Wichtigste Erkenntnisse:
- KI-Infrastruktur-Boom: Die Entwicklungsaktivitäten in den Bereichen KI-Infrastruktur, physische KI und wissenschaftliche KI-Anwendungen nehmen zu.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die CDNS-Aktie bis Dezember 2027 einen Wert von 349 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 23 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 284 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von etwa 12 % erzielen.
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Cadence Design Systems(CDNS) lieferte im dritten Quartal 2025 außergewöhnliche Ergebnisse mit einer starken Dynamik in allen Produktkategorien und geografischen Regionen.
Das Unternehmen übertraf die Erwartungen mit einem Anstieg des Auftragsbestands auf über 7 Mrd. USD und erhöhte die Prognose für das Gesamtjahr auf ein Umsatzwachstum von ca. 14 % und ein EPS-Wachstum von 18 %.
CEO Anirudh Devgan betonte, dass der sich beschleunigende Megatrend KI eine noch nie dagewesene Designaktivität in den Bereichen Hyperscaler-Infrastruktur, autonomes Fahren und Robotik vorantreibt.
- Da KI die Komplexität des Designs exponentiell steigert, ist Cadence mit seinem umfassenden Portfolio, das EDA, IP, 3D-IC, PCB und Systemanalyse umfasst, einzigartig positioniert.
- Das IP-Geschäft des Unternehmens hat seine starke Dynamik beibehalten und verzeichnet nun schon das zweite Jahr in Folge ein Wachstum von über 20 %.
- Dieses Wachstum ist auf Cadence' Fokus auf KI und HPC bei fortgeschrittenen Knoten, die Ausweitung der Foundry-Partnerschaften mit TSMC, Samsung, Intel und Rapidus sowie die überragende PPA-Leistung zurückzuführen, die die Kundenakzeptanz fördert.
- Cadence baute im dritten Quartal strategische Partnerschaften aus, darunter eine weitreichende Ausweitung mit Samsung in den Bereichen EDA-Kernprodukte und Systemsoftware.
- Das Unternehmen vertiefte seine Zusammenarbeit mit TSMC, um die nächste Generation von KI-Flows zu unterstützen, die N2- und A16-Technologien mit designfähiger IP einschließlich HBM4 und LPDDR6 auf N3P.
Das Hardware-Verifikationsgeschäft verzeichnete im 3. Quartal ein Rekordergebnis und konnte vor allem bei KI- und HPC-Kunden deutlich zulegen.
OpenAI erweiterte sein Engagement für Cadence' Palladium-Emulationsplattform, während NVIDIA, Samsung und Qualcomm SimAI-Erfolgsgeschichten präsentierten, die eine 5- bis 10-fache Verbesserung des Verifikationsdurchsatzes belegen.
Was das Modell über die Cadence Design-Aktie aussagt
Wir haben die Transformation von Cadence zum wesentlichen Enabler für den Aufbau von KI-Infrastrukturen analysiert. Das Unternehmen profitiert von mehreren Nachfragetreibern, da die Chips mit jedem Technologieknoten größer und komplexer werden.
Mit seinem umfassenden Chip-to-System-Portfolio ist Cadence einzigartig positioniert, um das Wachstum über die drei KI-Horizonte hinweg zu nutzen: KI-Infrastruktur (aktueller Schwerpunkt), physische KI, einschließlich autonomer Fahrzeuge und Robotik (im Entstehen begriffen), und KI-Wissenschaften (im Entstehen begriffen).
Das Management investiert etwa 70-80 % in Horizont eins, etwa 20 % in Horizont zwei und ein paar Prozent in Horizont drei.
Die kürzlich angekündigte Übernahme von Hexagon D&E, einschließlich MSC Software, wird das Systemdesign- und Analysegeschäft von Cadence stärken.
Dies bringt branchenführende Strukturanalyse- und Mehrkörperdynamik-Technologien mit sich und schafft zwei starke Säulen im Bereich SD&A: die eine konzentriert sich auf 3D-IC und Chiplets, die andere auf physikalische KI und vernetzte Technologien.
Auf der Grundlage einer Prognose von 12,9 % jährlichem Umsatzwachstum und 45,2 % operativen Margen geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 349 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 34 voraus.
Dies stellt eine Verringerung der historischen P/E-Durchschnittswerte von Cadence von 43x (ein Jahr) und 44,2x (drei Jahre) dar. Der niedrigere Multiplikator spiegelt eine vorsichtige Bewertung trotz starker Fundamentaldaten wider und bietet eine Sicherheitsmarge.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die CDNS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 12,9%
Cadence lieferte im 3. Quartal eine starke Leistung mit einer breit angelegten Dynamik. Das Unternehmen erwartet für 2025 ein zweistelliges Wachstum in allen fünf Produktlinien.
Das Management sieht strukturelle Impulse durch den Aufbau der KI-Infrastruktur, wobei alle Mag-7-Unternehmen und die wichtigsten Anbieter von Handelssilizium das interne Chipdesign beschleunigen.
Das IP-Geschäft dürfte schneller wachsen als der Cadence-Durchschnitt, da es ein etwas geringeres Rentabilitätsprofil aufweist.
Die Hardware-Nachfrage ist weiterhin sehr stark und reicht bis ins Jahr 2026, obwohl das Management angesichts der im Vergleich zur Software kürzeren Sichtbarkeitsfenster eine vorsichtige Prognose beibehält.
2. Operative Margen: 45.2%
Cadence demonstriert eine disziplinierte operative Ausführung mit einer starken Margenleistung. Das Unternehmen investiert ca. 35% des Umsatzes in F&E, wobei über 90% der Gesamtinvestitionen und des Personalbestands auf Engineering und Kundensupport entfallen.
Dieser fokussierte Ansatz ermöglicht es Cadence, bahnbrechende Automatisierungs- und Produktivitätsfortschritte zu erzielen und gleichzeitig gesunde Margen zu halten.
Das Management erwartet, dass die KI-gesteuerten Design-Aktivitäten weiter zunehmen werden.
3. Exit P/E Multiple: 34x
Der Markt bewertet Cadence derzeit mit dem 36,8-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Prognosezeitraum moderat auf das 34-fache sinken wird, was unter dem historischen Durchschnitt von 43-44 liegt.
Dieser konservative Multiplikator trägt dem Ausführungsrisiko Rechnung und bietet Schutz vor Abwärtsrisiken. Da Cadence über sein gesamtes globales Portfolio hinweg eine robuste Leistung zeigt und strategische Partnerschaften mit marktbestimmenden Unternehmen vertieft, spiegelt die Premium-Bewertung seine wesentliche Rolle beim Aufbau der KI-Infrastruktur wider.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
EDA-Unternehmen sind mit Technologieübergängen und Kundenausgaben konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Cadence-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 10 % abschwächt und die Nettogewinnmargen auf 35,6 % sinken, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 23,8 % (5,6 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 11,1 % und Margen von 37,8 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 55,3 % (11,9 % jährlich).
- High Case: Wenn die Beschleunigung der KI-Infrastruktur zu einem Umsatzwachstum von 12,2 % führt und Cadence seine Margen von 39,7 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 90,4 % erreichen (17,9 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Verbreitung von KI-Designs, die erfolgreiche Bewältigung geopolitischer Unsicherheiten, insbesondere in China, und die anhaltende Technologieführerschaft im gesamten umfassenden Produktportfolio wider.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Cadence Design-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
