Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktien von IonQ stiegen heute um 7 %, Rigetti um 8 % und D-Wave um etwa 4 %, nachdem Intel sich bereit erklärt hatte, das Quantensoftwareunternehmen Classiq in einem Berichten zufolge etwa 2,3 Milliarden Dollar schweren Deal zu kaufen.
- Dass ein großer Chiphersteller so viel für Quantensoftware zahlt, ist ein Vertrauensvotum für den Sektor, und der Verkauf von IonQ-Aktien im letzten Monat wirkt überzogen.
- IonQ fiel innerhalb eines Monats um 24 %, während Quantenaktien insgesamt verkauft wurden und Bedenken wegen neuer Aktien aufkamen; die Anzahl der ausgegebenen Aktien hat sich seit Ende 2024 fast verdoppelt.
- IonQ veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 5. November, sein erstes Quartal mit SkyWater, und die Wall Street erwartet ein Umsatzwachstum von 254 %.
IonQ (IONQ) ist heute um 7 % gestiegen, nachdem Intel (INTC) sich bereit erklärt hatte, das Quantensoftwareunternehmen Classiq zu kaufen, ein Deal, der laut Bloomberg Berichten zufolge etwa 2,3 Milliarden Dollar wert ist. Der Rest der Branche zog mit: Rigetti Computing (RGTI) stieg um 8 % und D-Wave Quantum (QBTS) gewann etwa 4 %.
Intel gab den Deal nach Börsenschluss am Montag bekannt und nannte keinen Preis. In seiner Ankündigung sagte CEO Lip-Bu Tan, Classiq „verwandelt Intels Quantum Computing Group in ein Full-Stack-Quantencomputing-Unternehmen.“
Intel hat gerade einen Preis für Quantensoftware festgelegt
Das ist ein großer Scheck für Software allein. Und der Code von Classiq läuft auf allen Arten von Quantenhardware, einschließlich Ionenfallen-Maschinen wie den von IonQ gebauten.
Das Timing hilft auch IonQ. Die Aktie war innerhalb eines Monats um 24 % gefallen, da Quantenaktien insgesamt verkauft wurden und Anleger sich wegen der Verwässerung durch seinen 2-Milliarden-Dollar-Aktienverkauf und seinen reinen Aktiendeal für Elisity im Wert von bis zu 1,3 Milliarden Dollar sorgten.
Die Verwässerung ist real. Die verwässerte Aktienanzahl von IonQ hat sich von 2021 bis 2025 in etwa verdoppelt:
Und am 23. Oktober waren 429 Millionen Aktien ausgegeben, bevor auch nur eine Elisity-Aktie emittiert wurde.
Die IonQ-Aktie sieht im Vergleich zu ihrer eigenen Geschichte günstig aus
IonQ schloss am Montag bei dem 19-fachen des zukünftigen Umsatzes. Sein Dreijahresdurchschnitt liegt bei dem 75-fachen, und er erreichte im Oktober 2025 einen Höchststand von dem 215-fachen:
Ein Teil dieses Rückgangs liegt allerdings an der Umsatzmischung. Die zukünftigen Umsätze beinhalten nun die Foundry-Umsätze von SkyWater, die BofA im September auf nur das 2-fache der Umsätze bewertete.
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Intel will, was IonQ bereits hat
IonQ bezeichnet sich selbst als „die weltweit führende Full-Stack-Quantenplattform und Foundry“. Jetzt baut Intel dasselbe auf, mit weitaus tieferen Taschen. Das ist ein Votum für die Strategie von IonQ, auch wenn der Deal von Intel erst in der ersten Hälfte 2027 abgeschlossen wird.
Ich denke, der Verkauf ging zu weit. Dass ein Chiphersteller Berichten zufolge 2,3 Milliarden Dollar für Quantensoftware zahlt, zeigt, dass die großen Player hier echten Wert sehen, und IonQ notiert jetzt bei etwa einem Viertel seines Dreijahresdurchschnittsmultiples. Weitere Verwässerung kommt mit Elisity, aber zu diesem Preis scheint ein Großteil davon bereits eingepreist zu sein.
Der 5. November ist der nächste Test, wenn IonQ sein erstes Quartal mit SkyWater vorstellt. Die Wall Street erwartet, dass der Umsatz im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 254 % springt. Ich würde zwei Dinge im Auge behalten: das organische Wachstum, das das Management für dieses Jahr auf 100 % erwartet, und die Bruttomarge, die im zweiten Quartal auf 24,9 % von 59,8 % vor einem Jahr gefallen ist. D-Wave legt am 10. November vor, und Rigetti hat noch kein Datum festgelegt.
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