Principales Statistiques pour l'Action Nvidia
- Variation du prix de l'action Nvidia sur les 6 derniers mois : -3%
- Prix de l'action $NVDA au 23 oct. : $211
- Plus haut sur 52 semaines : $243
- Objectif de prix pour l'action $NVDA : $329
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Que s'est-il passé ?
Nvidia (NVDA) a fait plus que vendre des puces pour alimenter le développement de l'IA ; elle a également utilisé sa solide notation de crédit pour aider ses clients à les payer.
Maintenant que les marchés du crédit se resserrent, cette stratégie fait face à son premier grand test.
L'action Nvidia a clôturé vendredi sur une troisième semaine de baisse consécutive. Elle est en baisse de 7,6% en octobre, en passe de connaître son pire mois depuis novembre de l'année dernière.
La pression vient des partenaires plus petits de Nvidia, souvent appelés néo-clouds. CoreWeave, Nebius et IREN ont tous perdu au moins 30% ce mois-ci.
Le coût de l'assurance contre le défaut de la dette de CoreWeave a bondi au-dessus de 11%.
L'exposition de Nvidia est importante. Selon son dépôt de juillet, elle avait des accords de garantie de 36 milliards de dollars pour les néo-clouds, et garantit également jusqu'à 105 milliards de dollars pour un centre de données OpenAI prévu dans l'Ohio.
Nvidia ne paie que si les participants au projet font défaut, mais les montants sont énormes. Un cabinet de recherche estime la valeur actuelle des engagements hors bilan de Nvidia à plus de 153 milliards de dollars, en hausse de plus de 100 milliards par rapport à l'année dernière.
Le PDG Jensen Huang ne s'inquiète pas. Il affirme que la demande pour les néo-clouds est "hors normes" et que le vrai problème est une pénurie de capital.
Les derniers revenus trimestriels de Nvidia s'élèvent à 96 milliards de dollars, et elle prévoit une croissance d'environ 70% l'année prochaine.
Elle a également généré 70 milliards de dollars de free cash flow au premier semestre de l'année, ce qui lui donne une marge de manœuvre pour absorber les chocs.
Ce que le marché nous dit sur l'action Nvidia
Les investisseurs se posent une question : les clients de l'IA que Nvidia soutient continueront-ils à payer ? Un gestionnaire de portefeuille s'inquiète du fait que les contrats des néo-clouds semblent solides dans les rapports de résultats mais pourraient ne pas tenir sur la durée.
Il y a aussi des signes que le risque pourrait être gérable. Moody's ne compte pas les garanties comme de la dette, bien qu'elle affirme les surveiller de près.
Elle s'attend également à ce que les puces conservent leur valeur au-dessus des montants garantis par Nvidia. Nvidia cherche également des assureurs pour partager une partie du risque.
L'action Nvidia est valorisée sur deux choses à la fois : une forte demande aujourd'hui et un risque de financement demain.
La question ouverte est de savoir combien de risque elle prend pour maintenir ses clients acheteurs. Quiconque suit l'action Nvidia devrait surveiller l'évolution des conditions de crédit des néo-clouds dans les semaines à venir.
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Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Nvidia ?
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