Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Guidewire fiel um 6,6 %, nachdem das Unternehmen zugestimmt hatte, das in London ansässige Unternehmen hyperexponential für 1,7 Milliarden US-Dollar in bar zu kaufen, plus bis zu 400 Millionen US-Dollar in Earnouts.
- Der Preis ist hoch. Aber der Deal bringt Guidewire in das KI-gestützte Underwriting, einen Markt, den das Unternehmen auf etwa 30 Milliarden US-Dollar schätzt, und dieses Wachstum scheint es wert zu sein, dafür Kredite aufzunehmen.
- Guidewire bezahlt mit einem neuen Term Loan über 1,0 Milliarden US-Dollar und vorhandenen Barmitteln, was seine Schulden mehr als verdoppelt, aber dennoch etwa 500 Millionen US-Dollar an Bargeld und Investitionen übrig lässt.
- Guidewire wird seine Prognosen für das Geschäftsjahr 2027 im Rahmen seines Ergebnisgesprächs im Dezember aktualisieren. Das wird der erste echte Blick darauf sein, was der Deal bringt.
Guidewire Software (GWRE) verlor heute 6,6 % an Wert. Vor Börsenbeginn hatte das Unternehmen zugestimmt, den in London ansässigen Hersteller von Underwriting-Software hyperexponential (hx) für 1,7 Milliarden US-Dollar in bar zu kaufen.
In seiner Ankündigung erklärt Guidewire, dass der Deal das Unternehmen in die Lage versetze, im Bereich des "agentischen Underwritings" zu führen, bei dem KI-Agenten Risiken bewerten, Preise festlegen und Entscheidungen gemeinsam mit menschlichen Underwritern treffen. Versicherer wie Allianz, Aviva und Markel nutzen die Software von hx bereits für mehr als 75 Milliarden US-Dollar an kommerziellen Prämien pro Jahr.
Wofür Guidewire bezahlt
Guidewire könnte bis zu 400 Millionen US-Dollar zusätzlich zahlen, wenn hx nach Abschluss des Deals wiederkehrende Umsatzziele erreicht. Das Unternehmen erwartet den Abschluss bis zum 31. Januar 2027.
Es erwartet, dass hx im Geschäftsjahr 2027 mindestens 650 Basispunkte zum Wachstum seines jährlichen wiederkehrenden Umsatzes (ARR) beiträgt, zusätzlich zu den bereits prognostizierten 17 % bis 18 %. Ab dem Geschäftsjahr 2028 sollte der Deal das organische ARR-Wachstum um mindestens 150 Basispunkte steigern.
Guidewire gab das aktuelle ARR von hx nicht bekannt. Aber seine Prognose von mindestens 650 Basispunkten zusätzlichem Wachstum im Geschäftsjahr 2027, basierend auf dem ARR von 1,24 Milliarden US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 2026, impliziert, dass hx bis Ende dieses Jahres etwa 80 Millionen US-Dollar oder mehr hinzufügt. Nach meiner Rechnung liegt der Basispreis von 1,7 Milliarden US-Dollar damit bei etwa dem 21-fachen oder weniger dieses prognostizierten ARR und bei etwa dem 26-fachen oder weniger, wenn der volle Earnout ausgezahlt wird.
Nicht billig.
Kreditaufnahme für Wachstumskauf
Guidewire bezahlt mit einem neuen Term Loan über 1,0 Milliarden US-Dollar und vorhandenen Barmitteln. Seine liquiden Mittel und kurzfristigen Investitionen haben am Ende jedes Geschäftsjahres seit 2022 seine Schulden überstiegen:
Mit dem neuen Kredit verdoppeln sich die Schulden mehr als auf etwa 1,7 Milliarden US-Dollar. Guidewire schloss den Juli mit 1,22 Milliarden US-Dollar an Bargeld und Investitionen ab, einschließlich längerfristiger Bestände, die das Diagramm auslässt, sodass der Baranteil des Kaufpreises dem Unternehmen etwa 500 Millionen US-Dollar übrig lassen würde.
TIKR verfolgt 16 Analysten zu Guidewire Software. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Guidewire Software zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Investoren nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenempfehlungen für Guidewire Software ansehen
Guidewires Wachstum auf Wachstum
Auch vor diesem Deal fehlte es Guidewire nicht an Wachstum. Analysten erwarten, dass der Umsatz von 1,48 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 1,99 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028 steigen wird:
Diese Schätzungen beinhalten hx noch nicht, daher ist mit einer Anhebung zu rechnen.
Kunden bewegen sich bereits in diese Richtung. Im Bericht für das Geschäftsjahr 2026 von Guidewire im September sagte CEO Mike Rosenbaum, sie würden "mit neuen Preisen und KI-fokussierten Produkten expandieren". Guidewire schätzt den Markt für agentisches Underwriting auf etwa 30 Milliarden US-Dollar.
Ein hoher Preis für das richtige Geschäft
Guidewire zahlt viel, aber es kauft sich in die Entscheidung ein, mit der Versicherer ihr Geld verdienen: welche Risiken sie abschließen und zu welchem Preis. Mit etwa 500 Millionen US-Dollar, die danach noch in der Kasse sind, denke ich, dass es das wert ist, dafür Kredite aufzunehmen.
Der Preis funktioniert jedoch nur, wenn hx seine Zahlen erreicht. Der erste echte Einblick kommt beim Ergebnisgespräch von Guidewire im Dezember, wenn das Unternehmen seine Prognosen für das Geschäftsjahr 2027 aktualisiert.
Was ist die Aktie von Guidewire also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Guidewire wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Investitionsdaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse könnte aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates nicht enthalten. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
