Wichtigste Erkenntnisse:
- Amazon (AMZN) meldete für Q1 2026 einen AWS-Umsatz von 37,6 Mrd. $ und für Q4 2025 einen Gesamtnettoumsatz von 213,4 Mrd. $ und übertraf damit die Analystenschätzung von 211,3 Mrd. $.
- Die AMZN-Aktie wird mit rund 267 $ gehandelt und liegt damit nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 279 $. Das Kursziel der Analysten liegt im Konsens bei etwa 312 $.
- Die AMZN-Aktie könnte bis Dezember 2028 von 267 $ auf etwa 401 $ pro Aktie steigen. Das bedeutet eine Gesamtrendite von etwa 50 % und eine annualisierte Rendite von etwa 17 %.
Was ist passiert?
Amazon.com (AMZN) zeigt auch im Jahr 2026 eine breite Stärke in seinen wichtigsten Geschäftssegmenten. AWS erzielte im 1. Quartal 2026 einen Umsatz von 37,6 Milliarden US-Dollar und festigte damit seine Position als weltweit führende Cloud-Infrastrukturplattform. Der Gesamtnettoumsatz im Q4 2025 erreichte 213,4 Mrd. USD und übertraf damit die Analystenschätzung von 211,3 Mrd. USD. Das Kerngeschäft von Amazon übertrifft also die Erwartungen.
Der CEO von Amazon teilte in einem Aktionärsbrief mit, dass das kundenspezifische Chipgeschäft des Unternehmens nun eine jährliche Umsatzrate von mehr als 20 Milliarden US-Dollar generiert. AWS hat außerdem seine Partnerschaft mit OpenAI im April 2026 erweitert.
Und Amazon verpflichtete sich, von 2026 bis 2028 über 15 Milliarden Euro in Frankreich zu investieren, was auf weitere aggressive Infrastrukturinvestitionen hindeutet. Diese Schritte zeigen, dass Amazon stark auf KI als langfristigen Umsatztreiber setzt.
AWS ist Amazons Cloud-Computing-Einheit, die Datenspeicherung, Rechenleistung und KI-Tools für Unternehmen weltweit bereitstellt. Es ist auch die profitabelste Abteilung von Amazon. Und KI-Arbeitslasten schüren branchenübergreifend eine neue Nachfrage nach Cloud-Infrastruktur. Das AWS-Wachstum ist also die zentrale Säule von Amazons langfristiger Gewinnsteigerung.
Amazon steht aber auch vor kurzfristigen Herausforderungen. Im Mai 2026 kam es in einem Rechenzentrum in Nord-Virginia zu einem Ausfall, der die Dienste vorübergehend unterbrochen hat, bevor er behoben wurde. Und das Unternehmen hat Tausende von Arbeitsplätzen in mehreren Abteilungen gestrichen, um Ressourcen in Richtung KI umzuverteilen. Amazon expandiert jedoch weiterhin in den Bereichen Gesundheitswesen, Logistik und Medien als neue Wachstumsvektoren.
Hier ist der Grund, warum die Amazon-Aktie bis 2028 weiterhin hohe Renditen liefern könnte, da AWS- und KI-Investitionen in einem zunehmend diversifizierten Unternehmen skalieren.
Was das Modell für die AMZN-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die Amazon-Aktie auf der Grundlage des dominierenden Cloud-Infrastrukturgeschäfts, der beschleunigten KI-Monetarisierung durch AWS und des anhaltenden Wachstums der E-Commerce- und Werbeeinnahmen analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von ca. 14 %, einer operativen Marge von ca. 15 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von ca. 32 prognostiziert das Modell, dass die Amazon-Aktie von 267 $ auf ca. 401 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von rund 50 % bzw. rund 17 % auf Jahresbasis in den nächsten 2,6 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AMZN-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 13,8
Amazon erzielte im Q4 2025 einen Nettoumsatz von 213,4 Mrd. $ und lag damit über der Analystenschätzung von 211,3 Mrd. $. Der AWS-Umsatz in Q1 2026 belief sich auf 37,6 Mrd. $, was auf eine anhaltend starke Cloud-Nachfrage hindeutet. Und Amazons CAGR für die nächsten zwei Jahre liegt bei etwa 14 %, was mit unserer Annahme übereinstimmt.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein jährliches Umsatzwachstum von rund 14 % angenommen. Dies spiegelt die breite und diversifizierende Umsatzbasis von Amazon in den Bereichen AWS, E-Commerce, Werbung und neue vertikale Bereiche wie Gesundheitswesen und Medien wider. Und die Investitionen in die KI-Infrastruktur, einschließlich Rechenzentren in Mississippi, Frankreich und anderen Regionen, unterstützen den langfristigen Wachstumspfad.
Es gleicht die höhere Wachstumsrate von AWS mit dem reiferen Tempo des nordamerikanischen E-Commerce aus. Und Amazons schnell wachsendes Werbegeschäft stellt neben Cloud und Einzelhandel eine dritte margenstarke Wachstumssäule dar.
2. Operative Margen: 15.2%
Die EBIT-Marge von Amazon lag in den letzten zwölf Monaten bei 11,5 %, die Bruttomarge bei 51 %. Die AWS-Margen sind strukturell hoch, während die Einzelhandelsmargen dünn bleiben. Aber der Geschäftsmix verschiebt sich im Laufe der Zeit immer mehr in Richtung margenstärkerer Segmente.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir operative Margen von rund 15 % angesetzt. Dies spiegelt die anhaltende Margenexpansion von AWS wider, da die Cloud-Akzeptanz zunimmt und die KI-Arbeitslasten wachsen. Außerdem wird davon ausgegangen, dass Amazon die Kosteninflation im Einzelhandel und in der Logistik durch Effizienzsteigerungen und zunehmende Automatisierung in den Griff bekommt.
Der margenstarke Umsatzstrom von AWS ist der wichtigste Hebel für die Margenexpansion. Da er also einen größeren Anteil am Gesamtumsatz ausmacht, sollte sich die gemischte operative Marge von Amazon deutlich verbessern. Und das kundenspezifische Chipgeschäft des Unternehmens, das nun jährlich über 20 Milliarden US-Dollar an Run-Rate-Umsätzen generiert, ist ein weiterer margenstarker Treiber für die KI-Infrastruktur.
3. Exit P/E Multiple: 31,8x
Amazon wird derzeit mit einem KGV für die nächsten zwölf Monate von etwa 32 gehandelt. Darin spiegeln sich die Erwartungen der Anleger an ein anhaltendes Gewinnwachstum durch AWS und Werbung wider. Und Amazons Größenvorteile im E-Commerce, in der Cloud und in der Logistik machen es schwierig, seinen Wettbewerbsgraben zu replizieren.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein normalisiertes KGV-Multiple von etwa 32 beibehalten. Dies entspricht der historischen Handelsspanne von Amazon, da die Margen in den letzten Jahren gestiegen sind. Und es spiegelt das Vertrauen der Anleger in die Beständigkeit der Wettbewerbsposition von AWS als führender Cloud-Anbieter wider.
Der Multiplikator geht von einer gewissen Kompression im Laufe der Zeit aus, wenn sich die Wachstumsraten gegenüber dem aktuellen Niveau abschwächen. Aber Amazons wachsende KI-Fähigkeiten und diversifizierte Einnahmequellen unterstützen einen Aufschlag gegenüber dem breiteren Markt. Und Moody's bestätigte Amazons A1 Senior Unsecured Credit Rating Anfang 2026, was die zugrundeliegende Stärke der Bilanz widerspiegelt.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die AMZN-Aktie bis 2034 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage des AWS-Cloud-Wachstums, der Geschwindigkeit der KI-Monetarisierung und der Margenexpansion (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Das AWS-Wachstum verlangsamt sich und die Margenexpansion enttäuscht, wobei makroökonomischer Gegenwind die E-Commerce-Nachfrage belastet → rund 15 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: AWS und künstliche Intelligenz sorgen für nachhaltiges Umsatzwachstum und konsistente Margenverbesserung im gesamten Unternehmen → ca. 19 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: KI-Arbeitslasten beschleunigen die Einführung von AWS, Werbung skaliert schneller als erwartet und die internationale Expansion liefert bessere Ergebnisse → ca. 23 % jährliche Rendite
In Zukunft wird Amazons Fähigkeit, Investitionen in die KI-Infrastruktur zu monetarisieren, der entscheidende Treiber für die AMZN-Aktie bis 2028 und darüber hinaus sein. AWS bleibt der eindeutige Gewinnmotor, und neue Initiativen in den Bereichen Gesundheitswesen, Logistik und Medien bieten einen bedeutenden langfristigen Optionswert.
Anleger sollten jedoch auch die Trends bei den Investitionsausgaben genau beobachten, da hohe Infrastrukturausgaben den freien Cashflow vorübergehend unter Druck setzen könnten, bevor diese Investitionen Renditen erwirtschaften.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
