Points clés à retenir concernant l'action McDonald’s Corporation en juillet 2026
- McDonald’s a affiché un bénéfice par action ajusté de 2,83 dollars au premier trimestre 2026 et généré plus de 3,6 milliards de dollars de marges sur ses restaurants, alors même que son directeur financier, Ian Borden, a qualifié d’inacceptables les marges des restaurants gérés en propre aux États-Unis et a annoncé une réévaluation à l’échelle du réseau de la structure de propriété des restaurants.
- Le dividende annuel est passé de 6,78 dollars en 2024 à 7,17 dollars en 2025, poursuivant ainsi une série de hausses qui remonte à 2021, où il s’élevait à 5,25 dollars.
- Le taux de distribution de McDonald’s s’établit à 60 %, pour un rendement du dividende NTM de 2,7 %.
- Le scénario central de TIKR prévoit que l’action McDonald’s atteindra 404 dollars d’ici décembre 2030, soit un rendement total de 44 %, équivalant à 8 % par an pour les investisseurs.
Les 3,6 milliards de dollars de marges des restaurants McDonald’s masquent une situation plus difficile aux États-Unis
McDonald’s Corporation (MCD) a publié un bénéfice par action ajusté de 2,83 dollars au premier trimestre 2026, un chiffre qui inclut un effet favorable de 0,13 dollar lié à la conversion des devises. Le directeur financier, Ian Borden, a déclaré aux analystes que ce chiffre représentait une hausse de 1 % à taux de change constant, une progression modeste au regard de ce que la société elle-même a qualifié d’environnement difficile.
Les fondamentaux de l’activité semblaient plus solides que ne le laisse supposer ce chiffre phare. McDonald’s a généré plus de 3,6 milliards de dollars de marges de ses restaurants au cours du trimestre, et M. Borden a mis en avant une marge opérationnelle ajustée de 46 %, y voyant la preuve de « la résilience de notre modèle économique ».
Cette solidité masquait toutefois des difficultés plus marquées sur le marché américain. M. Borden a déclaré que les marges des restaurants gérés en propre aux États-Unis étaient « inacceptables » au cours du trimestre, et la direction réévalue actuellement l’équilibre entre les restaurants en propre et les restaurants franchisés afin de remédier à cette situation. M. Kempczinski a ajouté que ce problème trouvait son origine dans des coûts de main-d’œuvre supplémentaires associés à une politique de prix trop prudente.
La rentabilité des franchisés subit une pression similaire. M. Kempczinski a expliqué que la hausse des prix du bœuf, particulièrement marquée en Europe, pesait sur la trésorerie des franchisés tant aux États-Unis que sur les marchés internationaux gérés par la société. Malgré tout, la société a réaffirmé ses objectifs financiers pour l’ensemble de l’année 2026, annoncés en février, et a mis en avant des stratégies de couverture destinées à l’aider à faire face aux pressions sur les coûts à court terme.
McDonald’s s’attend également à ce que les taux de change jouent en sa faveur. Sur la base des taux actuels, la direction prévoit un effet favorable de 0,20 à 0,30 dollar sur le bénéfice par action pour l’ensemble de l’année 2026. Ces prévisions, qui s’ajoutent aux 3,6 milliards de dollars de marges trimestrielles des restaurants, constituent l’indicateur le plus clair de la marge de manœuvre dont dispose McDonald’s pour continuer à financer son dividende pendant que les marges aux États-Unis se redressent.
Le taux de distribution de McDonald’s a grimpé à 67 % au moment même où le dividende trimestriel atteignait 1,86 $
McDonald’s a versé un dividende trimestriel de 1,67 dollar par action jusqu’au troisième trimestre 2024, puis l’a porté à 1,77 dollar à partir du quatrième trimestre 2024. Le dividende trimestriel s’est maintenu à 1,77 $ pendant quatre trimestres consécutifs avant que McDonald’s ne le relève à nouveau à 1,86 $ au quatrième trimestre 2025, un niveau qu’il a conservé jusqu’au premier trimestre 2026.
Cette évolution se traduit par deux hausses du dividende de l’action McDonald’s en un an et demi environ, sans aucune baisse au cours des huit trimestres présentés. Le taux de distribution brosse toutefois un tableau plus contrasté.
Le taux de distribution de McDonald’s a rebondi de 59 % au deuxième trimestre 2024 pour redescendre à 53 % au trimestre suivant, avant de grimper à 67,8 % au premier trimestre 2025. Il est redescendu à 55,4 % au troisième trimestre 2025 avant de remonter à 66,7 % au cours du dernier trimestre, son deuxième niveau le plus élevé sur l’ensemble de la période.
Ce retour au-dessus de 66 % intervient au cours du même trimestre où McDonald’s maintient son dividende à 1,86 $, le montant trimestriel le plus élevé jamais enregistré ici. Le rendement du dividende sur les douze prochains mois (NTM) s’établit à 2,7 %, près du sommet d’une fourchette qui a varié entre 2,18 % et 2,85 % au cours de l’année écoulée.
Un taux de distribution aussi volatil, associé à un rendement proche de son propre plus haut récent, soulève une question : le taux de distribution du prochain trimestre reviendra-t-il vers les 55 %, ou confirmera-t-il que 66,7 % est le nouveau seuil que le dividende de McDonald’s doit franchir ?
TIKR prévoit que l’action MCD atteindra 404 dollars d’ici fin 2030
Le scénario central de TIKR table sur un cours de l’action McDonald’s à 404 $ d’ici décembre 2030, ce qui correspond à un rendement total de 44 % et à un taux annualisé de 8 % par rapport au cours actuel de 281 $ par action.
Ce profil de rendement reflète une vision globale de l’activité, de la croissance du chiffre d’affaires à l’échelle du réseau, de la reprise des marges aux États-Unis et de l’expansion internationale du réseau, le dividende y figurant comme un élément parmi d’autres plutôt que comme un pilier central.
Cet objectif semble réalisable au vu des perspectives présentées par la direction lors de la conférence téléphonique : une croissance des ventes à l’échelle du réseau de 6 % à taux de change constant, une marge d’exploitation ajustée de 46 % et l’ouverture prévue d’environ 1 000 nouveaux restaurants en Chine cette année indiquent tous qu’une entreprise continue de croître de manière exponentielle, même si les marges des restaurants gérés en propre aux États-Unis se stabilisent.
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