Wichtigste Erkenntnisse:
- Dominanz der E-Commerce-Plattform: Im 3. Quartal 2025 stieg der Umsatz um 32 %, angetrieben durch ein starkes Wachstum bei den Händlern in allen Segmenten.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung und der KI-Integration könnte die SHOP-Aktie bis Dezember 2027 einen Wert von 133 US-Dollar erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 20 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 111 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von etwa 10 % erzielen.
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Shopify Inc.(SHOP) hat gerade sein stärkstes Quartal seit der Pandemie-Ära abgeliefert, mit einem Wachstum von 32 % und einem Bruttowarenvolumen (GMV) von 92 Milliarden US-Dollar.
- Das Unternehmen führt eine aggressive Expansion in den Unternehmenseinzelhandel durch und positioniert sich gleichzeitig im Zentrum des KI-gesteuerten Handels.
- Präsident Harley Finkelstein führt einen Wandel an, der sich auf das konzentriert, was er "agentenbasierten Handel" nennt, bei dem KI-Agenten den Verbrauchern beim Einkaufen im Gespräch helfen.
- Das Unternehmen hat bereits Partnerschaften mit ChatGPT, Microsoft Copilot und Perplexity geschlossen, um die Produktsuche und den Checkout zu unterstützen.
- Der KI-Assistent Sidekick von Shopify hat allein im Oktober 8 Millionen Gespräche mit Händlern geführt.
Der Umsatz im 3. Quartal stieg um 32 % und erreichte damit das obere Ende der Prognosen. Das Unternehmen konnte eine freie Cashflow-Marge von 18 % beibehalten und gleichzeitig bekannte Namen wie Estée Lauder Companies, e.l.f. Cosmetics und Michael Kors unter Vertrag nehmen. Alle 26 Sekunden tätigt ein neuer Unternehmer seinen ersten Verkauf auf Shopify.
Trotz dieser Dynamik wird die Shopify-Aktie bei 111 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens erkennen, da sich der Handel in Richtung KI-gestützter Entdeckung und Kaufabwicklung bewegt, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Shopify-Aktie aussagt
Wir haben Shopify im Rahmen seiner Umwandlung in die Infrastrukturebene für den modernen Handel analysiert und dabei traditionelle E-Commerce-Stärken mit aufkommenden KI-Fähigkeiten kombiniert.
Das Unternehmen erobert mit zunehmender Geschwindigkeit die Einzelhandelsunternehmen. Shopify betreibt nun den Handel für Marken mit einer über 80-jährigen Tradition und für Startups, die ihren ersten Verkauf tätigen.
Diese Vielfalt sorgt für Ausfallsicherheit bei der Skalierung der Plattform, wobei die Datenzentren für den Handel Transaktionsdaten, Verbraucherverhalten und Händleranforderungen über Milliarden von Transaktionen hinweg erfassen.
Die internationale Expansion kommt in Schwung. Europa wuchs im 3. Quartal um 49 % und macht nun 21 % des Gesamtumsatzes aus, gegenüber weniger als 18 % vor zwei Jahren.
Das Unternehmen führte Shopify Payments in drei weiteren Ländern für den Point-of-Sale ein und erweiterte das Kapitalangebot in neuen Märkten.
Auf der Grundlage einer Prognose von 25,2 % jährlichem Umsatzwachstum und 18,2 % operativer Marge prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf $133 steigen wird. Dabei wird von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 65,8x ausgegangen.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Shopify von 83,8x (ein Jahr) und 132,1x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator trägt den Ausführungsrisiken Rechnung, die sich aus der Komplexität der Unternehmensintegration und der potenziellen Abschwächung der Gründungsraten von Kleinunternehmen ergeben.
Der eigentliche Wert liegt in der Beibehaltung der Führungsposition bei der Fragmentierung des Handels über neue Kanäle bei gleichzeitiger Skalierung der Unternehmensbeziehungen und Aufrechterhaltung des KI-Infrastrukturvorteils.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für SHOP-Aktien verwendet:
1. Umsatzwachstum: 25,2
Das Wachstum von Shopify basiert auf drei parallel arbeitenden Motoren.
Der Unternehmenseinzelhandel beschleunigt sich. Allein im dritten Quartal hat das Unternehmen Estée Lauder Companies (mehr als 20 ikonische Marken, darunter Clinique, MAC, La Mer), e.l.f. Cosmetics, Welch's und FanDuel unter Vertrag genommen.
Das sind keine kleinen Erfolge - es sind Unternehmen der nächsten Generation, die sich für Shopify entscheiden, um ihr nächstes Kapitel zu schreiben. Viele fangen nur mit Checkout oder Shop Pay an und erweitern dann schnell auf das gesamte Paket.
Die internationalen Märkte nehmen zu. Das Wachstum von 49 % in Europa und die zunehmende Verbreitung von Zahlungssystemen sorgen für einen mehrjährigen Rückenwind.
Das Unternehmen baut systematisch Reibungsverluste ab - mit der Einführung von Tap to Pay in sieben neuen Ländern, der Ausweitung von Shopify Capital auf Irland und Spanien und der Einführung von Inkassogebühren an der Kasse.
KI-gestützter Handel ist im Kommen. Der Traffic aus KI-Quellen ist seit Januar um das 7-fache gestiegen, wobei die Bestellungen, die auf KI-Suchen zurückzuführen sind, um das 11-fache gestiegen sind.
Die Commerce for Agents-Tools von Shopify stellen Millionen von Produkten für die KI zur Verfügung und positionieren Händler für die Entdeckung durch ChatGPT und ähnliche Plattformen.
2. Operative Margen: 18.2%
Shopify steigert die Rentabilität bei gleichzeitiger Skalierung der Geschäftstätigkeit. Das Unternehmen erzielte im dritten Quartal ein Betriebsergebnis von 12 %. Dies spiegelt ein diszipliniertes Personalmanagement und KI-gesteuerte Produktivitätssteigerungen wider.
Das Management hat die Gesamtzahl der Mitarbeiter seit über zwei Jahren konstant gehalten oder sogar gesenkt, während gleichzeitig mehr Produkte ausgeliefert wurden. Interne KI-Tools wie Scout - das Hunderte von Millionen von Händlerfeedbacks indexiert - verkürzen die Entwicklungszyklen von Wochen auf Sekunden. Das Unternehmen setzt KI reflexiv in der Produktentwicklung, im Support und im Betrieb ein.
Die Abonnementmargen blieben trotz höherer KI-Nutzungskosten konstant bei 81,7 %. Die Margen von Merchant Solutions in Höhe von 38,2 % stehen kurzfristig unter Druck durch die erweiterte PayPal-Partnerschaft und den geografischen Mix, aber die Land-and-Expand-Bewegung mit Unternehmenshändlern schafft langfristige Margenexpansionsmöglichkeiten.
3. Exit KGV-Multiple: 65,8x
Der Markt bewertet Shopify mit dem 65,8-fachen der nachlaufenden Gewinne. Wir gehen davon aus, dass das KGV über unseren Prognosezeitraum hinweg konstant bleibt.
Kurzfristig wird das Multiple durch die KI-Positionierung und die Unternehmensdynamik gestützt.
- Als Infrastrukturebene für Conversational Commerce profitiert Shopify unabhängig davon, welche KI-Plattformen sich beim Verbraucher durchsetzen.
- Die Größe des Unternehmens - mit Millionen von Händlern und Milliarden von Transaktionen - schafft einen Daten-Graben, der mit der zunehmenden Nutzung von KI noch stärker wird.
- Zu den Risiken gehören die Komplexität der Ausführung aufgrund der schnellen Einbindung von Unternehmen und die potenzielle Abschwächung der Gründungsraten bei KMU.
- Das Unternehmen muss große Einzelhändler integrieren, ohne die Stabilität der Plattform zu beeinträchtigen, und gleichzeitig das Innovationstempo beibehalten, das diese Marken anzieht.
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Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Handelsplattformen sind mit technologischen Umstellungen und makroökonomischer Empfindlichkeit konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Shopify-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 20,5 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne bei 15,5 % liegt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 16,3 % (3,9 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 22,8 % und einer Gewinnspanne von 16,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 60,4 % (12,9 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich der KI-Handel beschleunigt und Shopify bei einem Wachstum von 25 % eine Marge von 17,7 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 115,5 % erreichen (21,7 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Einführung von KI-Commerce, die erfolgreiche Unternehmensintegration und die Fähigkeit des Unternehmens wider, international zu expandieren und gleichzeitig die Margendisziplin zu wahren.
Im unteren Fall enttäuscht die Einführung von KI-Commerce, oder die Unternehmensgewinne verlangsamen sich aufgrund von Integrationsherausforderungen.
Im hohen Fall übertrifft das Conversational Shopping die Erwartungen, die Unternehmensdynamik beschleunigt sich und die internationalen Märkte skalieren schneller als erwartet, während die Margen schneller als geplant wachsen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Shopify-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
