Die wichtigsten Erkenntnisse:
- KI-gestütztes Wachstum: Die Plattformstrategie von BlackLine und die KI-Agenten sorgen für ein Rekordwachstum der Buchungen von 22 % im Jahr 2025.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Ausführung könnte die BL-Aktie bis Dezember 2028 einen Wert von 52 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 39 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 37 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein Wachstum von etwa 12 % erzielen.
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Die BlackLine Corporation(BL) lieferte im vierten Quartal 2025 starke Ergebnisse mit einem Umsatzwachstum von 8 % und hob die Prognose für 2026 an, was darauf hindeutet, dass die Transformation des Unternehmens an Dynamik gewinnt.
CEO Owen Ryan betonte, dass sich die strategische Neuausrichtung des Unternehmens nun in Ergebnissen niederschlägt.
- BlackLine beliefert jetzt etwa 70 % der Fortune 100, gegenüber 50 % im Jahr 2022, was einen wachsenden Einfluss bei den komplexesten Organisationen der Welt zeigt.
- Das Unternehmen verzeichnete sein bisher stärkstes Buchungsquartal mit einem Buchungswachstum von 22 % für das gesamte Jahr.
- Fast drei Viertel der Buchungen stammten von bestehenden Kunden, was zeigt, dass der Wert der Plattform bei der installierten Basis ankommt.
- Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (Remaining Performance Obligations, RPO) stiegen um 23 %, was auf die Akzeptanz der Plattform und mehrjährige Verlängerungen zurückzuführen ist.
- Die Kunden binden sich langfristig an BlackLine, wobei die Erneuerungsrate bei Unternehmenskunden bei 95 % und die Nettoumsatzbindung bei 107 % liegt.
- Die Umstellung von BlackLine auf Plattformpreise verändert die Kundenbeziehungen grundlegend. Durch die Abkehr von Abonnements pro Sitzplatz und die Hinwendung zu wertbasierten Partnerschaften erzielt das Unternehmen mehr Umsatz im Voraus und positioniert sich gleichzeitig für zukünftiges KI-getriebenes Wachstum.
- Das Unternehmen beweist weiterhin operative Disziplin. Der Umsatz wuchs in den letzten drei Jahren um 34 %, während die Zahl der Mitarbeiter nur um 2 % zunahm und nur 40 neue Stellen geschaffen wurden.
- Die Vertriebsproduktivität hat sich deutlich verbessert, und die Kundenakquisitionskosten sind in diesem Quartal um 30 % gesunken.
Trotz starker Fundamentaldaten und steigender Margen wird BlackLine zu einem Kurs von 37 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens als Finanzbetriebssystem für Unternehmens-CFOs anerkennen, ein Aufwärtspotenzial.
Was das Modell über die BlackLine-Aktie aussagt
Wir haben analysiert, wie sich BlackLine von einer Lösung für Finanzabschlüsse zu einer intelligenten Plattform für den CFO entwickelt hat, die von KI-Agenten und tiefgreifendem Fachwissen über Finanzprozesse unterstützt wird.
- Das Unternehmen profitiert von mehreren Wachstumstreibern. Seine Plattformstrategie beschleunigt die Akzeptanz, wobei im vierten Quartal fast 75 % der neuen Buchungen über die Plattform abgewickelt wurden. Dieses Modell konzentriert sich auf Geschäftsergebnisse und nicht auf Benutzerplätze.
- Die Verity-KI-Agenten von BlackLine bieten zusätzliche Vorteile. Diese vorab geschulten, prüfbaren Agenten automatisieren Abstimmungen, Einzüge und Abgrenzungen und sorgen gleichzeitig für das Vertrauen und die Kontrolle, die Unternehmen benötigen. Das Management erwartet, dass KI sowohl die sofortige Akzeptanz der Plattform als auch künftige verbrauchsabhängige Umsätze fördern wird.
- Die Partnerschaft des Unternehmens mit SAP reift weiter. Bei jedem Geschäft über 500.000 US-Dollar war ein Partner beteiligt, und BlackLine sicherte sich die vollständige Produktqualifizierung für seine Studio360-Plattform mit der fortschrittlichen Finanzabschlusslösung von SAP.
- Tiefere Integrationen mit Joule Copilot von SAP sind in der Entwicklung.
- Auf der Grundlage eines prognostizierten jährlichen Umsatzwachstums von 11 % und einer operativen Marge von 26,4 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,9 Jahren auf 52 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15,4x voraus.
- Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von BlackLine von 23,8x (ein Jahr) und 138x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator spiegelt die Übergangsphase des Unternehmens wider, in der es Kunden auf die Plattformpreise umstellt und die Monetarisierung von KI-Agenten einführt.
Der eigentliche Wert liegt in der Nutzung der langfristigen Chance, das intelligente Finanzbetriebssystem für globale Unternehmen zu werden und gleichzeitig die Margen in Richtung Best-in-Class-SaaS-Niveau zu steigern.
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die BL-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 11%
Das Wachstum von BlackLine basiert auf der Einführung der Plattform und der KI-gesteuerten Expansion.
Das Unternehmen verzeichnete im vierten Quartal 2025 ein Umsatzwachstum von 8 % und erwartet für das Jahr 2026 ein Wachstum von 9,1 % bis 9,6 %.
Das Management erwartet eine Beschleunigung, da die Plattformpreise an Zugkraft gewinnen.
Der Anteil der Plattformpreise am Gesamtumsatz (ARR) erreichte im vierten Quartal 11 %, gegenüber 4 % im dritten Quartal. Das Unternehmen strebt eine Plattformakzeptanz von 25 % bis 35 % bis Ende 2026 an.
Strategische Produkte wie Intercompany und Invoice-to-Cash verzeichneten jeweils ein Rekordjahr und machten 33 % des Umsatzes aus.
Die Zahl der Neukundenverträge stieg um 35 %, was auf die Gewinnung von Unternehmen zurückzuführen ist, die BlackLine als strategischen Partner betrachten.
2. Operative Margen: 26,4%
BlackLine erzielte im vierten Quartal 2025 eine Non-GAAP-Betriebsmarge von 25 %, was die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells unterstreicht.
Das Unternehmen hat seinen Umsatz innerhalb von drei Jahren um 34 % gesteigert und dabei nur 40 neue Mitarbeiter eingestellt.
Da die Migration auf die Google Cloud nun abgeschlossen ist, erwartet BlackLine eine weitere Margensteigerung, da die alten Rechenzentren geschlossen werden.
Das Management strebt für 2026 eine operative Marge von 23,7 % bis 24,3 % an, die in den Folgejahren weiter steigen soll.
3. Exit P/E Multiple: 15,4x
Der Markt bewertet BlackLine derzeit mit dem 15,6-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Laufe unseres Prognosezeitraums leicht auf 15,4x sinken wird, was die Dynamik der Transformation des Unternehmens widerspiegelt.
Da BlackLine eine konsequente Umsetzung bei der Einführung der Plattform, der KI-Monetarisierung und der Margenexpansion zeigt, sollte das Unternehmen aufgrund seiner entscheidenden Position im Finanzbereich von Unternehmen ein Premium-Multiple im Vergleich zum breiteren SaaS-Markt erzielen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Softwareunternehmen sind mit technologischen Umstellungen und Ausführungsrisiken konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die BlackLine-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 9,5 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne auf 23,2 % sinkt, erhalten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 39 % (6,9 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 10,6 % und einer Marge von 24,9 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 75 % (12,2 % jährlich).
- High Case: Wenn sich die Einführung von KI beschleunigt und zu einem Umsatzwachstum von 11,7 % führt, während BlackLine eine Marge von 26,4 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 117 % erreichen (17,3 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Durchführung von Plattformmigrationen, die Monetarisierung von KI-Agenten, die Verbesserung der Kundenbindung und die Entwicklung von SAP-Partnerschaften wider.
Im unteren Fall enttäuscht die Plattformakzeptanz oder der Wettbewerbsdruck begrenzt die Preissetzungsmacht.
Im oberen Fall sorgen die KI-Agenten für einen schneller als erwarteten Anstieg des Verbrauchs, während die Unternehmenskunden aggressiv expandieren.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die BlackLine-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
