Points clés à retenir concernant l'action du Groupe Formule 1 en juillet 2026
- Seize analystes couvrent l’action du Groupe Formula One, et 14 d’entre eux la recommandent à l’achat ou lui attribuent une note « surperformance », contre 2 qui la recommandent de conserver et aucun qui la recommande à la vente, ce qui place l’objectif de cours moyen de 116 dollars, soit 18 % au-dessus du cours actuel de 99 dollars.
- Le scénario central de TIKR prévoit que l’action du Groupe Formula One atteindra 165 dollars d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 67 % par rapport au cours actuel et un rendement annualisé de 12 % sur 4,5 ans.
- Suite à l'annulation en avril des Grands Prix de Bahreïn et d'Arabie saoudite, l'EBITDA du deuxième trimestre devrait reculer de 31 % en glissement annuel, la course reprogrammée en fin de saison restant le facteur déterminant pour savoir dans quelle mesure cet écart sera comblé avant le 31 décembre.
Le titre Formula One bondit de 59 % en termes de chiffre d’affaires, puis se heurte à un contretemps calendaire
Formula One Group (FWONK) gère le championnat du monde de Formule 1 et le championnat MotoGP, tirant ses revenus des droits de promotion des courses, des droits médiatiques et des parrainages.
Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2026 a grimpé de 59 % en glissement annuel, avec un EBITDA ajusté de 180 millions de dollars, en hausse de 148 %, comme indiqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 7 mai.
Cette forte hausse s’explique principalement par un calendrier favorable. Le trimestre a compté trois courses au lieu de deux l’année précédente, le Grand Prix du Japon ayant été réintégré au calendrier cette fois-ci.
Malgré tout, la situation s’inverse radicalement au deuxième trimestre. Le Groupe Formule 1 et la FIA ont annulé les Grands Prix de Bahreïn et d’Arabie saoudite en avril en raison du conflit au Moyen-Orient, réduisant ainsi le calendrier 2026 de 24 à 22 courses.
Ce changement devrait entraîner une baisse de l’EBITDA du deuxième trimestre de 31 % en glissement annuel, pour s’établir à environ 250 millions de dollars, puisque le trimestre ne comptera que 5 courses au lieu des 9 de l’année dernière. Brian Wendling, directeur comptable et directeur financier, a abordé directement la tendance sous-jacente des coûts lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre: « Nous continuons de tabler sur une amélioration moyenne du levier financier d’environ 200 points de base, en ligne avec la moyenne observée au cours des quatre dernières années. » Ces prévisions, qui restent inchangées malgré les perturbations du calendrier, laissent entrevoir des gains de marge s’étendant bien au-delà des fluctuations de cette année.
Sur le plan commercial, la première saison d’Apple TV en tant que partenaire média exclusif aux États-Unis attire un public plus jeune et majoritairement féminin lors des premières courses. Le Groupe Formule 1 a également conclu un renouvellement de 5 ans avec Sky, valable jusqu’en 2034 au Royaume-Uni et jusqu’en 2032 en Italie, des marchés où l’audience de Sky a déjà grimpé de 90 % depuis 2019.
Wall Street reste optimiste quant à l’action Formule 1 malgré les perturbations du calendrier
Onze des seize analystes couvrant l’action Formula One Group la recommandent à l’achat, trois autres la jugent « surperformante » et deux la conseillent de la conserver, tandis qu’aucun ne recommande de la vendre. L'objectif moyen s'établit à 116 dollars, soit 18 % au-dessus du cours actuel de 99 dollars, tandis que la médiane est légèrement supérieure, à 118 dollars, et que l'estimation la plus élevée atteint 135 dollars.
Cet écart est resté stable depuis le deuxième trimestre 2026, alors même que le titre a reculé de 85 dollars en mars pour revenir à 99 dollars aujourd’hui.
Wall Street s’attend à ce que l’EBITDA de l’action FWONK rebondisse de 62 % d’ici mi-2027
Formula One Group a enregistré un EBITDA de 180 millions de dollars au premier trimestre 2026, en hausse de 148 % par rapport à l’année précédente, grâce à une course supplémentaire et à un calendrier de chiffre d’affaires favorable.
Wall Street prévoit que ce chiffre retombera à 250 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une baisse de 31 % par rapport à l’année dernière.
Les estimations indiquent ensuite une remontée à 360 millions de dollars au troisième trimestre et à 420 millions de dollars d’ici la fin de l’année, soit des hausses respectives de 22 % et 29 % par rapport à l’année précédente, avant que les marges ne s’orientent vers les 30 % sur la base d’un EBITDA prévisionnel de 410 millions de dollars d’ici le deuxième trimestre 2027, soit une hausse de 62 %.
C’est de la décision du Groupe de Formule 1 de reprogrammer ou non, avant le 31 décembre, la course reportée au Moyen-Orient que dépendra l’ampleur de cette reprise prévue au cours de cet exercice fiscal.
Le modèle de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action FWONK à 165 dollars
Le scénario central du modèle de TIKR valorise l’action du Groupe Formula One à 165 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 67 % par rapport au cours actuel de 99 dollars, soit 12 % annualisé sur 4,5 ans.
Ce rendement repose sur une combinaison de croissance du chiffre d’affaires, d’augmentation des marges et d’allocation du capital, et non sur un seul facteur permettant à lui seul d’atteindre l’objectif.
Cette trajectoire s’appuie sur un calendrier fixé jusqu’en 2027 et sur un renouvellement du contrat avec Sky valable jusqu’en 2034 au Royaume-Uni et jusqu’en 2032 en Italie, ces deux éléments garantissant des revenus qui viennent étayer les hypothèses du modèle.
Les prévisions de la direction concernant l’effet de levier lié à la rémunération des équipes ajoutent une dimension supplémentaire, les marges d’EBITDA tendant déjà vers 30 %, ce qui constitue un élément de ce tableau plus large, mais n’est pas la raison pour laquelle l’objectif tient la route.
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