Chiffres clés de l'action Thermo Fisher Scientific
- Fourchette sur 52 semaines : de 398,08 $ à 643,99 $
- Cours actuel : 469,35 $
- Cours cible moyen des analystes : 599,19 $
- Objectif du modèle TIKR (2030, prévision médiane) : environ 722 $
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 11,01 milliards de dollars (+6 % en glissement annuel)
- Bénéfice par action dilué selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP) du 1er trimestre 2026 : 4,43 $ (+11 % en glissement annuel)
- Prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026 : entre 47,3 et 48,1 milliards de dollars
- Marge EBIT sur les douze derniers mois : 18,8 %
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Réductions de financement, ralentissement en Chine et vents contraires liés aux droits de douane pèsent sur une entreprise qui a tout de même dépassé les estimations
Thermo Fisher Scientific (TMO) est l’une des entreprises les plus solides du secteur des sciences de la vie. Son cours a toutefois chuté de 27 % par rapport à ses plus hauts, s’établissant à un niveau que le titre n’avait plus connu depuis 2022, et le marché se pose une question simple : combien de temps ces difficultés de financement vont-elles durer ?
La pression est bien réelle, car les budgets de recherche universitaire aux États-Unis ont été réduits, la demande chinoise reste atone et les droits de douane ont alourdi les marges d’exploitation de 80 points de base au premier trimestre 2026. Ce ne sont pas des facteurs négligeables pour une entreprise qui vend des instruments, des réactifs et des services aux universités, aux laboratoires publics et aux laboratoires pharmaceutiques. Lorsque ces clients se replient, Thermo Fisher en ressent les effets.
Ce que le cours de l’action ne reflète pas pleinement, c’est que l’entreprise a tout de même dépassé les estimations au premier trimestre. Le chiffre d’affaires a progressé de 6 % pour atteindre 11,01 milliards de dollars. Le bénéfice par action dilué selon les principes comptables généralement admis (GAAP) a augmenté de 11 % pour s’établir à 4,43 dollars. La direction a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice, les portant à une fourchette comprise entre 47,3 et 48,1 milliards de dollars, et a relevé ses prévisions de bénéfice par action.
Le PDG Marc Casper a racheté pour 3,0 milliards de dollars d’actions et augmenté le dividende de 10 % au cours du même trimestre. Il ne s’agit pas d’une entreprise en difficulté. C’est une entreprise qui traverse un cycle de ralentissement en position de force.
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Une baisse maximale de 31 % alors que le BPA a progressé de 11 % et que les prévisions ont été revues à la hausse
Le graphique des baisses montre un titre qui a bien résisté pendant la majeure partie de l’année 2025, avant de chuter fortement et de manière continue à partir de février 2026. La baisse maximale a atteint 31 % le 15 mai. Le titre s’est partiellement redressé mais reste à 27 % de ses plus hauts.
La vague de ventes a commencé en janvier, lorsque les prévisions se sont révélées inférieures aux attentes élevées du marché, puis s’est aggravée en raison des craintes liées aux droits de douane et de la pression exercée sur l’ensemble du secteur des sciences de la vie.
Lorsque les résultats du premier trimestre, publiés en avril, se sont révélés supérieurs aux estimations, le titre avait déjà intégré un résultat nettement plus mauvais. C’est l’écart entre les résultats d’exploitation et le cours de l’action qui rend cette configuration intéressante.
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Bénéfice par action stable depuis trois ans, le consensus s'attendant à un rebond significatif à partir de 2026
Le graphique du BPA retrace l’évolution complète : le BPA a atteint un pic à 25,13 $ en 2021, pendant le boom des tests de dépistage de la COVID, puis a baissé lorsque ce vent favorable s’est inversé. En 2023, il s’était ramené à 21,55 $ et est resté pratiquement stable en 2024 et 2025, à mesure que le cycle de financement des biotechnologies s’essoufflait et que la Chine perdait de son élan.
Le consensus prévoit une rupture avec cette tendance à partir de 2026. Les estimations des analystes tablent sur un BPA d’environ 25 $ cette année, qui grimperait vers 27 $ en 2027 pour approcher les 38 $ d’ici 2030. L’hypothèse repose sur le fait que les difficultés actuelles en matière de financement sont de nature cyclique plutôt que structurelle, et que le portefeuille de produits et l’échelle de production de Thermo Fisher lui permettent de capter une part disproportionnée de la demande lorsque les budgets de recherche se redresseront.
Thermo Fisher sert des clients dans quatre segments, dont le plus important est celui des produits de laboratoire et des services biopharmaceutiques, qui a généré un chiffre d’affaires de 6,04 milliards de dollars au premier trimestre 2026. Aucun segment ne domine à lui seul l’activité, ce qui contribue à la résilience de l’entreprise au fil des cycles.
L’acquisition de Clario, finalisée au cours du premier trimestre, apporte des capacités en matière de données cliniques qui renforcent la position de l’entreprise auprès des clients des secteurs pharmaceutique et biotechnologique menant des programmes de développement de médicaments.
Un objectif de cours moyen d’environ 722 dollars, soit un rendement annualisé d’environ 10 %, et une moyenne des estimations des analystes à 599 dollars
Le modèle de valorisation de TIKR table sur un cours de Thermo Fisher d’environ 722 $ par action d’ici fin 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 54 % par rapport au cours actuel de 469,35 $, soit environ 10 % en taux annualisé. Le scénario central table sur une croissance annuelle du chiffre d’affaires comprise entre 4 % et 5 % et sur des marges bénéficiaires nettes proches de 21 %, reflétant une normalisation progressive de l’environnement de financement de la recherche plutôt qu’une reprise brutale.
Le scénario optimiste implique un objectif proche de 1 108 dollars et un rendement total supérieur à 135 %. La moyenne des estimations des analystes, à 599 dollars, laisse entrevoir un potentiel de hausse d’environ 28 % par rapport aux niveaux actuels, reflétant des hypothèses à court terme plus prudentes quant au rythme de la reprise de la demande.
Le scénario haussier repose sur le fait que le creux du BPA est désormais derrière la société, que Clario apporte une nouvelle source de revenus durable, et qu’un titre coté à environ 19 fois les bénéfices prévisionnels constitue un point d’entrée historiquement attractif pour l’une des entreprises offrant la meilleure croissance composée du secteur de la santé.
Le scénario baissier repose sur le fait que les coupes dans les financements universitaires et publics persistent plus longtemps que prévu, que la Chine continue de peser sur les résultats et que les droits de douane maintiennent la pression sur les marges tout au long du second semestre.
Thermo Fisher a enregistré une croissance annuelle composée de ses bénéfices d’environ 10 % au cours de la dernière décennie. La question est de savoir si la décote actuelle par rapport à son historique constitue une opportunité d’achat ou un signe que le taux de croissance est structurellement inférieur à ce qu’il était auparavant.
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