Points clés
- L'action IonQ a chuté de 24% au cours du dernier mois (jusqu'à la clôture de vendredi) après avoir accepté d'acheter Elisity pour jusqu'à 1,3 milliard de dollars en actions, puis avoir émis 2 milliards de dollars de nouvelles actions.
- D-Wave Quantum et Rigetti Computing ont chuté encore plus sur la même période sans opérations sur leur propre capital, donc une vente généralisée sur les actions quantiques a fait une grande partie des dégâts.
- Ces opérations pourraient augmenter le nombre d'actions d'IonQ de près de moitié, mais les 2 milliards de dollars couvrent près de trois ans des pertes anticipées par les analystes.
- À moins de 20 fois les ventes anticipées, près d'un plus bas sur cinq ans, IonQ semble un achat pour les investisseurs patients, et le rapport du troisième trimestre le 5 novembre est le prochain test.
IonQ (IONQ) est en baisse de 24% au cours du dernier mois (jusqu'à la clôture récente). En trois jours, elle a accepté d'émettre jusqu'à 3,3 milliards de dollars de nouvelles actions. Pendant ce temps, le secteur quantique s'est effondré : D-Wave Quantum (QBTS) a chuté de 34% et Rigetti Computing (RGTI) a chuté de 31%.
Alors, est-ce une raison de vendre, ou une opportunité d'accumuler ?
Deux opérations sur actions en trois jours
Le 12 octobre, IonQ a accepté d'acheter la société de cybersécurité Elisity dans une transaction entièrement en actions valant jusqu'à 1,3 milliard de dollars. La raison du président et PDG Niccolo de Masi : « Le Q-Day arrive beaucoup plus vite que prévu. » (C'est le jour où les ordinateurs quantiques pourront casser le chiffrement actuel.)
Deux jours plus tard, IonQ a fixé le prix d'une émission d'actions de 2 milliards de dollars à Heights Capital Management à 40 dollars par action. Heights a également obtenu des warrants pour 100 millions d'actions supplémentaires à 69,46 dollars.
Ensemble, ces opérations pourraient faire croître les 397 millions d'actions d'IonQ de près de moitié. Et le nombre d'actions avait déjà doublé entre 2021 et 2025.
Avec la consommation de trésorerie de 740 millions de dollars anticipée par les analystes pour 2027, les 2 milliards de dollars durent près de trois ans.
L'ensemble du groupe quantique a été vendu
Mais ces opérations n'expliquent pas toute la baisse. D-Wave et Rigetti ont chuté davantage sans opérations sur actions, alors qu'une vente sur les valeurs technologiques liée aux inquiétudes sur les taux d'intérêt a frappé les actions spéculatives à partir du 16 octobre. C'était aussi le jour où une nouvelle action collective contre D-Wave a été rendue publique.
La vente a également noyé les bonnes nouvelles : trois nouvelles commandes pour le système Superion 256 d'IonQ et une initiation de recommandation "Acheter" par Bank of America.
TIKR suit 14 analystes sur IonQ. Combien disent "Acheter" ?
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IonQ est-il un achat à moins de 20 fois les ventes ?
IonQ se négocie en dessous de 20 fois les ventes anticipées, près d'un plus bas sur cinq ans et bien en dessous de sa moyenne de 128x...
Mais cette moyenne provient d'années où les ventes étaient minuscules. Une plus grande partie des revenus d'IonQ provient désormais de la fonderie SkyWater, que Bank of America a valorisée à seulement 2 fois les ventes.
L'objectif de consensus de 64 dollars est environ le double du prix actuel, et il est à peu près au même niveau qu'il y a un an, alors que l'action a presque été divisée par deux.
Le 15 octobre, Rosenblatt a abaissé son objectif à 70 dollars contre 100 auparavant et a maintenu sa recommandation Acheter. Morgan Stanley est plus prudent, avec une recommandation Poids égal et son objectif abaissé à 43 dollars contre 49 auparavant.
Des pertes plus importantes sont le point négatif : l'estimation de perte pour 2027 est passée à 3,40 dollars par action contre 2,36 dollars il y a 90 jours.
Mon avis : À moins de 20 fois les ventes, avec près de trois ans de pertes financées, je ne vendrais pas ici. Les investisseurs patients peuvent accumuler, si un nombre d'actions beaucoup plus important ne les dérange pas.
Le rapport du troisième trimestre le 5 novembre, le premier d'IonQ avec SkyWater, pourrait changer cela. Surveillez les prévisions de revenus pour 2026 de 450 à 460 millions de dollars et toute mise à jour sur l'accord Elisity, qui devrait être finalisé ce trimestre.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action IonQ ?
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