Wichtigste Erkenntnisse:
- Rekordwachstum: 44% Wachstum bei den Einzelhandelseinheiten im 3. Quartal 2025, mit 155.941 verkauften Einheiten
- Kursprojektion: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die CVNA-Aktie bis Dezember 2027 562 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 47 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 383 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von rund 22 % erzielen.
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Carvana(CVNA) hat soeben sein profitabelstes Quartal aller Zeiten verbucht und ist dabei schneller gewachsen als jeder andere Automobilhändler. Das Unternehmen verkaufte im 3. Quartal 155.941 Autos, 44 % mehr als im Vorjahr, und erwirtschaftete ein bereinigtes EBITDA von 637 Mio. $ bei einer Marge von 11,3 %.
CEO Ernie Garcia führt eine ehrgeizige Expansion durch, bei der die taggleiche Auslieferung und die KI-Automatisierung im Mittelpunkt stehen.
Das Unternehmen liefert nun 40 % der Autos in Phoenix innerhalb von 24 Stunden aus, wobei an jedem Tag 2.500 Fahrzeuge zur sofortigen Auslieferung bereitstehen.
Die Geschäftsleitung erwartet einen Jahresumsatz von über 20 Milliarden US-Dollar bei branchenführender Rentabilität.
Trotz dieser Dynamik wird die Carvana-Aktie bei 384 $ gehandelt, was Anlegern, die die strukturellen Vorteile des Unternehmens auf dem Gebrauchtwagenmarkt erkennen, noch Spielraum lässt.
Was das Modell für die Carvana-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von Carvana zum profitabelsten Automobilhändler mit einem Geschäftsmodell analysiert, das sich von dem traditioneller Händler unterscheidet.
- Das Unternehmen nutzt vertikale Integration und künstliche Intelligenz, um Erfahrungen zu schaffen, die traditionelle Händler nicht nachahmen können.
- Mit landesweit mehr als 70 Aufarbeitungs- und Inspektionszentren sowie dem ADESA-Großhandelsnetz kann Carvana Autos effizienter einkaufen, den Bestand näher am Kunden positionieren und schneller liefern als jeder Wettbewerber.
- Das Unternehmen bedient seine Kunden jetzt mit einem Minimum an menschlicher Interaktion - über 30 % der Käufer schließen den gesamten Kauf ab, ohne bis zur Lieferung mit jemandem zu sprechen.
- Bei den Verkäufern liegt diese Zahl bei über 60 %. Diese Automatisierung sorgt sowohl für ein hervorragendes Kundenerlebnis als auch für eine branchenführende Wirtschaftlichkeit.
Auf der Grundlage einer Prognose von 31,8 % jährlichem Umsatzwachstum und 10,2 % operativer Margen prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 562 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 45,0x voraus.
Dies bedeutet eine Verringerung des aktuellen NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnisses von Carvana von 55,7x und des Einjahresdurchschnitts von 67,1x. Das niedrigere Kurs-Gewinn-Verhältnis spiegelt die potenzielle Abschwächung der Wachstumsraten und das Risiko eines wirtschaftlichen Gegenwinds wider, der die Nachfrage nach Gebrauchtwagen beeinträchtigt.
Der eigentliche Wert liegt in der Aufrechterhaltung eines schnellen Stückzahlwachstums, der Ausweitung der Margen durch operative Hebelwirkung und der Beibehaltung des strukturellen Kostenvorteils des Unternehmens gegenüber traditionellen Händlern.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die CVNA-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 31.8%
Das Wachstum von Carvana beruht auf drei Faktoren: kontinuierliche Verbesserung des Kundenerlebnisses, Steigerung des Markenbewusstseins und Erweiterung der Bestandsauswahl.
Das Unternehmen erzielte im 3. Quartal ein Wachstum von 44 % bei den Einzelhandelseinheiten, während andere börsennotierte Einzelhändler stagnierten. Diese überdurchschnittliche Leistung spiegelt die taggleiche Lieferung, die KI-gestützte Automatisierung und das überragende digitale Einkaufserlebnis wider.
Das Management ist dabei, das Liefermodell von Phoenix landesweit einzuführen, was die Konversionsraten beschleunigen dürfte.
Mit einem Marktanteil von nur 1,5 % in einer riesigen Gebrauchtwagenbranche hat Carvana erhebliches Expansionspotenzial. Das Unternehmen strebt 3 Millionen verkaufte Einheiten pro Jahr innerhalb von 5-10 Jahren an, was ein durchschnittliches Wachstum von etwa 20-40 % erfordert.
2. Operative Margen: 10.2%
Carvana nutzt die Fixkosten und steigert gleichzeitig die Effizienz.
Das Unternehmen erzielte im dritten Quartal eine GAAP-Betriebsmarge von 9,8 %, mehr als das Doppelte des traditionellen Händlerdurchschnitts.
Die Vertriebs- und Verwaltungskosten pro Einheit sanken trotz eines Wachstums von 44 % im Vergleich zum Vorjahr um 319 US-Dollar, was eine starke operative Hebelwirkung zeigt.
Das Management erwartet eine kontinuierliche Ausweitung der Marge, da die Automatisierung weiter voranschreitet und die Gemeinkosten auf mehr Transaktionen verteilt werden.
Die Großhandelsintegration mit ADESA schafft zusätzliche Effizienz, da Carvana sowohl einzelhandelsfertige als auch Großhandelsfahrzeuge in denselben Einrichtungen bearbeiten kann, was die Transportkosten und die Bearbeitungszeit reduziert.
3. Exit P/E Multiple: 45,0x
Der Markt bewertet Carvana mit dem 55,7-fachen der Gewinne der nächsten 12 Monate. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf 45,0x sinken wird.
Kurzfristige Umsetzungsrisiken im Zusammenhang mit der Skalierung der taggleichen Zustellung und potenzieller makroökonomischer Gegenwind bei der Gebrauchtwagennachfrage belasten den Multiplikator. Das Unternehmen muss seine Auslieferungsinfrastruktur erfolgreich ausbauen und gleichzeitig die Rentabilität sowohl in den alten als auch in den neuen Märkten aufrechterhalten.
Da Carvana ein nachhaltiges Stückwachstum und eine Margenexpansion vorweisen kann, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple erzielen. Das technologiegestützte Geschäftsmodell mit einer doppelt so hohen Profitabilität wie der Branchendurchschnitt bietet eine strukturelle Differenzierung, die eine Bewertung über dem Marktniveau rechtfertigt.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Gebrauchtwagenhändler sind mit Konjunkturzyklen und Schwankungen auf dem Finanzierungsmarkt konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Carvana-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 22,1 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 7,3 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 59,7 % (12,7 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 24,5 % und einer Gewinnspanne von 7,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 118,8 % (22,2 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich die taggleiche Zustellung beschleunigt und Carvana bei einem Wachstum von 26,9 % eine Marge von 7,9 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 192,6 % erreichen (31,6 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Lieferinfrastruktur, den Erfolg der KI-Automatisierung und die Dynamik auf dem Gebrauchtwagenmarkt wider.
Im unteren Fall sinkt die Nachfrage aufgrund der schwachen Konjunktur, oder die Finanzierung wird schwieriger.
Im oberen Fall führt die taggleiche Auslieferung zu schnelleren Marktanteilsgewinnen, und die operativen Verbesserungen übertreffen die Erwartungen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Carvana-Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
