Wichtigste Erkenntnisse:
- MedTech-Dynamik: Johnson & Johnson hob die 90-prozentige 12-Monats-Effektivität des OMNY-AF-Pilotprojekts mit 30 Patienten hervor und meldete eine 0-prozentige Rate akuter unerwünschter Ereignisse, was sein Bestreben unterstützt, den Anteil der Elektrophysiologie bei der gepulsten Feldablation zu verteidigen.
- Katalysator für Rechtsstreitigkeiten: Johnson & Johnson erhielt ein Urteil des Berufungsgerichts von New Jersey, das Beasley Allen aus den Talk-Fällen des Bundesstaates entfernte, eine Entwicklung, die die Rechtslage in 67.000 Bundesklagen und 3600 Anträgen aus New Jersey neu gestalten kann.
- Kursverlauf: Die Aktie von Johnson & Johnson könnte bis 2028 einen Wert von 288 $ erreichen, da das Modell ein Umsatzwachstum von 6 % und eine operative Marge von 34 % bei einem 20-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis einpreist.
- Rendite-Mathematik: Das Kurspotenzial von Johnson & Johnson beträgt 20 % vom aktuellen Kurs von 240 $ bis 288 $, was eine annualisierte Rendite von 7 % bis 2028 bedeutet.
Johnson & Johnson(JNJ) generiert Einnahmen aus patentierten Arzneimitteln und globalen MedTech-Geräten in den Bereichen Innovative Medizin und MedTech, die über Krankenhäuser, Ärzte, Kliniken und Händler in den wichtigsten Gesundheitsmärkten verkauft werden.
Im vergangenen Jahr erwirtschaftete Johnson & Johnson einen Umsatz von rund 94 Mrd. USD und einen Bruttogewinn von 64 Mrd. USD, was einer Bruttomarge von 68 % entspricht, die durch die Größenordnung in den Bereichen Immunologie, Onkologie, kardiovaskuläre Geräte und Sehhilfen unterstützt wird.
JNJ gab im Jahr 2025 38 Mrd. USD für Betriebskosten aus, erzielte ein Betriebsergebnis von 26 Mrd. USD und hielt eine Betriebsmarge von 27 %, die seine Fähigkeit zur Finanzierung von Forschung und Entwicklung unterstreicht und gleichzeitig den politischen und preislichen Druck abfedert.
Die Unternehmensleitung bezeichnete das Jahr 2025 als ein Jahr der Neuausrichtung des Portfolios, wobei CEO Joaquin Duato sagte: "Wir haben gesagt, dass 2025 ein Katapultjahr für Johnson & Johnson sein würde, und genau das war es auch."
Das Unternehmen wies darauf hin, dass im Jahr 2025 32 Milliarden US-Dollar in Forschung und Entwicklung sowie in Fusionen und Übernahmen investiert werden, einschließlich Intra-Cellular Therapies und Halda Therapeutics, während es gleichzeitig auf eine Abspaltung der Orthopädie Mitte 2027 hinarbeitet, um sich auf wachstumsstärkere Segmente zu konzentrieren.
Die Sichtbarkeit des MedTech-Wachstums erhöhte sich im Februar 2026, als Johnson & Johnson die OMNY-AF-Pilotergebnisse vorstellte, die eine 90%ige primäre Wirksamkeit nach 12 Monaten zeigten, und die Workflow-verbesserten VARIPULSE-Daten von 6811 Patienten mit einer neurovaskulären Ereignisrate von 0%, gerundet auf 0, vorstellte.
Gleichzeitig ist die JNJ-Aktie einem Wahrnehmungsrisiko durch die Talk-Schlagzeilen ausgesetzt, selbst wenn der Bewertungsrahmen von einem 20x 2028-Multiple ausgeht, so dass man darüber diskutieren kann, ob ein annualisierter Kursanstieg von 7 % eine ausreichende Kompensation für das Prozessrauschen darstellt.
Was das Modell für die JNJ-Aktie aussagt
Das diversifizierte Gesundheitsportfolio von Johnson & Johnson generiert stetige Cashflows, aber das Risiko von Rechtsstreitigkeiten und die Größenordnung begrenzen das Aufwärtspotenzial trotz stabiler Ausführung und moderater Kapitalintensität.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 6,1 %, einer operativen Marge von 33,7 % und einem Exit-Multiple von 19,5 aus, woraus sich ein Kursziel von 288 $ bis 2028 ergibt.
Das implizierte Gesamtpotenzial von 20,2 % und die annualisierte Rendite von 6,5 % liegen unter den typischen Opportunitätskosten für langfristiges öffentliches Beteiligungskapital.
Das Modell signalisiert einen Verkauf, da das Renditeprofil das Aktienrisiko angesichts des gedämpften Wachstums und der begrenzten Bewertungsexpansion nicht kompensiert.
Bei einer jährlichen Rendite von 6,5 % unterhalb einer 10 %-Eigenkapitalhürde hat die Kapitalerhaltung Vorrang vor der Wertsteigerung, da Rechtsstreitigkeiten, politische Risiken und Ausführungsanforderungen die erwarteten Bewertungsgewinne überwiegen.
Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Johnson & Johnson-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 6,1 %
Die Umsatzbasis von Johnson & Johnson ist stetig gewachsen, unterstützt durch ein diversifiziertes Engagement in den Bereichen Innovative Medizin und MedTech, mit einem historischen 1-Jahres-Wachstum von 6 %.
Die derzeitige Entwicklung spiegelt die anhaltende Dynamik der Onkologie-, Immunologie- und Herz-Kreislauf-Plattformen wider, zusammen mit der Bereinigung des Portfolios, die ein Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich nahe 6 % ermöglicht.
Das Wachstum hängt von der anhaltenden Akzeptanz neuer Therapien, einer reibungslosen Normalisierung nach STELARA und einer stabilen MedTech-Nachfrage ab, während politischer Druck, Preiskontrollen oder Verzögerungen in der Pipeline die Expansion bremsen würden.
Dies liegt über dem historischen 1-Jahres-Umsatzwachstum von 6 %, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einem dauerhaften Wachstum als von einer strukturellen Beschleunigung ausgeht.
2. Operative Margen: 33.7%
Die JNJ-Aktie hat in der Vergangenheit operative Margen von nahezu 30 % erzielt, was auf die Größe, die Preissetzungsmacht im Bereich Innovative Medizin und das disziplinierte Kostenmanagement in einem ausgereiften Gesundheitsportfolio zurückzuführen ist.
Die jüngste Entwicklung zeigt, dass die Margen trotz der Kosten für Rechtsstreitigkeiten und Reinvestitionen stabil sind, unterstützt durch einen höheren Mix aus Onkologie und Immunologie und eine verbesserte Rentabilität im Bereich MedTech.
Dies liegt über der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 30%, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einer verbesserten Effizienz als von einer stabilen Reinvestitionsintensität ausgeht.
3. Exit P/E Multiple: 19,5x
Das Exit-Multiple kapitalisiert die Endgewinne eines reifen Gesundheitsunternehmens mit stabilen Cashflows, diversifizierten Endmärkten und begrenzter Zyklizität.
Das Modell geht von dauerhaften Erträgen aus, die sich aus einer defensiven Nachfrage, einer starken Bilanzkapazität und einer vorhersehbaren Generierung von freiem Cashflow ergeben, und nicht von schnellen Wachstumserwartungen.
Dies liegt über dem historischen 1-Jahres-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16×, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einer moderaten Neubewertung als von einer Normalisierung der Bewertung ausgeht.
Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Die Ergebnisse der Johnson & Johnson-Aktie hängen von der Ausführung der Medikamentenpipeline, der Stabilität der MedTech-Nachfrage und dem Tempo der Beilegung von Rechtsstreitigkeiten ab, wodurch sich bis 2030 eine Reihe von Möglichkeiten ergeben.
- Low Case: Wenn der Preisdruck anhält und die MedTech-Nachfrage nachlässt, wächst der Umsatz um 5,3 % und die Margen bleiben bei 29,0 % → 0,3 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei stabilen Kernpharmazeutika und stabiler MedTech-Ausführung erreicht das Umsatzwachstum 5,9 % und die Margen verbessern sich auf 30,9 % → 4,5 % annualisierte Rendite.
- High Case: Wenn die Pipeline in größerem Umfang eingeführt wird und sich der MedTech-Mix verbessert, wächst der Umsatz um 6,5 % und die Margen steigen auf 32,5 % → 8,3 % annualisierte Rendite.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Johnson & Johnson-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
