Presentamos los Modelos de Valoración! 
Principales conclusiones:
- Las acciones de UnitedHealth podrían valer conservadoramente más de 458 $/acción a finales de 2027.
- Esto supone un potencial alcista del 48% desde el precio actual de ~309 $/acción.
- Se prevé que las acciones de UNH se beneficien de la estabilización del negocio y la recuperación de los márgenes a medida que la empresa sortee los vientos en contra de Medicare Advantage y vuelva a sus objetivos de crecimiento a largo plazo.
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UnitedHealth(UNH) es la mayor empresa sanitaria de Estados Unidos y opera a través de dos segmentos principales: UnitedHealthcare (seguros) y Optum (servicios sanitarios, tecnología y prestaciones farmacéuticas).
El peso pesado de los seguros se enfrentó a importantes retos en 2025, incluidos unos costes médicos superiores a los previstos y problemas con su perfil de afiliación, lo que llevó a múltiples revisiones de las directrices y a una transición de liderazgo de vuelta al anterior consejero delegado, Stephen Hemsley.
Hemos sometido las acciones de UNH a un exhaustivo modelo de valoración para evaluar su valor actual y el potencial alcista para los inversores.
Utilizando hipótesis razonables basadas en el rendimiento histórico de la empresa y su trayectoria de recuperación, el modelo sugiere que UNH podría valer más de 458 $/acción a finales de 2027. Esto supondría una revalorización del 48% con respecto al precio actual de la acción de UnitedHealth, de 309,11 dólares.
El aspecto convincente de esta previsión es que asume que la empresa aborda con éxito los retos operativos actuales al tiempo que vuelve a su objetivo de crecimiento de beneficios a largo plazo del 13-16%.
Qué hace UnitedHealthcare
UnitedHealth opera el mayor negocio de seguros de salud de EE.UU. a través de UnitedHealthcare, prestando servicio a más de 50 millones de afiliados a través de Medicare Advantage, seguros comerciales y programas de Medicaid.
La división Optum de la empresa ofrece servicios sanitarios a través de tres segmentos: OptumHealth (centrada en la atención basada en el valor y la atención primaria), OptumInsight (que proporciona tecnología y análisis sanitarios) y OptumRx (un servicio de gestión de beneficios farmacéuticos que atiende a 26 millones de afiliados).
El modelo integrado permite a UnitedHealth controlar los costes y mejorar los resultados en toda la cadena de valor de la atención sanitaria, desde la cobertura del seguro hasta la prestación de cuidados y la gestión de recetas.
A continuación se explica por qué las acciones de UNH podrían ofrecer una fuerte rentabilidad en los próximos 2,5 años, gracias a la superación de los retos actuales y a la vuelta a los patrones históricos de crecimiento.
Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad prevista de la acción.
En nuestra valoración, utilizaremos simplemente las estimaciones del consenso de analistas y desglosaremos lo que los analistas creen que valen las acciones en la actualidad.
Esto es lo que usamos para las acciones de UNH:
1. Crecimiento de los ingresos: 8,6% CAGR
Las acciones de UnitedHealth han demostrado un crecimiento constante, con un aumento de los ingresos del 7,7% en el último año y un crecimiento anual del 11,7% en los últimos tres años.
Proyectamos un sólido crecimiento continuado del 8,6% anual hasta 2028, impulsado por la expansión del número de afiliados, el envejecimiento demográfico y el crecimiento de los servicios de Optum.
2. Márgenes de explotación: 7.4%
Los márgenes EBIT de UnitedHealth se han comprimido hasta el 8,1% en los últimos 12 meses debido a las presiones de Medicare Advantage y a los retos de integración.
Proyectamos que los márgenes promediarán el 7,4% hasta 2028, a medida que la empresa aborde los problemas actuales y aplique mejoras operativas.
3. Múltiplo PER de salida: 13,8x
UnitedHealth cotiza actualmente a múltiplos razonables dados los vientos en contra temporales. Hemos utilizado un múltiplo de 13,8 veces el PER, que representa el nivel de negociación actual, suponiendo que el mercado mantenga una valoración similar a medida que se estabilice el rendimiento operativo.
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Lo que dice el modelo para las acciones de UNH
Con estos datos, el modelo de valoración estima que las acciones de UnitedHealth podrían alcanzar aproximadamente 458 $/acción a finales de 2027.
Esto representa una ganancia potencial del 48% desde el precio actual de unos 309 dólares. El modelo muestra que esto se traduciría en una rentabilidad anualizada de aproximadamente el 17% en los próximos 2,5 años.
Esta previsión refleja la capacidad de UnitedHealth para resolver las tendencias actuales de los costes médicos y los problemas del perfil de afiliación, al tiempo que vuelve a su rango objetivo de crecimiento de beneficios.
El modelo prevé los futuros beneficios por acción de la empresa basándose en el crecimiento de los ingresos y la expansión de los márgenes, y luego aplica un múltiplo P/E para estimar el precio futuro de las acciones.
Esto ayuda a los inversores a comprender qué rendimiento financiero se requiere para generar fuertes rentabilidades y cuánto margen de subida hay disponible si se cumplen esas expectativas.
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
El modelo permite diversos escenarios basados en el éxito de la ejecución y en factores externos de la política sanitaria.
He aquí el abanico de posibles resultados:
- Caso Bajo: Continúa la presión sobre los márgenes con una recuperación más lenta → Rendimientos anuales del 8-11%.
- Caso medio: Resolución satisfactoria de los problemas actuales → 14-17% de rentabilidad anual.
- Caso Alto: Adopción acelerada de la atención basada en el valor y ganancias de eficiencia → 17-20% de rentabilidad anual.
Incluso el escenario conservador ofrece rentabilidades atractivas dado el liderazgo de mercado de UnitedHealth y su plataforma diversificada de atención sanitaria, mientras que el caso alcista refleja la ejecución satisfactoria de la estrategia de atención integrada.
Es probable que el crecimiento de los beneficios de UnitedHealth se vea impulsado por una combinación de factores:
- Estabilización de Medicare Advantage: El gigante asegurador está incorporando las tendencias de costes más elevados en las ofertas de 2026 y espera volver a los rangos de márgenes objetivo mediante una adecuada gestión de precios y riesgos.
- Expansión de la atención basada en el valor: OptumHealth prevé añadir 650.000 nuevos pacientes de atención basada en el valor en 2025, lo que elevará el total a 5,4 millones de pacientes en acuerdos que mejoran los resultados al tiempo que reducen los costes.
- Crecimiento de Optum Services: OptumRx experimentó un crecimiento del 14%, impulsado por la fuerte retención de clientes, mientras que OptumInsight continúa lanzando herramientas impulsadas por IA que aumentan la productividad en más de un 20% para los clientes.
- Crecimiento del número de miembros: UnitedHealthcare prevé atender a 800.000 afiliados adicionales de Medicare Advantage en 2025, lo que demuestra aún más su continuo liderazgo en el mercado y su compromiso con la satisfacción de los afiliados.
- Eficiencia operativa: La empresa sigue centrándose en la gestión de costes y los avances tecnológicos para impulsar mejoras sostenidas de la eficiencia operativa.
Cómo ven los mercados las acciones de UNH
Los analistas de Wall Street mantienen una visión positiva a largo plazo sobre UnitedHealth a pesar de los retos a corto plazo. El precio objetivo medio de las acciones de UNH es de 385 dólares, lo que supone una subida del 25% desde los niveles actuales.
Vemos que el precio objetivo de las acciones de UNH en nuestro modelo de valoración es muy superior a las estimaciones de consenso. Sin embargo, las estimaciones de consenso proporcionan un precio objetivo para los próximos 18 meses, mientras que nuestro horizonte de inversión se extiende hasta finales de 2027.
Es muy probable que las acciones de UNH superen las estimaciones de Wall Street y coticen a un múltiplo superior, dadas sus sólidas previsiones de beneficios.
Además, el historial de la empresa a la hora de sortear los cambios normativos y los retos del mercado confiere confianza a su creación de valor a largo plazo.
Riesgos a tener en cuenta
A pesar de las perspectivas alcistas, los inversores deben ser conscientes de varios riesgos que podrían afectar a la trayectoria de crecimiento de UnitedHealth:
- Presiones sobre Medicare Advantage: Los continuos recortes de la financiación pública y los cambios en el modelo de riesgo (V28) podrían presionar los márgenes más tiempo del previsto si no se estabilizan las tendencias de los costes asistenciales.
- Escrutinio normativo: Las propuestas de reforma del PBM y los cambios en la política sanitaria podrían afectar al modelo de negocio y la rentabilidad de Optum.
- Ejecución de la integración: Gestionar con éxito la compleja integración de los seguros y la prestación de asistencia requiere una excelencia operativa y una inversión continuas.
- Competencia: El aumento de la competencia en Medicare Advantage y la atención basada en el valor podrían presionar la cuota de mercado y el poder de fijación de precios.
- Inflación de los costes médicos: La persistente inflación de los costes sanitarios, ajena al control de la empresa, podría afectar a su potencial de expansión de márgenes a largo plazo.
TIKR Comida para llevar
UnitedHealth Group ha creado la plataforma de asistencia sanitaria más completa de EE.UU., con posiciones líderes en el mercado de seguros, prestación de asistencia y servicios farmacéuticos.
Supongamos que UNH supera con éxito los retos actuales de Medicare Advantage mientras sigue ejecutando su estrategia de atención basada en el valor. En ese caso, creemos que la acción ofrece un convincente potencial de recuperación para los inversores a largo plazo.
El potencial alcista del 48% en los próximos 2,5 años refleja tanto el carácter temporal de los vientos en contra actuales como una capacidad demostrada de adaptación y crecimiento en el cambiante panorama sanitario.
¿Es la acción UNH una compra para los próximos 24 meses? Utilice el modelo de valoración de TIKR junto con las previsiones de crecimiento y los objetivos de precio de los analistas para ver si está infravalorada en la actualidad.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir de asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o de nuestro equipo de contenidos, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
