Wichtigste Erkenntnisse:
- DerAbonnementumsatz ist in 17 aufeinanderfolgenden Quartalen um mindestens 23 % gegenüber dem Vorjahr gewachsen.
- Kursprognose: In unserem Basisszenario könnte die AGYS-Aktie bis März 2028 141 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 75 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 80,19 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,1 Jahren ein Wachstum von rund 30 % erzielen.
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Agilysys(AGYS) lieferte beeindruckende Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 mit einem Rekordumsatz von 80,4 Mio. USD, was das 16. aufeinanderfolgende Rekordumsatzquartal darstellt.
Quartal in Folge. CEO Ramesh Srinivasan hob die sich beschleunigende Dynamik in mehreren Geschäftssegmenten hervor.
- Das Unternehmen verzeichnete ein Wachstum von 15,6 % gegenüber dem Vorjahr und erhöhte die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 315 bis 318 Millionen US-Dollar.
- Der Umsatz aus dem Abonnementgeschäft stieg im Vergleich zum Vorjahr um 23 % auf 34,9 Mio. US-Dollar, womit das Unternehmen seit 17 aufeinanderfolgenden Quartalen ein Wachstum von mindestens 23 % verzeichnet.
- Dies spiegelt die Verlagerung des Unternehmens hin zu margenstärkeren wiederkehrenden Umsätzen wider, die nun 67 % des Gesamtumsatzes ausmachen.
- Hotels benötigen immer ausgefeiltere Systeme, um Gästeerlebnisse über mehrere Berührungspunkte hinweg zu verwalten.
- Agilysys profitiert davon, dass Hotels und Casinos integrierte Software-Ökosysteme einsetzen, anstatt Beziehungen zu mehreren Anbietern zu unterhalten.
- Das Unternehmen konnte im Laufe des Quartals 16 neue, vollständig abonnementbasierte Kunden gewinnen, mit durchschnittlich fünf Produkten pro Vertrag. Neun davon beinhalteten das Property Management System (PMS), was die Stärke des Cross-Selling zeigt.
- Darüber hinaus erwarben 109 bestehende Objekte 248 neue Produkte, was die Beständigkeit des Ökosystems zeigt.
- Die internationalen Verkäufe erreichten in nur drei Quartalen fast das zweitbeste Ergebnis des Geschäftsjahres.
- Das PMS-Projekt von Marriott macht gute Fortschritte: Die Pilotimplementierungen in den amerikanischen und kanadischen Häusern wurden erfolgreich abgeschlossen. Die Implementierungswellen laufen jetzt an.
Trotz starker Fundamentaldaten und wachsender Wettbewerbsvorteile wird Agilysys zu 80 $ gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens im Bereich der Softwareinfrastruktur für das Gastgewerbe erkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die Agilysys-Aktie aussagt
Wir haben Agilysys durch seine Umwandlung in einen führenden Anbieter von Software für das Gastgewerbe mit Cloud-nativen Lösungen für die Bereiche Property Management, Point-of-Sale und Spa-Management analysiert.
Das Unternehmen profitiert von mehreren Nachfragetreibern. Hotels und Resorts konsolidieren ihre Anbieterbeziehungen und bevorzugen integrierte Ökosysteme gegenüber fragmentierten Einzellösungen.
Agilysys bietet jetzt 20-25 Module für PMS und 5-6 Produkte für POS an.
Die modernisierte Produktsuite, die nun seit 2-4 Jahren im Einsatz ist, ist erheblich gereift. Referenzkunden sind zunehmend bereit, für die Plattform zu werben, indem sie über echte Geschäftsergebnisse durch Automatisierung und Anbieterkonsolidierung sprechen.
Die Implementierungszeiten haben sich dank der KI-gestützten Konfigurationstools verkürzt, was die Umwandlung von Buchungen in Einnahmen beschleunigt.
Das Kasinospiel ist ein besonders starkes vertikales Geschäft, auch wenn es im Oktober und November vorübergehend schwächer wurde, bevor es sich im Dezember erholte.
Die Umsätze im Bereich Food Service Management übersteigen bereits nach drei Quartalen die Umsätze der beiden vorangegangenen Jahre, so dass das Geschäftsjahr 2026 möglicherweise das beste FSM-Umsatzjahr aller Zeiten werden könnte.
Auf der Grundlage einer Prognose von 14,6 % jährlichem Umsatzwachstum und 14,2 % Nettogewinnspanne prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,1 Jahren auf 141 $ steigen wird. Dabei wird von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 30,0x zum Zeitpunkt des Ausstiegs ausgegangen.
Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen Durchschnittswerten von Agilysys von 59,5x (ein Jahr) und 69,9x (fünf Jahre). Das niedrigere Kurs-Gewinn-Verhältnis trägt der Tatsache Rechnung, dass das Unternehmen zwar weiterhin ein starkes Wachstum aufweist, aber zu hohen Bewertungen gehandelt wird, die sich mit zunehmender Größe des Unternehmens verringern werden.
Der eigentliche Wert liegt in der langfristigen Eroberung von Marktanteilen bei Software für das Gastgewerbe, während die Margen durch operative Hebelwirkung und KI-gesteuerte Effizienzsteigerungen erhöht werden.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AGYS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 14,6%
Das Wachstum von Agilysys basiert auf der strukturellen Nachfrage nach integrierter Software für das Gastgewerbe. Das Unternehmen verzeichnete im 3. Quartal ein Umsatzwachstum von 15,6 %, wobei sich die Abonnementeinnahmen um 23 % erhöhten.
Das Management erwartet eine anhaltende Dynamik, da die Häuser ihre Anbieter konsolidieren und Cloud-native Lösungen einführen.
Der Kalender 2025 markierte das beste Verkaufsjahr in der Geschichte des Unternehmens.
Die Abonnement-Verkäufe stiegen im bisherigen Jahresverlauf um 37 % gegenüber dem Vorjahr, wobei das Geschäftsjahr 2026 bereits 95 % der gesamten Abonnement-Verkaufsleistung des letzten Jahres erreicht.
Das PMS-Projekt von Marriott bietet zusätzliches Potenzial, das in den aktuellen Prognosen nicht berücksichtigt ist. Wenn sich die Implementierungswellen bis 2026 ausweiten, könnte dies die Wachstumsraten erheblich beschleunigen.
2. Operative Margen: 14.2%
Agilysys hat die bereinigten EBITDA-Margen durch operative Effizienz und die Verlagerung auf wiederkehrende Umsätze auf nahezu 20 % des Umsatzes gesteigert.
Der Anteil der Subskriptionsumsätze an den gesamten wiederkehrenden Umsätzen ist von 64 % im letzten Jahr auf 67 % gestiegen.
Da sich die Effizienz der Implementierung mit KI-Tools verbessert, sinken die Servicekosten, während der Umsatz stabil bleibt.
Diese operative Hebelwirkung sollte zu einer weiteren Margenausweitung führen. Das Management gab an, dass die Rentabilität im Geschäftsjahr 2027 das aktuelle Ziel eines bereinigten EBITDA von 20 % übertreffen wird.
3. Exit P/E Multiple: 30x
Der Markt bewertet Agilysys derzeit mit 38,5x Gewinn. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums auf das 30-fache sinken wird, wenn das Unternehmen skaliert und das Wachstum sich von den derzeit hohen Niveaus abschwächt.
Die kurzfristige Bewertung spiegelt eine starke Umsetzung und Marktanteilsgewinne gegenüber etablierten Wettbewerbern wider.
Da das modernisierte Produkt-Ökosystem reift und Agilysys eine nachhaltige Rentabilitätsexpansion nachweisen kann, sollte das Unternehmen ein Premium-Multiple gegenüber traditionellen Softwareunternehmen beibehalten.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Softwareunternehmen im Gastgewerbe sind mit Technologieeinführungszyklen und Wettbewerbsdynamik konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die Agilysys-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis März 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 11,8 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 25,6 % sinkt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 117 % (21 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 13,1 % und einer Gewinnspanne von 29 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 194 % (30 % pro Jahr).
- High Case: Wenn die Beschleunigung der Hospitality-Technologie zu einem Umsatzwachstum von 14,4 % führt, während Agilysys seine Margen von 32,2 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 288 % (39 % pro Jahr) erreichen.
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung von Marktanteilsgewinnen, die erfolgreiche Navigation der Marriott-Einführung und die Fähigkeit des Unternehmens wider, KI zu nutzen, um die Implementierung und Produktinnovation zu beschleunigen.
Im unteren Fall verschärft sich der Wettbewerb oder der makroökonomische Gegenwind bremst die Ausgaben im Gastgewerbe.
Im oberen Fall führt das integrierte Ökosystem zu einer "Winner-take-most"-Dynamik, da die Wechselkosten steigen und die Effizienzsteigerungen bei der Implementierung die Erwartungen übertreffen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Agilysys-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
