Principales Statistiques pour l'Action Qualcomm
- Prix Actuel : $175.91
- Prix Cible (Milieu) : ~$389
- Cible du Marché (Street Target) : ~$196
- Rendement Total Potentiel : ~121%
- TRI Annualisé : ~22% / an
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Que s'est-il passé ?
Qualcomm (QCOM) va supprimer des emplois dans le monde entier, a déclaré le PDG Cristiano Amon au personnel dans un mémo rapporté en premier par Reuters le 20 octobre. Les notifications commenceront en novembre, et le mémo n'a pas donné de chiffre sur le nombre de postes concernés. Qualcomm comptait environ 52 000 employés en septembre 2025.
L'action a clôturé en hausse de 1,26 % le 20 octobre, tandis que l'ETF iShares Semiconductor (SOXX) reculait de 0,38 %. Elle a terminé le 23 octobre à 175,91 $, soit 32 % en dessous du plus haut intrajournalier sur 52 semaines de 259,92 $. Le rapport du 4 novembre, après la clôture, sera la première occasion pour la direction de chiffrer les réductions.
Les coûts ont augmenté de près de 20 % tandis que les ventes baissaient de 4 %
Au troisième trimestre fiscal clos le 28 juin, le chiffre d'affaires a baissé de 4 % pour atteindre 9,95 milliards de dollars. Les coûts GAAP de recherche et développement plus les frais généraux et administratifs ont augmenté d'environ 20 % pour atteindre 3,58 milliards de dollars. Ce chiffre comprend 801 millions de dollars de rémunération sous forme d'actions ; sur une base non-GAAP, ces deux lignes de coûts totalisaient 2,59 milliards de dollars.
Le mémo d'Amon ne présente pas les réductions comme un programme de réduction des coûts. Il l'a qualifiée de "réduction axée sur la performance" destinée à construire "une culture de performance plus forte". Il a également écrit : "Alors que nous avons développé l'activité, les compétences et les savoir-faire dont nous avons besoin se sont également développés." Qualcomm pourrait échanger des compétences plutôt que de réduire ses dépenses.
Vers quoi pointent les nouvelles compétences
Le chiffre d'affaires montre où va l'activité. Le chiffre d'affaires des terminaux mobiles a baissé de 20 % pour atteindre 5,09 milliards de dollars au trimestre de juin, tandis que celui de l'automobile augmentait de 61 % pour atteindre 1,59 milliard de dollars.
Lors de la conférence Communacopia de Goldman Sachs le 8 septembre, le directeur financier et directeur des opérations Akash Palkhiwala a déclaré : "L'année prochaine, nous prévoyons d'être le plus grand fournisseur de puces pour l'industrie automobile." Il a ajouté que "la croissance du contenu informatique de la génération 3 à la génération 5 est multipliée par 8."
Il a également décrit comment l'IA change le travail des ingénieurs de Qualcomm : ils utilisent des tokens d'IA pour écrire des logiciels, concevoir des puces et assister les clients. Il a déclaré que "nous observons une croissance massive de l'utilisation des tokens au sein de l'entreprise", et que ce type d'utilisation génère des gains d'efficacité et des lancements de produits plus rapides. Le mémo n'a pas cité l'IA comme une raison des réductions, et Qualcomm n'a pas précisé quelles équipes seraient touchées.
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Analyse par le Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $175.91
- Prix Cible (Milieu) : ~$389
- Rendement Total Potentiel : ~121%
- TRI Annualisé : ~22% / an
Le scénario du milieu est utilisé comme scénario de base. Ses hypothèses supposent une croissance du chiffre d'affaires d'environ 10 % par an et une marge nette d'environ 27 % sur toute la période de prévision du modèle. Cela dépend des ventes dans l'automobile et les centres de données compensant le déclin de l'activité terminaux mobiles.
À environ 19 fois les bénéfices anticipés, Qualcomm se négocie près de Broadcom (AVGO), également autour de 19x, et au-dessus de Nvidia (NVDA) à environ 17x. La majeure partie du rendement doit provenir des bénéfices. Le potentiel de hausse apparaît si les activités de croissance se développent sans que les dépenses n'augmentent aussi vite. Le risque de baisse survient si les pertes sur les terminaux mobiles les dépassent. La cible est un scénario modélisé, pas une prévision.
Conclusion
Le consensus prévoit un chiffre d'affaires d'environ 10,6 milliards de dollars et un BPA normalisé d'environ 2,30 $ pour le trimestre de décembre, en baisse d'environ 14 % et 34 % par rapport à l'année précédente. Susquehanna classe Qualcomm en Neutral avec un objectif de 185 $. Dans une prévue du secteur, elle a déclaré s'attendre généralement à un léger dépassement des résultats et des prévisions.
La ligne des coûts est plus importante que tout dépassement. Surveillez deux choses dans les perspectives du trimestre de décembre : les dépenses non-GAAP de R&D et SG&A maintenues près des 2,59 milliards de dollars du troisième trimestre, et un chiffre sur les effectifs ou une charge de restructuration divulguée. Ensemble, elles montreraient que les réductions atteignent le compte de résultat. Si les coûts continuent d'augmenter, les réductions réorganisent les équipes sans réduire la facture.
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