Chiffres clés de l'action Boeing
- Fourchette sur 52 semaines : 177 $ – 254 $
- Cours actuel : 226 $
- Objectif des analystes : 270 $
- Cours cible le plus élevé des analystes : 300 $
- Capitalisation boursière : 178,5 milliards de dollars
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 22,2 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport à l'année précédente
- Perte nette du 1er trimestre 2026 : 7 millions de dollars, en baisse par rapport aux 31 millions de dollars
- Carnet de commandes total : un record de 695 milliards de dollars
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Un redressement qui ne s’est pas encore pleinement reflété dans le cours de l’action
Les résultats du premier trimestre de Boeing (BA) témoignent clairement d’une progression. Le chiffre d’affaires a grimpé de 14 % pour atteindre 22,2 milliards de dollars, porté par 143 livraisons d’avions commerciaux, un chiffre suffisant pour devancer Airbus en termes de livraisons trimestrielles pour la première fois depuis environ 2019.
La perte nette selon les principes comptables généralement admis (GAAP) s’est réduite à seulement 7 millions de dollars, contre 31 millions un an plus tôt, et le flux de trésorerie d’exploitation s’est nettement amélioré, passant de -1,6 milliard à -179 millions de dollars. Le carnet de commandes a atteint un niveau record de 695 milliards de dollars, comprenant plus de 6 100 avions commerciaux.
Malgré cela, l’action se négocie autour de 226 dollars, soit environ 11 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines, à 254 dollars.
Le graphique des baisses explique pourquoi les investisseurs restent prudents. Boeing a passé la seconde moitié de l’année 2025 à se redresser pour revenir à un niveau stable, avant de subir une forte baisse de près de 25 % fin mars 2026, précisément à la période où l’entreprise était encore en train de régler les problèmes d’inspection du 737.
Depuis lors, le titre a regagné du terrain pour se situer à environ 10 % en dessous de son plus haut, mais ce schéma récurrent de reprise suivie d’un nouveau recul brutal suggère que le marché attend toujours une confirmation avant de croire pleinement au redressement de l’entreprise.
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Pourquoi le flux de trésorerie disponible est le chiffre qui compte vraiment ici
Le retour de Boeing à un bilan sain passe par le flux de trésorerie, et non par le compte de résultat, et ce parcours a été semé d’embûches.
Le flux de trésorerie disponible est passé d’un solde négatif de 4,4 milliards de dollars en 2021 à un solde positif de 2,3 milliards de dollars en 2022, puis à 4,4 milliards de dollars en 2023, avant de s'effondrer à -14,3 milliards de dollars en 2024, lors de la crise liée aux bouchons de porte du 737 MAX 9 et de la grève des machinistes.
Il s’est amélioré pour atteindre -1,9 milliard de dollars en 2025, et la direction prévoit désormais un flux de trésorerie disponible compris entre 1 et 3 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2026, ce qui constituerait la première année complète positive pour Boeing depuis le début des problèmes de production liés à la pandémie.
Ces prévisions dépendent de la capacité d’exécution, domaine dans lequel l’entreprise a connu des difficultés à plusieurs reprises par le passé. La chaîne de production du 737 vise une cadence de 47 appareils par mois cet été, avec une nouvelle augmentation à 52 par mois une fois que la nouvelle chaîne d’Everett North sera opérationnelle.
Les variantes 737 MAX 7 et MAX 10 sont toujours en attente de certification, les premières livraisons n’étant pas prévues avant 2027, et le programme 777X en est toujours au stade des essais en vol.
Chacune de ces étapes représente un risque supplémentaire de retard, ce qui explique précisément pourquoi le marché a tardé à récompenser l’amélioration des résultats par une hausse du cours de l’action.
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Que disent les analystes ?
Le tableau des objectifs boursiers montre comment le consensus a évolué parallèlement à la reprise de Boeing. Il y a un an, l’objectif moyen se situait autour de 224 $. Il a depuis grimpé régulièrement pour atteindre environ 270 $ en juillet, avec 17 recommandations « d’achat », 4 de « surperformance », 5 de « conservation » et une seule de « sous-performance » parmi les 25 analystes couvrant le titre.
L’objectif le plus élevé s’établit à 300 $, tandis que le plus bas est remonté à 230 $, ce qui signifie que même l’analyste le plus prudent à l’égard du titre s’attend désormais à ce qu’il se maintienne au-dessus de son cours actuel.
À 270 dollars, l’objectif moyen implique un potentiel de hausse d’environ 19 % par rapport au cours actuel. Il s’agit d’un écart significatif, mais modeste par rapport à la progression déjà enregistrée par Boeing depuis ses plus bas niveaux, ce qui suggère que les analystes considèrent la reprise comme réelle, mais pas encore pleinement prise en compte dans leurs estimations.
C’est la révision à la hausse constante de l’objectif au cours de l’année écoulée, plutôt que le chiffre actuel en lui-même, qui constitue le signal le plus utile. Elle montre que les analystes ont renforcé leur confiance dans la capacité de Boeing à tenir ses engagements trimestre après trimestre, plutôt que de se contenter d’une seule prévision spectaculaire.
Faut-il investir dans Boeing ?
Les fondamentaux de Boeing évoluent dans la bonne direction sur pratiquement tous les indicateurs qui comptent : livraisons, carnet de commandes, marges et consommation de trésorerie.
Le fait que le cours de l’action n’ait pas encore pleinement rattrapé son retard reflète un marché qui a déjà été échaudé par les retards de certification et les contretemps de production de Boeing, et qui souhaite voir les prévisions de flux de trésorerie disponible se concrétiser avant d’accorder davantage de crédit.
Les investisseurs qui acceptent ce risque lié à la capacité d’exécution misent sur une reprise à laquelle les analystes croient de plus en plus, même si le cours n’a pas encore rattrapé son retard.
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