Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Rocket Lab fiel im Monat bis zum 22. Oktober um 29 %, was größtenteils Sorgen über den verschobenen Start der Neutron-Rakete widerspiegelt.
- Das Management hat ein positives bereinigtes EBITDA an das Quartal nach dem ersten erfolgreichen Flug der Neutron geknüpft, wodurch der Zeitplan für die Profitabilität auf 2027 verschoben wird.
- Trotz des Verkaufsdrucks wurde Rocket Lab mit dem 27-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, was über dem Fünfjahresdurchschnitt von 21x liegt.
- Angesichts der für den 9. November geplanten Quartalszahlen für das dritte Quartal sieht Rocket Lab eher wie ein Halte-Titel aus als wie eine aggressive Kaufgelegenheit.
Die Aktie von Rocket Lab (RKLB) fiel im Monat bis zum 22. Oktober um 29 % und schloss bei 51,22 $, da Anleger die Wachstumsaussichten des Unternehmens nach einer weiteren Verzögerung seiner Neutron-Rakete neu bewerteten.
Verschobener Start der Neutron verschiebt Profitabilität
Rocket Lab gab am 14. Oktober bekannt, dass der erste Start der Neutron auf 2027 verschoben wird, nachdem Inspektoren winzige Hohlräume zwischen Kohlefaserlagen in einer Kuppel für den Tank der ersten Stufe der Rakete entdeckt hatten.
CEO Sir Peter Beck erklärte, dass die Mängel nicht unbedingt bedeuteten, dass die Komponente versagen würde, das Unternehmen aber nicht bereit sei, bei der Zuverlässigkeit Kompromisse einzugehen.
"Möglicher Erfolg ist nicht unser Standard", sagte Beck.
CFO Adam Spice hat ein positives bereinigtes EBITDA an das Quartal nach dem ersten erfolgreichen Flug der Neutron geknüpft, wodurch das zweite Quartal 2027 zum frühestmöglichen Meilenstein wird.
Positiver freier Cashflow könnte etwa 18 bis 24 Monate danach folgen.
Der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 62 % auf einen Rekordwert von 234 Millionen $, während der Auftragsbestand 2,36 Milliarden $ erreichte. Das Unternehmen verfügte über etwa 2,4 Milliarden $ an Bargeld und Investitionen, was trotz eines negativen freien Cashflows von 110,1 Millionen $ im Quartal finanzielle Flexibilität bietet.
Von der Wall Street wird erwartet, dass der Jahresumsatz von 602 Millionen $ im Jahr 2025 auf etwa 1,33 Milliarden $ im Jahr 2027 steigen wird.
Diese Prognosen könnten jedoch nach unten revidiert werden. Citizens JMP senkte sein Kursziel von 130 $ auf 90 $ und verwies auf die Auswirkungen der Verzögerung auf die erwarteten Starteinnahmen in den Jahren 2027 und 2028.
Ist die Rocket Lab-Aktie nach dem Verkaufsdruck unterbewertet?
Trotz eines Rückgangs um 29 % erscheint Rocket Lab im Vergleich zu seiner historischen Bewertung immer noch teuer.
Stand 22. Oktober wurden die Aktien mit etwa dem 27-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, unter dem Höchststand vom Mai von 89x, aber über dem Fünfjahresdurchschnitt von 21x.
Rocket Lab veröffentlicht die Quartalszahlen für das dritte Quartal am 9. November, wobei die Umsatzprognose zwischen 250 Millionen $ und 265 Millionen $ liegt.
Derzeit sieht Rocket Lab eher wie ein Halte-Titel aus als wie eine Aktie, die verkauft oder aggressiv gekauft werden sollte. Ein starkes Umsatzwachstum, ein Auftragsbestand von 2,36 Milliarden $ und eine erhebliche Liquidität stützen das Geschäft, aber der unsichere Zeitplan der Neutron und die hohe Bewertung machen einen sofortigen Kauf weniger attraktiv.
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