Wichtigste Erkenntnisse:
- Ausbau des E-Commerce: Die Selbstbedienungsplattform wurde im Oktober 2025 eingeführt, und die Ausgaben der Werbetreibenden stiegen von Woche zu Woche um 50 %.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die APP-Aktie bis Dezember 2027 493 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 21 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 407 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von etwa 11 % erzielen.
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AppLovin Corporation(APP) hat gerade ein weiteres außergewöhnliches Quartal abgeliefert und seine Self-Service-Werbeplattform früher als geplant eingeführt. Das Unternehmen meldete für das 3. Quartal einen Umsatz von 1,4 Mrd. USD, 68 % mehr als im Vorjahr, mit einem bereinigten EBITDA von 1,2 Mrd. USD und einer Marge von 82 %.
CEO Adam Foroughi verfolgt eine aggressive Strategie der Plattformerweiterung mit dem Schwerpunkt auf KI-gestützter Werbung.
Das Unternehmen eröffnete seine Selbstbedienungsplattform am 1. Oktober ohne größere Fehler oder Qualitätsprobleme und machte damit einen entscheidenden Schritt, um den Zugang über die Glücksspielwerber hinaus zu erweitern. Die ersten Ausgaben der Werbetreibenden steigen bereits um etwa 50 % im Wochenvergleich.
Gaming-Werbung befindet sich weiterhin auf einem soliden Weg mit mehreren Modellverbesserungen im dritten Quartal. Die angebotsseitige MAX-Plattform, die mehr als 1 Milliarde täglich aktive Nutzer bedient, wächst weiterhin mit einer gesunden Rate.
Das Unternehmen erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 1,57 und 1,6 Milliarden US-Dollar, was einem sequenziellen Wachstum von 12-14 % entspricht.
Trotz der außergewöhnlichen Dynamik und der Aufnahme in den S&P 500 wird die AppLovin-Aktie zu 407 US-Dollar gehandelt und bietet damit ein Aufwärtspotenzial für Anleger, die die einzigartige Position des Unternehmens im Bereich der KI-gestützten Werbung erkennen.
Was das Modell über die AppLovin-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von AppLovin zu einer offenen Werbeplattform mit unübertroffenen Empfehlungsfunktionen analysiert.
- Das Unternehmen expandiert über den Kernbereich der Spielewerber hinaus. Die Self-Service-Einführung ermöglicht es E-Commerce-Shops und Website-Werbern, auf die leistungsstarke KI-Plattform von AppLovin zuzugreifen, ohne ein Vertriebsteam einzuschalten.
- Da die Dichte der Werbetreibenden zunimmt, kann das Empfehlungssystem die Anzeigen besser auf die Nutzer zuschneiden und so die Konversionsraten drastisch verbessern.
- Das Unternehmen hält strenge Qualitätsstandards ein, während es skaliert. Das Team hat KI-Agenten in die Onboarding-Workflows integriert, um ein nahtloses Anzeigenerlebnis zu gewährleisten.
- Das Management testet bezahltes Marketing, um neue Kunden zu gewinnen, und entwickelt generative KI-basierte Werbemittel, um die Konversionsraten weiter zu steigern.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 28,4 % und einer operativen Marge von 75 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 493 $ steigen wird. Dabei wird ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 29 zugrunde gelegt.
Dies stellt eine Verringerung der historischen P/E-Durchschnittswerte von AppLovin von 43,8x (ein Jahr) und 30,2x (fünf Jahre) dar.
Der niedrigere Multiplikator trägt den Ausführungsrisiken im Zusammenhang mit der Expansion der Plattform und dem potenziellen Wettbewerb im Bereich der KI-gestützten Werbung Rechnung.
Der eigentliche Wert liegt in der Umwandlung der Inserentendichte in nachhaltiges, hohes Wachstum bei gleichzeitig branchenführenden Margen.
Unsere Bewertungsannahmen
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für APP-Aktien verwendet:
1. Umsatzwachstum: 28,4%
Das Wachstum von AppLovin konzentriert sich auf die Ausweitung der Inserentendichte bei gleichzeitiger Verbesserung der KI-Empfehlungsfunktionen.
Das Unternehmen erzielte im 3. Quartal ein Wachstum von 68 % gegenüber dem Vorjahr, angetrieben durch kontinuierliche Modellverbesserungen im Kernbereich Gaming und die Zunahme von E-Commerce-Werbekunden.
Die Selbstbedienungsplattform verzeichnet bereits einen Monat nach ihrer Einführung ein Wachstum der Ausgaben von 50 % gegenüber der Vorwoche, obwohl es noch zu früh ist, um langfristige Auswirkungen zu prognostizieren.
Das Management ist zuversichtlich, dass die langfristigen Wachstumsraten bei den Kernspielen allein 20-30 % betragen werden. Die Schichtung von E-Commerce- und Web-Werbekunden schafft ein erhebliches Potenzial.
Mit zunehmender Inserentendichte kann die Empfehlungsmaschine den Nutzern vielfältigere Inhalte anzeigen, was zu höheren Konversionsraten in allen Kategorien führen sollte.
2. Operative Margen: 75%
AppLovin hält seine Rentabilität bei gleichzeitiger Skalierung des Betriebs aufrecht.
Das Unternehmen erzielte im dritten Quartal eine bereinigte EBITDA-Marge von 82 %, mit einem Flow-Through von 95 % zwischen Umsatz und bereinigtem EBITDA von Quartal zu Quartal.
Diese Leistung spiegelt die dem Geschäftsmodell innewohnende operative Hebelwirkung wider, da KI-Verbesserungen das Umsatzwachstum ohne proportionale Kostensteigerungen vorantreiben.
Die unternehmerische Betriebsstruktur hält die Gemeinkosten schlank. Im Gegensatz zu traditionellen Ad-Tech-Unternehmen, die einen großen Außendienst benötigen, automatisiert AppLovin die Kundenakquise und das Onboarding mit KI-Tools, wodurch die Margen bei der Skalierung der Plattform erhalten bleiben.
3. Exit P/E Multiple: 29x
Der Markt bewertet AppLovin mit dem 30,7-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums leicht auf 29x sinken wird.
Die Umsetzungsrisiken im Zusammenhang mit der Expansion der Plattform belasten den Multiplikator. Das Unternehmen muss erfolgreich Tausende von neuen Werbetreibenden einbinden und gleichzeitig die Qualitätsstandards und Konversionsraten aufrechterhalten.
Die Integration von E-Commerce-Werbekunden, deren Eigenschaften sich von denen der Spielkunden unterscheiden, erhöht die Komplexität.
Da AppLovin eine erfolgreiche Expansion der Plattform vorweisen kann und ein hohes Wachstum beibehält, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple beibehalten.
Die einzigartige KI-gestützte Empfehlungsmaschine und die branchenführenden Margen rechtfertigen eine Bewertung, die über der von typischen Ad-Tech-Unternehmen liegt.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Ad-Tech-Unternehmen sind mit dem Wettbewerb der Plattformen und den Ausgabenzyklen der Werbetreibenden konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die AppLovin-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 24,5 % verlangsamt und die Nettogewinnmargen auf 57,1 % sinken, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 24,3 % (5,7 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 27,2 % und einer Gewinnspanne von 60,7 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 71,7 % (14,9 % pro Jahr).
- High Case: Wenn sich die Einführung des E-Commerce beschleunigt und AppLovin bei einem Wachstum von 30 % eine Marge von 63,5 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 130,8 % erreichen (23,9 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung des Ausbaus der Selbstbedienungsplattform, nachhaltige Modellverbesserungen und die erfolgreiche Integration verschiedener Werbekategorien wider.
Im unteren Fall enttäuscht das Wachstum der E-Commerce-Werbekunden oder es entsteht Konkurrenz durch KI-gestützte Werbung.
Im oberen Fall wächst die Dichte der Werbetreibenden schneller als erwartet, generative KI-Werbemittel steigern die Konversionsraten erheblich und die Plattform wird erfolgreich über Mobile Gaming hinaus auf Open Web und Connected TV ausgeweitet.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die AppLovin-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
