Points clés :
- Croissance pilotée par les modèles : Le chiffre d'affaires d'AppLovin au T2 a augmenté de 53 % pour atteindre 1,92 milliard de dollars, et les prévisions pour le T3 indiquent une croissance de 46 % à 48 %.
- Projection de prix : Sur la base des performances actuelles, l'action APP pourrait atteindre 366 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 41 % par rapport au prix actuel de 260,25 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance d'environ 17 % par an sur les 2,2 prochaines années.
Désormais disponible : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées grâce au nouveau Modèle de Valorisation de TIKR (C'est gratuit)>>>
AppLovin Corporation (APP) a connu un T2 2026 plus modéré. Le chiffre d'affaires s'est situé juste en dessous du milieu de sa fourchette de prévisions et l'EBITDA ajusté est légèrement sorti de sa fourchette.
Les chiffres restent solides. Le chiffre d'affaires a augmenté de 53 % par rapport à l'année précédente, et l'EBITDA ajusté a progressé de 58 % pour atteindre 1,61 milliard de dollars, avec des marges supérieures à 80 %.
Le PDG Adam Foroughi a déclaré que le léger écart était dû à des questions de calendrier et que les améliorations des modèles avaient été moins importantes que d'habitude au cours du trimestre. La prochaine mise à niveau majeure est arrivée juste après sa clôture.
La direction indique que le T3 a démarré fort et prévoit un chiffre d'affaires compris entre 2,055 et 2,085 milliards de dollars. Cela représenterait une hausse de 7 % à 8 % par rapport au T2.
La société a également réglé un point en suspens, tandis que la SEC a clôturé son enquête sans recommandation d'action.
Malgré cela, l'action a chuté d'environ 56 % au cours de l'année écoulée. À 260,25 $, les investisseurs pourraient obtenir un prix inférieur pour une entreprise qui continue de croître rapidement.
Ce que dit le modèle pour l'action AppLovin
Nous avons examiné AppLovin alors qu'elle évolue au-delà du jeu mobile vers la publicité pour le commerce électronique.
Le jeu mobile représente toujours la majeure partie de son chiffre d'affaires. De meilleurs modèles permettent aux annonceurs de dépenser davantage pour un même retour sur investissement, et les revenus des éditeurs sur sa place de marché MAX ont augmenté à un rythme à deux chiffres par rapport au trimestre précédent.
Le segment grand public est le nouveau moteur de croissance. Les dépenses des annonceurs au T2 étaient supérieures de 28 % à celles du T4 2025, qui est normalement le trimestre le plus chargé.
La direction estime que l'ensemble de l'entreprise peut croître d'environ 30 % par an sur le long terme.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 26 % et des marges opérationnelles de 75,4 %, notre modèle projette que l'action atteindra 365,55 $ d'ici le 31 décembre 2028. Ceci suppose un multiple cours/bénéfice de 14x.
C'est bien en dessous des moyennes historiques du P/E d'AppLovin de 30,3x (un an) et 25,4x (trois ans). Le modèle offre aux investisseurs une marge de sécurité importante si le multiple reste bas.
Nos hypothèses de valorisation
Estimez instantanément la juste valeur d'une entreprise (Gratuit avec TIKR) >>>
Nos hypothèses de valorisation
Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action AppLovin :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 26 %
AppLovin a augmenté son chiffre d'affaires à un rythme de 30 % sur trois ans, et le rythme sur cinq ans était de 21 %.
Notre hypothèse de 26 % se situe entre ces taux de croissance à long terme. Elle est également inférieure à l'objectif d'environ 30 % de la direction.
Le segment grand public en est encore à ses débuts. La plateforme a été ouverte au public en juin. L'entreprise cible d'abord les marques de taille moyenne, souvent par l'intermédiaire de partenaires comme les sociétés d'attribution.
Elle affirme que la plateforme n'a pas encore atteint un plafond en matière de dépenses des annonceurs.
On s'attend également à ce que les nouveaux annonceurs dépensent davantage. Le chiffre initial de l'entreprise était d'environ 70 000 $ de dépenses brutes la première année. La direction s'attend à ce que ce montant augmente à mesure qu'elle se concentrera sur des marques plus importantes.
2. Marges opérationnelles : 75,4 %
La marge opérationnelle d'AppLovin était de 75,8 % pour l'année 2025. Il y a trois ans, elle était bien inférieure.
Nous supposons un niveau similaire à l'avenir. Les coûts de calcul sont la principale pression. La direction indique qu'elle dépense environ 10 cents en calcul pour chaque nouveau dollar de chiffre d'affaires.
Ces dépenses portent leurs fruits. Des coûts de formation et d'inférence plus élevés financent les modèles qui améliorent les performances publicitaires. L'entreprise s'attend également à ce que les marges restent dans la fourchette basse des 80 % sur une base d'EBITDA.
3. Multiple P/E de sortie : 14x
Le marché valorise AppLovin à 14x les bénéfices futurs. Nous supposons qu'il reste à ce niveau.
C'est bien en dessous de la moyenne sur 5 ans de 29,3x. Nous le maintenons bas car l'action a déjà fortement chuté et l'incertitude persiste.
L'entreprise génère également des liquidités. Le flux de trésorerie disponible était de 863 millions de dollars au T2, et la dette nette est proche de zéro. Il lui reste environ 1,8 milliard de dollars pour racheter des actions.
Créez votre propre Modèle de Valorisation pour évaluer n'importe quelle action (C'est gratuit !) >>>
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les plateformes publicitaires dépendent d'améliorations constantes des modèles. Voici comment l'action AppLovin pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Scénario bas : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 19,8 % et que les marges nettes tombent à 61,9 %, les investisseurs verraient toujours un rendement total de 37,1 % (7,8 % par an). Cela implique un prix de 356,77 $.
- Scénario médian : Avec une croissance de 22,0 % et des marges de 66,3 %, nous prévoyons un rendement total de 82,2 % (15,4 % par an). Cela implique un prix de 474,29 $.
- Scénario haut : Si la croissance atteint 24,2 % et que les marges se maintiennent à 70,0 %, les rendements pourraient atteindre 135,7 % au total (22,7 % par an). Cela implique un prix de 613,51 $.
Découvrez ce que pensent les analystes de l'action AppLovin en ce moment (Gratuit avec TIKR) >>>
L'éventail des résultats dépend de la régularité des mises à niveau des modèles.
Dans le scénario bas, des trimestres comme le T2 se répètent et la croissance de la publicité grand public reste lente.
Dans le scénario haut, le segment grand public se développe grâce aux partenaires. De nouvelles sources d'offre, comme les applications non liées aux jeux, ajoutent également plus de potentiel de croissance.
Quel est le potentiel de hausse de l'action AppLovin à partir d'ici ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Haussiers, Neutres et Baissiers, vous permettant de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la vraie valeur d'une action en moins de 60 secondes (Gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les portefeuilles des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
