Die wichtigsten Punkte:
- Rekordgewinn: Das vierte Quartal des Geschäftsjahres war das profitabelste Quartal in der Geschichte von Affirm, selbst ohne die Freigabe einer Steuerposition.
- Kursprojektion: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die AFRM-Aktie bis Juni 2029 einen Kurs von 97 $ erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 39 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 70,08 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,7 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 13 % erzielen.
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Affirm Holdings (AFRM) schloss das Geschäftsjahr 2026 mit seinem stärksten Quartal in Bezug auf den Gewinn ab, und CEO Max Levchin sagte, das Kerngeschäft laufe "auf vollen Touren".
Das Management hat auch seine Führungsstruktur neu geordnet. Michael Linford wurde zum Präsidenten befördert, und Pat Suh leitet nun die globalen Märkte, was Levchin den Freiraum gibt, sich auf neue Produkte für das Geschäftsjahr 2028 und darüber hinaus zu konzentrieren.
Das Wachstum kommt aus mehreren Richtungen. Das Volumen von Pay-in-X stieg um 41 %, und das Services-Volumen hat sich nahezu verdoppelt, unterstützt durch einige große neue Plattformen.
Die Prognosen des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2027 deuten auf stabile Take Rates hin, während die Erlöse abzüglich Transaktionskosten voraussichtlich bei etwa 4,16 % des Volumens liegen werden.
Dennoch ist die Aktie im letzten Jahr um etwa 7 % gefallen. Bei 70,08 $ können Anleger ein profitables Unternehmen zu einem niedrigeren Preis kaufen.
Was das Modell für die Affirm-Aktie aussagt
Wir haben uns Affirm angesehen, während es sich von einem Buy-Now-Pay-Later-Kreditgeber zu einem breiteren Zahlungsnetzwerk entwickelt.
Das Unternehmen ist bei 80 der 250 größten E-Commerce-Websites aktiv. Es erreicht nur etwa 10 % der E-Commerce-Händler, und Levchin sagt, es gebe noch viel ungenutztes Potenzial.
Die Affirm Card eröffnet einen weiteren Weg. Etwa 19 % der aktiven Nutzer haben mittlerweile eine; Karteninhaber nutzen Affirm etwa doppelt so häufig, und rund 30 % der Kartentransaktionen finden in Geschäften statt.
Affirm expandiert auch ins Ausland. Der Start im Vereinigten Königreich läuft gut, und das frühe Feedback von Händlern war stark.
Unter Verwendung einer Prognose von 25,9 % jährlichem Umsatzwachstum und 19,2 % operativen Margen projiziert unser Modell einen Anstieg der Aktie auf 97,15 $ bis zum 30. Juni 2029. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 13,2x voraus.
Das liegt unter dem heutigen Forward-KGV von 18,2x. Es liegt auch unter dem Einjahresdurchschnitt von 19,0x. Das Modell rechnet nicht damit, dass der Markt mehr bezahlt.
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Unsere Bewertungsannahmen
Das Bewertungsmodell von TIKR ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die operativen Margen und das KGV eines Unternehmens einzugeben, und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die Affirm-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 25,9 %
Affirm steigerte seinen Umsatz im letzten Jahr um 32,1 %. Das Drei-Jahres-Tempo lag bei 39 %, und das Fünf-Jahres-Tempo bei 37,4 %.
Unsere Schätzung liegt unter allen drei Werten, da das Wachstum mit zunehmender Unternehmensgröße nachlassen sollte.
Händler schließen sich auch schneller an. Levchin sagte, ein neuer Händlerstart erhalte mittlerweile innerhalb von Tagen Unterstützung durch automatisierte Systeme, was vor einigen Jahren noch nicht der Fall war.
Auch Käufer nutzen Affirm häufiger, und die Transaktionen pro Nutzer steigen jedes Jahr weiter.
2. Operative Margen: 19,2 %
Die operative Marge von Affirm lag im Jahr 2025 bei 9,8 %, während sie vor drei Jahren noch negativ war.
Wir gehen davon aus, dass der Anstieg anhält. Kreditwürdigkeit ist ein Schlüsselfaktor, da Affirm pro Quartal etwa 100 Millionen Kredite genehmigt oder ablehnt. Es setzt zunächst ein Kreditziel und lässt die Genehmigungsquoten folgen.
Das Management sagt, es würde das Wachstum verlangsamen, bevor es Verluste anwachsen lässt, und sieht auch keine Anzeichen von Belastungen bei den Verbrauchern.
Eine Vorsicht betrifft Steuern. Der CFO erwartet, dass die GAAP-Steuerquote im mittleren bis hohen 20 %-Bereich landen wird, mit einigen Schwankungen auf dem Weg.
3. Exit-KGV: 13,2x
Der Markt bewertet Affirm mit einem Forward-KGV von 18,2x, und wir gehen davon aus, dass dies auf 13,2x sinkt.
Wir bleiben vorsichtig, weil die Gewinnhistorie von Affirm kurz ist und das KGV stark schwanken kann.
Die Finanzierung gibt etwas Sicherheit, da Affirm Kredite an Kapitalmarktpartner verkauft, was ihm eine stetige Cash-Quelle verschafft.
Sein Produkt Affirm Edge, das es Banken ermöglicht, Affirm-ähnliche Finanzierungen anzubieten, könnte mit der Zeit weitere hinzufügen.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Verbraucherkreditgeber sind empfindlich gegenüber Kredit- und Finanzierungskosten. So könnte sich die Affirm-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Juni 2031 entwickeln:
- Niedriges Szenario: Wenn das Umsatzwachstum auf 20,5 % verlangsamt und die Nettogewinnmargen 23,6 % erreichen, sehen Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 38,1 % (7,1 % jährlich), was einem Kurs von 96,78 $ entspricht.
- Mittleres Szenario: Bei 22,7 % Wachstum und 26,1 % Margen erwarten wir eine Gesamtrendite von 91,1 % (14,8 % jährlich). Das impliziert einen Kurs von 133,91 $.
- Hohes Szenario: Wenn das Wachstum 25,0 % erreicht und die Margen bei 28,4 % bleiben, könnten die Renditen insgesamt 157,0 % (22,3 % jährlich) betragen. Das impliziert einen Kurs von 180,08 $.
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Die Bandbreite hängt von der Kreditqualität und dem Gewinn neuer Händler ab.
Im niedrigen Szenario schwächt sich die Verbraucherkreditqualität ab, oder große Händlerstarts dauern länger als erwartet.
Im hohen Szenario gewinnt Affirm mehr große Einzelhändler und steigert die Kartennutzung. Die ersten Bankenstarts von Affirm Edge helfen ebenfalls.
Wie viel Potenzial hat die Affirm-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs eines Unternehmens in weniger als einer Minute schätzen.
Alles, was benötigt wird, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit-KGV
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Base- und Bear-Szenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Investitionsdaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
