Kennzahlen zur Boston Scientific-Aktie
- Entwicklung in dieser Woche: 1,3%
- 52-Wochen-Spanne: $73 bis $110
- Aktueller Kurs: $76
Was ist mit der Boston Scientific-Aktie passiert?
Die Aktie von Boston Scientific(BSX) wird mit 76 $ gehandelt und liegt damit in der Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs von 72,69 $ und etwa 31 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 109,50 $, nachdem die Aktie am 5. Februar den stärksten Einbruch an einem Tag seit über 25 Jahren erlitten hatte.
Der Ausverkauf wurde dadurch ausgelöst, dass der EP-Umsatz im vierten Quartal mit 890 Mio. $ die Schätzung der Börse von 933 Mio. $ verfehlte, während WATCHMAN zwar ein starkes Wachstum von 29 % verzeichnete, aber knapp unter dem Konsens lag, was J.P. Morgan zu der Warnung veranlasste, dass die Anleger nun Grund haben, die Entwicklung der beiden wichtigsten Wachstumsfaktoren in Frage zu stellen.
Die allgemeinen Ergebnisse für das vierte Quartal waren eigentlich solide, mit einem Umsatz von 5,29 Mrd. USD und einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 0,80 USD, die beide die Schätzungen übertrafen, einem organischen Wachstum von 15,8 % für das gesamte Jahr und einem Anstieg des freien Cashflows um 38 % auf 3,66 Mrd. USD, aber der Markt konzentrierte sich ausschließlich auf die beiden Fehlbeträge.
Die Wall Street ringt nun mit einem Wahrnehmungswandel und sieht Boston Scientific nicht mehr als wachstumsstarken PFA- und WATCHMAN-Compounder, sondern stellt sich die Frage, ob sich beide Geschäftsbereiche schneller als erwartet verlangsamen, da Wettbewerber auf den Markt drängen und Kapazitätsengpässe die Marktexpansion begrenzen.
Mehr als ein Dutzend Analysten haben am 5. Februar ihre Kursziele gesenkt: die Deutsche Bank auf 90 $, Leerink auf 95 $, Wells Fargo auf 94 $ und Truist auf 95 $, was eine breite Rücknahme der Erwartungen widerspiegelt, auch wenn die meisten ihre Kaufempfehlung für die Aktie beibehalten haben.
Die Ergebnisse der CHAMPION-Studie, die am 28. März auf der ACC vorgestellt werden, werden nun zum wichtigsten kurzfristigen Katalysator. Ein positives Ergebnis könnte den adressierbaren Patientenpool von WATCHMAN von 5 Millionen auf 20 Millionen weltweit erweitern und den Markt dazu zwingen, den gesamten Wachstumspfad neu zu bewerten.
Wohin steuert die BSX-Aktie?
Trotz des brutalen Ausverkaufs nach der Gewinnermittlung bieten die Ergebnisse der CHAMPION-Studie bei ACC am 28. März und der eventuelle Abschluss der Penumbra-Studie Boston Scientific zwei kurzfristige Ereignisse, die die Wachstumsstory grundlegend verändern und eine Neubewertung des aktuellen Kurses von 76 $ erzwingen könnten.
Die fundamentalen Argumente sind nach wie vor überzeugend: Die Schätzungen der Analysten gehen für 2026 von einem Umsatz von 22,28 Mrd. USD (+11 % gegenüber dem Vorjahr) und einem normalisierten Gewinn je Aktie von 3,46 USD (+13,2 %) aus, während sich die EBIT-Margen auf 28,5 % erhöhen, da das Unternehmen seine mehrjährige Erfolgsbilanz mit einem konsequenten operativen Leverage fortsetzt.
Die Wall Street steht auch nach dem Ausverkauf fest hinter der Aktie, mit 25 Käufen und 9 Outperforms unter 35 Analysten (Stand: 19. Februar) und einem durchschnittlichen Kursziel von 104,75 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 38 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 76 $ bedeutet.
Die Zielspanne reicht von einem Tiefststand von 83 $ bis zu einem Höchststand von 124 $, eine Spanne, die die gesamte Debatte zwischen den Bären, die eine strukturelle Verlangsamung von EP und WATCHMAN sehen, und den Bullen, die glauben, dass die CHAMPION-Studie und Penumbra den Premium-Wachstumsmultiplikator wiederbeleben können, einfängt.
Das fortschrittliche Bewertungsmodell von TIKR, das auf der gleichen Gewinnkurve basiert, die auch die 10-jährige CAGR der BSX-Einnahmen von 10,4 % bestimmt hat, bewertet die Aktie bis Dezember 2030 mit 127,81 $, was eine Gesamtrendite von 68,8 % und eine annualisierte IRR von 11,4 % gegenüber dem aktuellen Stand bedeutet, was darauf hindeutet, dass der Ausverkauf nach den Gewinnen eine erhebliche Lücke zwischen Preis und innerem Wert geschaffen hat.
Das Hauptrisiko ist die Kompression des KGV, wobei das Modell von einem jährlichen KGV-Rückgang von 5,3 % ausgeht. Das bedeutet, dass Boston Scientific ein EPS-Wachstum von fast 11 % aufrechterhalten muss, um die Herabstufung auszugleichen, was eine schwierige Aufgabe ist, wenn die CHAMPION-Studie enttäuschend verläuft oder sich die Verluste der EP-Aktie über das vom Management prognostizierte Maß hinaus beschleunigen.
Mit einem Kurs von 76 $ scheint Boston Scientific im Vergleich zu seinen Fundamentaldaten, dem Analystenkonsens und dem langfristigen Modell deutlich unterbewertet zu sein, aber es ist eine Überzeugungsentscheidung, die Geduld bis zum Abschluss der CHAMPION-Studie und das Vertrauen erfordert, dass die EP-Verlangsamung eher zyklisch als strukturell ist.
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