Wichtigste Erkenntnisse:
- KI-Integration: Die KI-Agenten von Procore sparen den Kunden Tausende von Arbeitsstunden und positionieren das Unternehmen als Vorreiter der digitalen Transformation im Bauwesen.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die PCOR-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von 78 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 49 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 52 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein Wachstum von etwa 15 % erzielen.
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Procore Technologies(PCOR) lieferte im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2025 außergewöhnliche Ergebnisse, wobei CEO Ajei Gopal ein Umsatzwachstum von 15 % und eine Ausweitung der Non-GAAP-Betriebsmarge um 400 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr vermeldete.
- Der Umsatz erreichte im vierten Quartal 349 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Prognosen, während das Unternehmen drei neue ENR-400-Logos einführte und die Beziehungen zu über 70 bestehenden ENR-400-Kunden ausbaute.
- Das Management hob die robuste Nachfrage bei Generalunternehmern, Eigentümern und dem aufstrebenden Markt für den Bau von Rechenzentren hervor.
- Die Bauindustrie ist mit einem chronischen Arbeitskräftemangel von fast 350.000 Arbeitskräften allein in den USA konfrontiert. Die KI-Agenten von Procore gehen diese Herausforderung frontal an, indem sie Aufgaben automatisieren, die in der Vergangenheit stundenlangen manuellen Aufwand erforderten.
- In einem Beispiel nutzte ein Bauleiter die KI von Procore, um ein strukturelles Säulenproblem durch eine Videoanalyse zu identifizieren. Der KI-Agent zog automatisch relevante Zeichnungen heran, erstellte Arbeitsaufträge und plante Nacharbeiten - Aufgaben, für die manuell mehrere Stunden erforderlich gewesen wären.
- Der Kunde Haskell meldete einen sofortigen ROI aus dem Einsatz von Procore AI bei einem einzigen Projekt, das den Bauleitern täglich Stunden sparte. Innerhalb von sechs Monaten wurde der Einsatz auf mehrere Projekte ausgeweitet und eine portfolioweite Einführung geplant.
- Die Übernahme von DataGrid durch das Unternehmen beschleunigt diese KI-Strategie durch die Hinzufügung fortschrittlicher Argumentationsfähigkeiten und breiterer Integrationen von Drittanbietern.
- Die Wettbewerbsvorteile von Procore gehen über die Technologie hinaus. Mit fast 3 Millionen aktiven Nutzern und einem umfangreichen proprietären Datensatz, der dynamische Projektänderungen erfasst, hat das Unternehmen ein digitales Fenster in die gebaute Welt geschaffen.
- Dieser Netzwerkeffekt verursacht Wechselkosten - Kunden, die das Unternehmen wegen günstigerer Alternativen verlassen haben, kehren oft zurück, wie ein Bauunternehmer aus Georgia zeigt, der nach seinem Weggang im Jahr 2024 zurückkam und einen hohen sechsstelligen Betrag abschloss.
Der Markt für den Bau von Rechenzentren bietet zusätzliche Vorteile. Obwohl er derzeit nur 2 % der gesamten Bautätigkeit in den USA ausmacht, treiben Investitionen in die KI-Infrastruktur ein beispielloses Wachstum voran.
Procores größter internationaler Abschluss im vierten Quartal war ein Jahresvertrag in siebenstelliger Höhe mit einem britischen Hyperscaler, der weltweit Rechenzentren baut.
Das Management hat im Laufe des Quartals die moderate FedRAMP-Autorisierung erreicht, was Chancen bei Kunden der Bundes- und Landesregierung eröffnet.
Das Unternehmen sieht auch einen erheblichen weißen Fleck bei Eigentümern - Kunden aus den Bereichen Technologie, Energie, Versorgung, Bildung, Gesundheitswesen und Immobilien -, die neben den Subunternehmern einen wichtigen Wachstumshebel darstellen.
Das Unternehmen wird derzeit zu 52 US-Dollar gehandelt, nachdem es im vergangenen Jahr um 30 % gefallen ist. Dies bietet eine potenzielle Chance für Investoren, die Procores Position als unternehmenskritische Plattform für das Bauwesen erkennen.
Was das Modell über die Procore-Aktie aussagt
Wir haben die Umwandlung von Procore in die maßgebliche vertikale Softwareplattform für das Baugewerbe und seine sich abzeichnende Führungsposition im Bereich KI analysiert.
Das Unternehmen profitiert von strukturellem Rückenwind, da die Bauindustrie ihre Abläufe digitalisiert.
Trotz des makroökonomischen Gegenwinds - der U.S. Census meldete ein negatives Wachstum für den kombinierten Nichtwohnungs- und Mehrfamilienhaussektor - gewinnt Procore weiterhin Marktanteile, mit einem aktiven Bauvolumen von über 1 Billion US-Dollar auf seiner Plattform.
Das Management erwartet für das Geschäftsjahr 2026 einen Umsatz zwischen 1,489 Mrd. und 1,494 Mrd. US-Dollar, was einem Wachstum von 13 % entspricht, wobei die Non-GAAP-Betriebsmargen auf 17,5-18 % steigen.
Die Margen für den freien Cashflow werden auf 19 % prognostiziert, was einem Anstieg um 270 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 13,3 % und einer operativen Marge von 20,6 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,9 Jahren auf 78 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27,2x voraus.
Das bedeutet eine Verringerung des historischen KGV-Durchschnitts von Procore von 48,7 im letzten Jahr. Der niedrigere Multiplikator trägt der kurzfristigen Unsicherheit aufgrund der schwierigen Bedingungen auf dem Baumarkt und der Entwicklung des Unternehmens hin zu einem rentabilitätsorientierten Wachstum Rechnung.
Der eigentliche Wert liegt in der Erfassung langfristiger Trends in der Digitalisierung des Bauwesens bei gleichzeitiger Monetarisierung von KI-Fähigkeiten, die einen messbaren ROI für die Kunden liefern.
Procores volumenbasiertes Preismodell bietet einen strukturellen Schutz - die Einnahmen skalieren mit der Projektgröße und nicht mit der Anzahl der Arbeitsplätze, was das Unternehmen vor Produktivitätssteigerungen durch KI schützt.
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem TIKR-Bewertungsmodell können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die PCOR-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 13,3%
Das Wachstum von Procore basiert auf Marktanteilsgewinnen in einem riesigen adressierbaren Markt.
Das Unternehmen erzielte im Geschäftsjahr 2025 trotz des Gegenwinds in der Baubranche ein Umsatzwachstum von 15 %.
Die starke Dynamik mit ENR 400-Kunden, der Ausbau der Beziehungen zu den Eigentümern und die sich abzeichnenden Möglichkeiten für Rechenzentren unterstützen das weitere Wachstum.
Die Prognose des Managements für das Geschäftsjahr 2026 von 13 % Wachstum spiegelt einen vorsichtigen Ausblick angesichts der makroökonomischen Unsicherheit wider, während die KI-Monetarisierung ein zusätzliches Potenzial darstellt, das in den Prognosen noch nicht berücksichtigt ist.
2. Operative Margen: 20,6%
Procore konnte die bereinigten operativen Margen im Geschäftsjahr 2025 durch operative Effizienz und disziplinierte Kostenkontrolle um 400 Basispunkte steigern.
Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet das Management mit einer operativen Marge von 17,5-18%, was einer weiteren Steigerung um 340-390 Basispunkte entspricht.
Das Unternehmen hat seine Investitionen in die Markteinführung weitgehend abgeschlossen und konzentriert sich nun auf Produktivitätsverbesserungen.
Die anhaltende Hebelwirkung in allen Bereichen der Betriebskosten in Verbindung mit KI-getriebenen internen Effizienzsteigerungen stützt unsere Annahme von 20,6 % Margen bis 2029.
3. Exit KGV-Multiple: 27,2x
Der Markt bewertet Procore derzeit mit dem 29-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe des Prognosezeitraums leicht auf 27,2x sinken wird.
Die kurzfristige Schwäche des Baumarktes und der Übergang zu einem auf Rentabilität ausgerichteten Wachstum belasten das Multiple.
Da Procore jedoch Erfolge bei der KI-Monetarisierung vorweisen kann und sich der Bauzyklus schließlich erholt, sollte das Unternehmen angesichts seiner vertikalen Marktführerschaft, der Netzwerkeffekte und der strukturellen Wachstumschancen einen Premium-Multiplikator im Vergleich zu anderen Softwareunternehmen aufweisen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Bausoftwareunternehmen sind mit Technologieeinführungszyklen und wirtschaftlicher Sensibilität konfrontiert. Hier ist, wie sich die Procore-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 11,1 % abschwächt und die Nettogewinnspanne 21,8 % erreicht, könnten Anleger eine Gesamtrendite von 54 % (9,3 % jährlich) erzielen.
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 12,3 % und Gewinnspannen von 23,2 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 98 % (15,0 % jährlich).
- High Case: Wenn sich die KI-Monetarisierung beschleunigt und zu einem Umsatzwachstum von 13,6 % führt, während Procore eine Marge von 24,6 % erzielt, könnte die Gesamtrendite 149 % erreichen (20,5 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der KI-Monetarisierung, das Timing der Erholung des Baumarktes und die anhaltenden Marktanteilsgewinne wider.
Im unteren Fall hält der Gegenwind im Baugewerbe länger als erwartet an oder der Wettbewerbsdruck nimmt zu.
Im oberen Fall übertrifft die Einführung von KI die Erwartungen, der Bau von Rechenzentren beschleunigt sich schneller als erwartet und die Margenexpansion übertrifft die Prognosen, da das Unternehmen eine höhere Skaleneffizienz erreicht.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Procore Technologies-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
