cours des 12 derniers mois et a terminé le troisième trimestre avec un carnet de commandes de 67 millions de dollars.

Le moteur des ventes continue de tourner à plein régime. Les signatures de nouveaux logos restent cohérentes avec les dernières années, tandis que les ventes additionnelles représentent maintenant près de 50 % du total des réservations - quatre points de pourcentage de mieux qu'en 2024.

MANTL approche les 60 millions de dollars d'ARR, en avance sur les prévisions d'acquisition.

2. Marges d'exploitation: 16.1%

Alkami a fait des progrès considérables en augmentant ses marges, qui étaient négatives il y a plusieurs années, pour atteindre une marge d'EBITDA ajusté de 14,1 % au troisième trimestre 2025.

Cette performance reflète l'effet de levier opérationnel à travers le modèle. La société a atteint 360 points de base de l'effet de levier des dépenses d'exploitation d'une année sur l'autre, principalement grâce à l'efficacité de la R&D et des frais généraux et administratifs.

Les marges brutes ont augmenté de près de 100 points de base pour atteindre 63,7 %.

La direction continue de développer le centre de développement offshore en Inde, qui emploie aujourd'hui plus de 110 ingénieurs et prévoit d'atteindre 150 d'ici la fin de l'année.

Il s'agit d'un moyen évolutif et rentable d'alimenter l'innovation en matière de produits tout en maintenant l'expansion des marges.

3. Multiple P/E de sortie : 20,2x

Le marché évalue Alkami à 22,2x les bénéfices actuels. Nous supposons une compression modeste à 20,2x au cours de notre période de prévision, alors que la société passe de l'hypercroissance à une rentabilité durable.

Alors qu'Alkami démontre une exécution prévisible à travers sa base d'institutions financières mondiales et continue d'étendre les avantages de l'intégration de MANTL, la société devrait maintenir un multiple supérieur à celui de ses pairs plus larges dans le domaine des logiciels, étant donné son rôle d'infrastructure critique et son modèle de revenus contractuels à long terme.

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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?

Les éditeurs de logiciels sont confrontés à des risques d'exécution et à une dynamique concurrentielle. Voici comment l'action Alkami pourrait se comporter selon différents scénarios jusqu'en décembre 2029 :

• Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires se modère à 18,5 % et que les marges de revenu net atteignent 15,6 %, les investisseurs bénéficient toujours d'un rendement total de 35 % (8 % par an).
• Scénario moyen : Avec une croissance de 20,6 % et des marges de 16,3 % maintenues, nous prévoyons un rendement total de 79 % (16,2 % par an).
• Cas élevé : Si l'adoption de la banque numérique s'accélère et que les ventes croisées entraînent une croissance des revenus de 22,6 % tandis qu'Alkami réalise des marges de 17,1 %, les rendements pourraient atteindre 132,4 % au total (24 % par an).

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La fourchette reflète l'exécution de l'intégration de la plateforme, la navigation réussie des calendriers de mise en œuvre et la capacité de MANTL à pénétrer la base installée tout en gagnant de nouveaux logos sur le marché concurrentiel.

Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Alkami Technology à partir de maintenant ?

Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.

Il vous suffit d'entrer trois données simples :

• Croissance du chiffre d'affaires
• Marges d'exploitation
• Multiplicateur de prix de sortie

Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.

TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

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Avis de non-responsabilité :

Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !