Points clés à retenir concernant l'action Alphabet en juillet 2026
- Le conseil d’administration d’Alphabet a augmenté le dividende trimestriel de 5 % au cours du même trimestre où le flux de trésorerie disponible a chuté à 10,1 milliards de dollars, sous la pression de 35,7 milliards de dollars de dépenses d’investissement trimestrielles.
- Le dividende s’établit désormais à 0,22 dollar, contre 0,21 dollar au cours des deux trimestres précédents.
- Le taux de distribution est passé de 7 % au trimestre précédent à 4 %, tandis que le rendement s’est maintenu à 0,3 %, ce qui signifie que le dividende est largement couvert.
- Le modèle de scénario intermédiaire de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Alphabet à 638 dollars, qui devrait être atteint d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 77 % et un taux annualisé de 14 %.
La hausse du dividende d’Alphabet intervient au même trimestre où le flux de trésorerie disponible s’effondre
Alphabet (GOOGL) a annoncé la nouvelle concernant son dividende presque en passant lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026. La directrice financière, Anat Ashkenazi, a indiqué que le conseil d’administration « avait décidé d’une augmentation de 5 % du dividende trimestriel » tout en passant en revue les chiffres du bilan, soulignant que le timing était important. Ce même bilan a révélé que le flux de trésorerie disponible avait chuté à 10,1 milliards de dollars pour le trimestre, une forte baisse par rapport aux 64,4 milliards de dollars générés par Alphabet au cours des 12 derniers mois.
Mme Ashkenazi a directement lié cette baisse aux dépenses. Les dépenses d’investissement ont atteint 35,7 milliards de dollars pour le seul premier trimestre, dont environ 60 % ont été consacrés aux serveurs et le reste aux centres de données et aux équipements réseau. Le flux de trésorerie d’exploitation s’est maintenu à 45,8 milliards de dollars pour le trimestre, mais les dépenses d’investissement l’ont presque entièrement absorbé. Et ces dépenses ne ralentissent pas. M. Ashkenazi a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année 2026, les portant à une fourchette comprise entre 180 et 190 milliards de dollars, contre 175 à 185 milliards auparavant, puis est allé plus loin en indiquant aux analystes que les dépenses d’investissement de 2027 « augmenteront considérablement » par rapport à celles de 2026.
Dans le même temps, Sundar Pichai a présenté ces dépenses comme étant dictées par la demande, soulignant que le chiffre d’affaires du Cloud avait progressé de 63 % pour dépasser les 20 milliards de dollars pour la première fois, et que le carnet de commandes du Cloud avait presque doublé d’un trimestre à l’autre pour s’établir à plus de 460 milliards de dollars.
Le résultat net a grimpé de 81 % pour atteindre 62,6 milliards de dollars, et le bénéfice par action a progressé de 82 % à 5,11 dollars, bien qu’Ashkenazi ait attribué une grande partie de cette hausse aux plus-values latentes du portefeuille de titres de participation non négociables d’Alphabet plutôt qu’aux activités principales.
Dans ce contexte, l’augmentation du dividende apparaît comme un signe de confiance plutôt que comme une pression sur le bilan. Alphabet a choisi d’augmenter le dividende au cours du même trimestre où elle a annoncé une hausse de ses engagements en dépenses d’investissement s’étendant jusqu’en 2027.
La baisse du taux de distribution de l’action Alphabet confirme que le dividende dispose d’une marge de progression
Le dividende trimestriel d’Alphabet s’élève désormais à 0,22 dollar, contre 0,21 dollar lors de chacun des deux trimestres précédents, ce qui correspond à la hausse de 5 % annoncée par la direction lors de la conférence téléphonique.
Le taux de distribution illustre la même tendance sous un angle différent. Il est tombé à 4 % pour le trimestre clos le 31 mars 2026, contre 7 % au trimestre précédent, et se situe bien en dessous du niveau de 10 % enregistré mi-2024.
Un taux de distribution aussi bas, associé à un dividende que la direction vient de décider d’augmenter, contredit toute thèse selon laquelle le dividende de l’action Alphabet serait trop élevé. Au contraire, ce taux suggère que l’action Alphabet pourrait supporter un dividende considérablement plus élevé sans entamer sa base de bénéfices.
Le rendement du dividende s’est maintenu à 0,3 % au 2 juillet 2026, inchangé par rapport au trimestre précédent et en baisse par rapport aux 0,5 % enregistrés un an plus tôt. Cette baisse en dit davantage sur l’appréciation du cours de l’action que sur le dividende lui-même, puisque le dividende par action a augmenté sur la même période.
Un retour du ratio de distribution dans la fourchette de 7 % à 9 %, qu’il avait atteinte à certains moments en 2025, serait le signe le plus clair d’un nouveau resserrement de la base de dividende
Le modèle de TIKR fixe l’objectif de cours de l’action Alphabet à 638 dollars, grâce à une croissance généralisée tirée par l’IA
Le scénario central du modèle de TIKR table sur un cours de 638 dollars pour l’action Alphabet d’ici décembre 2030, prévoyant un rendement total de 77 % et un taux annualisé de 14 % par rapport au cours actuel de 360 dollars.
Ce profil de rendement place l’action Alphabet parmi les valeurs de grande capitalisation les plus attractives en termes de rendement total à l’approche de la seconde moitié de la décennie, le dividende ne contribuant que pour une petite part au rendement global.
Cet objectif repose sur les perspectives de croissance présentées par Pichai et Ashkenazi lors de la conférence téléphonique : un chiffre d’affaires du cloud en hausse de 63 % à 20 milliards de dollars, un carnet de commandes avoisinant les 462 milliards de dollars, et un chiffre d’affaires des produits d’IA pour les entreprises en hausse de près de 800 % en glissement annuel.
Alphabet finance cette croissance grâce à des dépenses d’investissement comprises entre 180 et 190 milliards de dollars pour 2026, un pari que le modèle considère comme le moteur de cet objectif, et non comme une menace pour celui-ci.
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