Wichtigste Erkenntnisse:
- Seagate Technology (STX) übertraf im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 4,10 USD die Konsensschätzung von 3,51 USD und erzielte damit zum vierten Mal in Folge einen Gewinnsprung.
- Die Aktie ist im vergangenen Jahr um mehr als 685 % gestiegen, da der Ausbau von KI-Rechenzentren eine beispiellose Nachfrage nach Festplatten mit hoher Kapazität ausgelöst hat.
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die STX-Aktie bis Juni 2030 etwa 1.434 $ pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von rund 75 % gegenüber dem heutigen Kurs von 817 $ und eine annualisierte Rendite von 14,6 % über die nächsten 4,1 Jahre.
Was ist passiert?
Seagate Technology Holdings plc (STX) ist der weltweit größte Hersteller von Festplattenlaufwerken (HDDs), den Speichermedien mit hoher Kapazität, die moderne Rechenzentren antreiben. Die Aktie ist im vergangenen Jahr um mehr als 685 % gestiegen, da der Aufbau von KI-Infrastrukturen eine noch nie dagewesene Nachfrage nach den für diese Systeme erforderlichen massiven Speicher-Arrays ausgelöst hat.
Der jüngste Quartalsbericht wies einen bereinigten Gewinn je Aktie von 4,10 US-Dollar aus und übertraf damit die Konsensschätzung von 3,51 US-Dollar um fast 17 %. Damit hat das Unternehmen nun vier Quartale in Folge die Erwartungen der Analysten übertroffen, und zwar jedes Mal mit einem deutlichen Vorsprung. SanDisk schloss sich Western Digital und Seagate im Mai 2026 an und bestätigte, dass die KI-bezogene Speichernachfrage in der gesamten Branche außergewöhnlich stark bleibt.
CTO John Morris verkaufte außerdem Aktien im Wert von etwa 3,55 Millionen US-Dollar, und ein Vorstandsmitglied verkaufte etwa 1,2 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus kündigte der leitende unabhängige Direktor Mike Cannon an, dass er sich im Oktober 2026 aus dem Vorstand zurückziehen wird. Wasabi Technologies erklärte sich außerdem bereit, das Lyve Cloud-Geschäft von Seagate zu übernehmen, wodurch sich Seagate noch stärker auf sein Kerngeschäft der Festplattenherstellung konzentriert.
Im Folgenden wird erläutert, warum die Seagate-Aktie geduldigen Anlegern langfristig bedeutende Renditen bieten könnte. Das kurzfristige Aufwärtspotenzial gegenüber den aktuellen Kursen scheint jedoch durch den außergewöhnlichen jüngsten Anstieg der Aktie begrenzt.
Was das Modell über die STX-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die Aktie von Seagate Technology auf der Grundlage der dominanten Position des Unternehmens bei der Herstellung von Festplattenlaufwerken, der zunehmenden Nachfrage nach KI-Speichern für Rechenzentren und der Verbesserung des operativen Leverage aufgrund der schnellen Umsatzsteigerung analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 38,9 %, einer operativen Marge von 23,4 % und eines normalisierten KGV-Multiplikators von 29,1 geht das Modell davon aus, dass die Aktie von Seagate Technology von 817 $ auf rund 883 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 8,1 % bzw. einer annualisierten Rendite von 3,7 % in den nächsten 2,1 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die STX-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 38.9%
Das einjährige Umsatzwachstum von Seagate betrug 38,9 % und spiegelt den außerordentlichen Nachfrageschub durch KI-Rechenzentren wider, die Speicherkapazitäten in noch nie dagewesenem Umfang aufbauen. SanDisk und Western Digital haben ähnliche Nachfragesignale bestätigt, was bestätigt, dass es sich um ein branchenweites Phänomen handelt und nicht um ein unternehmensspezifisches. Und das Training von KI-Modellen und die Inferenz erfordern weiterhin exponentiell wachsende Speicherkapazitäten, da die Modellgrößen zunehmen.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine Umsatzwachstumsprognose von 38,9 % verwendet, die das derzeitige Tempo der KI-getriebenen Nachfrage widerspiegelt und gleichzeitig anerkennt, dass sich diese Rate wahrscheinlich abschwächen wird, wenn die anfängliche Phase des Infrastrukturaufbaus ausgereift ist.
2. Operative Margen: 23,4
Die LTM-EBIT-Marge von Seagate liegt derzeit bei 29,5 % und hat sich damit gegenüber den 10,3 % von vor einem Jahr drastisch erhöht. Diese rasche Margenausweitung spiegelt eine starke operative Hebelwirkung wider, da sich die höheren Einnahmen auf eine weitgehend fixe Herstellungskostenbasis verteilen. So bringt jeder zusätzliche Dollar an Umsatz bei der derzeitigen Größenordnung einen viel höheren Grenzgewinn als noch vor 12 Monaten.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine operative Marge von 23,4 % angesetzt, die konservativer ist als die derzeitige nachlaufende Marge, was die erwartete Normalisierung widerspiegelt, wenn sich die anfänglichen KI-Speichermengen abschwächen und das Unternehmen in den Kapazitätsausbau investiert.
3. Exit P/E Multiple: 29,1x
Seagate wird derzeit mit einem NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 34,6x gehandelt, was im Vergleich zu historischen Multiplikatoren von Hardware-Speicherunternehmen hoch ist. Der Markt preist ein anhaltend starkes Gewinnwachstum durch den KI-Speicherzyklus ein, erkennt aber auch die inhärente Zyklizität der Festplattenbranche an.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir ein Exit-Multiple von 29,1 beibehalten, das unter dem aktuellen NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt und eine gewisse Multiplikatorkompression widerspiegelt, wenn sich der kurzfristige KI-Speicher-Optimismus in den nächsten zwei Jahren normalisiert.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die STX-Aktie bis 2034 zeigen unterschiedliche Ergebnisse, die auf der Entwicklung der KI-Speichernachfrage, der Nachhaltigkeit der Betriebsmarge und der Wettbewerbsdynamik mit alternativen Festkörperspeichern basieren (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Das Wachstum der KI-Nachfrage schwächt sich ab und die Normalisierung der Margen begrenzt die kurzfristige Gewinnsteigerung → 15,8 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Die Nachfrage nach KI-Speichern bleibt hoch, und Seagate skaliert seine Fertigungskapazitäten effizient → 16,0 % jährliche Renditen
- Hoher Fall: Die Verbreitung von KI-Daten beschleunigt sich, und Seagate steigert die Margen durch Volumenhebelwirkung weiter → 26,7 % Jahresrendite
Die kurzfristigen Renditen der Aktie von Seagate Technology sehen mit etwa 3,7 % pro Jahr bescheiden aus, was darauf hindeutet, dass die Aktie nach ihrem außergewöhnlichen Anstieg um 685 % zu den aktuellen Preisen voll bewertet sein könnte.
Das langfristige Modell bis 2034 zeigt jedoch ein ganz anderes Bild: Selbst im unteren Fall werden jährliche Renditen von etwa 15,8 % und im mittleren Fall von etwa 16,0 % prognostiziert.
Anleger, die glauben, dass die KI-gesteuerte Speichernachfrage ein langfristiger Trend über mehrere Jahrzehnte ist, könnten die langfristigen Szenarien überzeugend finden, aber sie sollten auch das Risiko einer zyklischen Verlangsamung der Festplattennachfrage und die Bedrohung durch die fortschreitenden Solid-State-Speichertechnologien abwägen.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
