Chiffres clés de l'action KLA
- Évolution du jour : -9 %
- Fourchette sur 52 semaines : de83 $ à 270 $
- Prix cible selon le modèle de valorisation : environ 205 $
- Potentiel de hausse implicite: environ 16 %
Analysez vos actions préférées, comme celles de KLA Corporation, avec TIKR (c'est gratuit) >>>
Que s'est-il passé ?
Le titre de KLA Corporation a chuté d’environ 9 % aujourd’hui, clôturant à près de 244 $ après avoir terminé à près de 269 $ lors de la séance précédente, dans un contexte de vente massive des valeurs du secteur des semi-conducteurs. Cette baisse est intervenue alors même que KLAC s'échangeait récemment près de son plus haut niveau sur 52 semaines après son fractionnement d'actions en juin, ce qui suggère que ce mouvement a été davantage motivé par la faiblesse du secteur et des prises de bénéfices que par de nouvelles mauvaises nouvelles spécifiques à l'entreprise.
Le titre a chuté car les investisseurs se sont détournés des valeurs des semi-conducteurs fortement valorisées après que le secteur des puces électroniques eut atteint des niveaux records, l’indice PHLX Semiconductor ayant chuté d’environ 8 % lors de cette vague de ventes généralisée. Cette pression a touché KLA ainsi que d’autres acteurs du secteur des équipements pour semi-conducteurs tels que Lam Research, Applied Materials et ASML, mais aussi des valeurs plus générales du secteur des puces comme Micron et AMD, les investisseurs réduisant leur exposition sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des puces.
Les dernières déclarations des analystes et de la direction cette semaine laissaient toutefois entrevoir des perspectives constructives pour 2026. Bank of America a relevé son objectif de cours pour KLA à environ 320 dollars, contre environ 210 dollars auparavant, et a maintenu sa recommandation « Achat », tandis que le directeur financier Bren Higgins a déclaré lors de la conférence « 2026 Global Technology Conference » organisée par Bank of America que les investissements du secteur en 2026 devraient augmenter d’un taux compris entre la fin de la fourchette des 10 % et environ 20 %, le marché des équipements pour plaquettes devant probablement dépasser les prévisions antérieures de KLA, qui s’élevaient à plus de 140 milliards de dollars. M. Higgins a également indiqué que le chiffre d’affaires lié aux technologies d’encapsulation avancées devrait atteindre 1 milliard de dollars cette année, contre 635 millions de dollars l’année dernière, et a précisé que KLA s’efforçait de répondre à la demande de ses clients : «Nous ne voulons en aucun cas constituer un goulot d’étranglement. »
Le problème principal réside dans la valorisation, et non dans un effondrement soudain des fondamentaux. KLA commercialise des outils de contrôle des processus qui aident les fabricants de puces à inspecter les plaquettes, à détecter les défauts et à améliorer les rendements de fabrication ; ainsi, la demande en puces d’IA, en mémoire à large bande passante et en conditionnement avancé continue de soutenir la demande pour les produits de la société. La baisse d’aujourd’hui ressemble davantage à un réajustement sectoriel après une forte hausse alimentée par l’IA, mais le titre a désormais besoin d’une demande soutenue en équipements pour usines de fabrication de plaquettes et en conditionnement avancé pour justifier sa valorisation élevée.
Évaluez KLA Corporation instantanément (gratuit avec TIKR) >>>
La société KLA Corporation est-elle surévaluée ?
Sur la base d’hypothèses d’évaluation, le titre est modélisé à l’aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d’affaires (TCAC) : environ 15 %
- Marges d'exploitation : environ 43 %
- Multiplier de capitalisation boursière à l'horizon de sortie : 32x
Les perspectives de chiffre d’affaires de KLA restent solides, les estimations des analystes tablant sur une croissance passant d’environ 14 milliards de dollars pour l’exercice 2026 à environ 20 milliards de dollars d’ici l’exercice 2028, grâce à la fabrication de puces de pointe, aux infrastructures d’IA et aux dépenses des fonderies qui soutiennent la demande d’outils d’inspection et de contrôle des processus.
L’hypothèse d’une croissance du chiffre d’affaires de 15 % repose sur la poursuite des investissements des fabricants de puces dans les nœuds haut de gamme, les techniques d’encapsulation avancées et les technologies d’amélioration du rendement. Les techniques d’encapsulation avancées revêtent une importance particulière, car les puces d’IA reposent de plus en plus sur la connexion et l’empilement de plusieurs puces, ce qui rend la détection des défauts et le contrôle des processus d’autant plus cruciaux que la fabrication gagne en complexité.
L’hypothèse d’une marge de 43 % s’appuie également sur le solide profil de rentabilité de KLA. Le graphique des marges EBIT et EBT montre une hausse des bénéfices tandis que les marges EBT estimées se maintiennent dans une fourchette comprise entre le bas et le milieu des 40 %, ce qui explique en partie pourquoi le marché attribue souvent à KLA une valorisation supérieure à la moyenne.
Cette prime se manifeste également par rapport à ses concurrents. Lam Research a récemment annoncé une marge d’exploitation non-GAAP de 35 %, tandis qu’Applied Materials a fait état d’une marge d’exploitation non-GAAP de 32 %, contre une marge EBIT sur les douze derniers mois (LTM) de KLA proche de 42 % sur TIKR.
Le multiple de capitalisation boursière de 32x constitue le principal sujet de débat. KLA mérite une prime si les dépenses liées à l’IA dans les usines de fabrication de plaquettes, aux mémoires à haute bande passante et aux techniques d’encapsulation avancées continuent de stimuler la demande, mais le cours de l’action, proche de 244 dollars, intègre déjà une grande partie de cette vigueur par rapport au cours cible du modèle, qui s’établit autour de 205 dollars.
Aux niveaux actuels, KLA Corporation semble surévaluée, la prochaine phase de performance devant probablement dépendre de la demande d’équipements pour les usines de fabrication de plaquettes, de l’intensité de la production de puces d’IA, de l’adoption des techniques d’encapsulation avancées, ainsi que de la capacité de la croissance des bénéfices à rattraper la valorisation élevée de l’action.
Quel potentiel de hausse l’action KLAC présente-t-elle à partir de là ?
Les investisseurs peuvent estimer le cours potentiel de l’action KLA Corporation, ou la valeur potentielle de n’importe quelle action, en moins d’une minute grâce à l’outil « New Valuation Model » de TIKR.
Il suffit de saisir trois données simples :
- Croissance du chiffre d’affaires
- Marges d’exploitation
- Multiplier de capitalisation boursière
À partir de là, TIKR calcule le cours potentiel de l’action et les rendements totaux selon des scénarios haussiers, de base et baissiers, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Si vous ne savez pas quelles valeurs saisir, TIKR remplit automatiquement chaque champ à l’aide des estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.
Évaluez KLA Corporation en moins de 60 secondes avec TIKR (c'est gratuit) >>>
