Wichtigste Erkenntnisse:
- Infrastruktur-Boom: 22 % Umsatzwachstum im 3. Quartal 2025, angetrieben durch die Nachfrage in den Bereichen Kommunikation, saubere Energie und Stromversorgung.
- Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die MTZ-Aktie bis Dezember 2027 262 $ erreichen.
- Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 11,4 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 235 $.
- Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 1,9 Jahren ein Wachstum von etwa 5,8 % erzielen.
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MasTec, Inc.(MTZ) erzielte im 3. Quartal einen Rekordumsatz von fast 4 Mrd. $ und steigerte den Umsatz im Jahresvergleich um 22 %. Das Unternehmen expandiert aggressiv in den Bereichen Kommunikationsinfrastruktur, Stromübertragung und saubere Energieprojekte, da Amerika sein Energienetz modernisiert.
CEO Jose Mas betonte während der Telefonkonferenz die Größenordnung und Diversifizierungsstärke des Unternehmens. Die Nicht-Pipeline-Segmente von MasTec steigerten ihren Umsatz um 22 %, das EBITDA stieg um 31 % und die Margen verbesserten sich um 60 Basispunkte - fast ausschließlich durch organisches Wachstum.
Das Unternehmen beendete das 3. Quartal mit einem Auftragsbestand in Höhe von 16,8 Mrd. US-Dollar, der gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist und das Unternehmen für eine weitere Expansion in allen Segmenten positioniert.
Das Kommunikationssegment wuchs um 33 %, da Telekommunikationsunternehmen stark in Breitbandinfrastrukturen und KI-gestützte Anwendungen investieren.
Der Bereich Energieversorgung wuchs trotz Verzögerungen bei der Genehmigung des Greenlink-Übertragungsprojekts um 17 %, und der Bereich saubere Energie verzeichnete ein Wachstum von 20 %, wobei das EBITDA um 36 % stieg.
Trotz dieser Dynamik wird die MasTec-Aktie mit 235 US-Dollar in der Nähe ihres Allzeithochs gehandelt und bietet Anlegern, die die Position des Unternehmens beim Ausbau der amerikanischen Infrastruktur erkennen, immer noch einen Mehrwert.
Was das Modell über die MasTec-Aktie aussagt
Wir haben den Wandel von MasTec zu einem diversifizierten Infrastrukturanbieter analysiert, der sich zunehmend auf die Modernisierung des Stromnetzes und den Ausbau von Rechenzentren konzentriert.
Das Unternehmen profitiert von mehreren Rückenwindfaktoren.
- Versorgungsunternehmen investieren Milliarden, um veraltete Übertragungs- und Verteilungssysteme zu modernisieren und gleichzeitig neue Erzeugungsquellen anzuschließen.
- Datenzentren erfordern einen massiven Ausbau der Glasfaser- und Strominfrastruktur.
- Das Pipeline-Geschäft wächst wieder, da Erdgas eine entscheidende Rolle bei der Grundlaststromerzeugung spielt.
MasTec verfügt jetzt über eine starke Kundendiversifizierung und wiederkehrende Umsatzströme. Das Segment Energieversorgung, das einen Jahresumsatz von 4 Mrd. US-Dollar erwirtschaftet, erzielt 80-90 % seines Umsatzes aus Wartungsverträgen und Beziehungen zu Versorgungsunternehmen. Diese Stabilität unterstützt die Projektarbeit, die das Wachstum vorantreibt.
Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 11,5 % und einer operativen Marge von 5,8 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 1,9 Jahren auf 262 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 26,6 voraus.
Dies bedeutet eine leichte Kompression im Vergleich zum einjährigen KGV-Durchschnitt von 26,7, aber einen Anstieg im Vergleich zum Fünfjahresdurchschnitt von 23,1. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis spiegelt das Vertrauen in die Margenexpansion wider, da das Unternehmen seinen Betrieb skaliert und die jüngsten Aufträge integriert, wobei die Risiken bei der Ausführung großer Übertragungsprojekte ausgeglichen werden.
Der eigentliche Wert liegt in dem Potenzial zur Verbesserung der Margen. Das Management hat im Jahr 2025 starke sequenzielle Fortschritte erzielt, wobei die bereinigten EBITDA-Margen von 5,7 % im ersten Quartal auf 9,4 % im dritten Quartal gestiegen sind.
Weitere Margensteigerungen ergeben sich aus dem operativen Leverage, der Optimierung des Projektmixes und reduzierten wachstumsbezogenen Investitionen.
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Unsere Bewertungsprämissen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die MTZ-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 11,5%
Das Wachstum von MasTec basiert auf Infrastrukturinvestitionen in verschiedenen Endmärkten.
Das Kommunikationssegment erzielte im 3. Quartal ein organisches Wachstum von 33 %, angetrieben durch den drahtlosen und drahtgebundenen Einsatz für Breitband- und KI-Anwendungen.
Der Lumen-Vertrag beginnt im Jahr 2026 und sorgt für sichtbares Wachstum. Das Management erwartet weiterhin ein zweistelliges Wachstum, da Hyperscaler die Konnektivität von Rechenzentren ausbauen.
Der Bereich Power Delivery sieht sich kurzfristig mit Gegenwind aufgrund von Verzögerungen bei der Genehmigung von Greenlink konfrontiert, hat aber starke Kundenzusagen erhalten.
Das Unternehmen kündigte sein bisher zweitgrößtes Übertragungsprojekt an, das Mitte 2026 beginnen soll. Das Management bleibt zuversichtlich, dass das Segment zweistellig wachsen wird, da die Versorgungsunternehmen stark in die Netzkapazität investieren.
Das Pipeline-Segment kehrte mit einem Zuwachs von 20 % im dritten Quartal und einer Verdoppelung des Auftragsbestands gegenüber dem Vorjahr zum Wachstum zurück. Das Management sieht einen Weg, den historischen Höchststand von 3,5 Mrd. $ an Pipeline-Umsätzen zu übertreffen, allerdings in erster Linie nach 2026.
2. Operative Margen: 5.8%
MasTec steigert seine Margen bei gleichzeitiger Skalierung der Geschäftstätigkeit.
Das Unternehmen konnte seine Margen im Jahr 2025 kontinuierlich verbessern. Das Management strebt eine kontinuierliche jährliche Margenverbesserung an und setzt dabei auf mehrere Hebel: geringere Wachstumsinvestitionen, wenn die neuen Niederlassungen reifen, operative Hebelwirkung durch höhere Volumina und einen verbesserten Projektmix.
Die EBITDA-Margen im Bereich Kommunikation erreichten im dritten Quartal 11,3 %, 40 Basispunkte mehr als im Vorjahr, mit Raum für weitere Steigerungen.
Die EBITDA-Margen im Bereich saubere Energie erreichten 8,5 % und stiegen damit um 100 Basispunkte. Die EBITDA-Margen im Bereich Pipeline stiegen im dritten Quartal auf 15,4 %, wobei für das vierte Quartal ein höherer Wert erwartet wird, was die Grundlage für eine starke Performance im Jahr 2026 bildet.
3. Exit P/E Multiple: 26,6x
Der Markt bewertet MasTec mit dem 30,9-fachen des Gewinns. Wir gehen davon aus, dass das KGV im Prognosezeitraum moderat auf 26,6x sinken wird.
Kurzfristige Herausforderungen bei der Umsetzung von Greenlink und die Komplexität der Integration aufgrund der raschen Expansion im Kommunikationsbereich sorgen für eine gewisse Unsicherheit. Da das Unternehmen jedoch eine Margenausweitung nachweisen und den Auftragsbestand in Umsatz umwandeln kann, sollte es ein Premium-Multiple beibehalten.
Die diversifizierte Plattform mit einem Engagement in säkularen Infrastrukturtrends unterstützt die Bewertung. Die starke Cash-Generierung und die Verbesserung des Verschuldungsgrads auf 1,95x bieten finanziellen Spielraum für Wachstumsinvestitionen und Übernahmen.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Infrastrukturunternehmen sind mit Risiken bei der Projektdurchführung und Investitionszyklen konfrontiert. Hier sehen Sie, wie sich die MasTec-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2029 entwickeln könnte:
- Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 7,8 % verlangsamt und die Nettogewinnspanne bei 4,5 % bleibt, erhalten die Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 14,1 % (3,4 % jährlich).
- Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 8,7% und einer Gewinnspanne von 4,9% erwarten wir eine Gesamtrendite von 47,4% (10,4% jährlich).
- High Case: Wenn sich die Infrastrukturausgaben beschleunigen und MasTec bei einem Wachstum von 9,6 % eine Marge von 5,2 % erzielt, könnte die Gesamtrendite 83,5 % erreichen (16,8 % pro Jahr).
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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der Margenausweitung, die erfolgreiche Projektabwicklung und die anhaltenden Infrastrukturinvestitionen wider.
Im schlimmsten Fall kommt es bei Greenlink zu Verzögerungen oder das Wachstum der Pipeline enttäuscht.
Im besten Fall erzielen alle Segmente Margenverbesserungen, während die Möglichkeiten im Bereich Rechenzentren schneller als erwartet zunehmen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die MasTec-Aktie von hier aus?
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Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
