Principales Statistiques pour l'Action Walmart
- Cours actuel : $119.89
- Prix cible (scénario médian) : ~$153
- Cible du consensus : ~$127
- Rendement total potentiel : ~27%
- TRI annualisé : ~6% / an
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Que s'est-il passé ?
Walmart (WMT) a clôturé à $119.89 le 23 octobre, en hausse de 15,4% par rapport à $103.92 le 30 septembre. Selon TIKR, l'estimation du bénéfice par action normalisé des analystes pour les 12 prochains mois était de $3.00 à ces deux dates. Le ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif a quant à lui augmenté, passant d'environ 35 fois à environ 40 fois. Presque toute la hausse est venue des investisseurs payant plus cher pour le même bénéfice attendu. Cette hausse est intervenue avant un trimestre pour lequel Walmart a donné des prévisions de croissance du BPA comprise entre 0% et 3%.
Costco a aussi progressé, et les cibles des analystes ont à peine bougé
Walmart n'a pas été le seul à progresser. Costco (COST) a gagné 10,2% sur la même période, passant de $910.34 à $1,003.32. Le 22 octobre, jour où les actions des fabricants de semi-conducteurs ont reculé, Walmart a gagné 2,82% et Costco 1,99%.
Walmart a eu ses propres nouvelles cette semaine-là. Il a lancé un forfait Walmart+ et Sam's Club Plus à $120 le 20 octobre et a ouvert son site aux agents d'achat IA externes le 21 octobre. Les actions ont reculé de 0,72% et 0,04% ces jours-là. TipRanks a attribué la hausse du 22 octobre à l'analyste d'Oppenheimer Rupesh Parikh. Parikh attribue la note "Perform" à Walmart ; il a déclaré que le forfait renforçait sa proposition de valeur tout en signalant un facteur défavorable à court terme pour les bénéfices.
La cible moyenne du consensus est passée de $126.78 à $127.48. Elle se situait à environ 22% au-dessus du cours de l'action le 30 septembre et à environ 6% au-dessus le 23 octobre.
Le Marketplace attire de nouveaux acheteurs. Le T3 ne le montrera pas encore
Une valorisation à 40 fois les bénéfices nécessite que Walmart conquière des clients qu'il n'a jamais eus. Manish Joneja, Vice-Président Senior et Responsable Mondial du Marketplace et des Services de Fulfillment chez Walmart, en a donné des preuves lors d'une conférence Piper Sandler le 16 septembre. Évoquant Nespresso, il a déclaré que "40% des personnes qui l'ont acheté chez nous n'avaient jamais acheté de café chez nous auparavant." Il a également cité une forte pénétration auprès des ménages à revenus élevés. Il a décrit des marques qui testent sur le marketplace, identifient leurs meilleures ventes puis vendent ces articles directement à Walmart. Walmart a également ouvert son catalogue de vendeurs américains aux acheteurs du Canada et du Mexique.
Cette transition s'opère lentement. Pour le troisième trimestre, Walmart a donné des prévisions de BPA ajusté entre $0.62 et $0.64, contre $0.62 un an plus tôt. Le BPA ajusté du deuxième trimestre a augmenté de 19,1% pour atteindre $0.81, mais ce trimestre incluait des remboursements de droits de douane que Walmart réinjecte désormais dans des prix plus bas. "Je vous encourage à considérer les performances du T2 et du T3 ensemble pour évaluer la croissance sous-jacente de l'entreprise", a déclaré le CFO John David Rainey dans le communiqué du 20 août.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Cours actuel : $119.89
- Prix cible (scénario médian) : ~$153
- Rendement total potentiel : ~27%
- TRI annualisé : ~6% / an
Le scénario médian atteint environ $153 d'ici au 31 janvier 2031, soit environ 6% par an à partir de $119.89. L'estimation du consensus pour le BPA GAAP de l'exercice 2031 est d'environ $4.24, donc $153 correspond à environ 36 fois les bénéfices de cette année-là. À la clôture du 23 octobre, Walmart se négociait à 43,44 fois les bénéfices GAAP passés. Le rendement dépend de la croissance des bénéfices, et non d'une hausse du multiple.
Le principal risque est que Walmart continue de réinvestir ses gains dans des baisses de prix, comme il le fait avec les remboursements de droits de douane, et que les bénéfices ne suivent pas cette trajectoire. Si le multiple prospectif revenait à son niveau du 30 septembre, les mêmes $3.00 de bénéfices attendus indiqueraient un cours d'environ $104.
Conclusion
Walmart publiera ses résultats du troisième trimestre le 19 novembre. Un BPA ajusté égal ou supérieur au consensus de $0.64, avec la fourchette annuelle de $2.80 à $2.87 maintenue ou relevée, justifierait le multiple plus élevé. Un résultat au bas de la fourchette des prévisions laisserait une action valorisée à 40 fois les bénéfices futurs alors qu'elle annoncerait un BPA trimestriel stable.
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