Principais estatísticas das ações do Walmart
- Desempenho da semana passada: +1.6%
- Intervalo de 52 semanas: $92 a $135
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 150
- Aumento implícito: 15,6% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
Walmart (WMT) subiram 1,6% esta semana, embora as ações tenham caído 1,6% em 24 de abril. O movimento não foi impulsionado por uma grande divulgação de lucros. Em vez disso, os investidores se concentraram na estratégia de entrega do Walmart, no posicionamento defensivo do varejo e nos próximos resultados do primeiro trimestre.
O catalisador semanal mais claro foi a iniciativa do Walmart de usar suas lojas como centros de distribuição. A Reuters destacou um relatório do Financial Times segundo o qual o Walmart está desafiando a Amazon na entrega no mesmo dia, usando as lojas como depósitos. Isso é importante porque a base de lojas do Walmart proporciona um estoque mais próximo dos clientes, o que pode reduzir o tempo e o custo de entrega.
O momento se encaixa nos resultados recentes do Walmart. No quarto trimestre do ano fiscal de 2016, as vendas globais de comércio eletrônico aumentaram 24%, lideradas pela coleta e entrega realizadas nas lojas. As vendas comparáveis do Walmart nos Estados Unidos cresceram 4,6%, e o comércio eletrônico acrescentou cerca de 520 pontos-base ao crescimento das vendas comparáveis.
A gerência deixou claro que a velocidade e a conveniência agora são fundamentais para a história. O CEO do Walmart nos EUA, John Furner, disse que "o futuro é rápido, conveniente e personalizado". Os investidores estão avaliando o Walmart como algo mais do que um varejista de produtos alimentícios, pois a entrega digital, a publicidade e a receita de associados estão se tornando grandes geradores de lucros.
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As ações do Walmart estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 4,7%
- Margens operacionais: 4.9%
- Múltiplo P/E de saída: 39x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 150, o que implica um aumento total de 15,6% em relação ao preço atual das ações de US$ 130 e um retorno anualizado de 5,4% nos próximos 2,8 anos.
Esse perfil de retorno é modesto. Ele sugere que o Walmart ainda pode aumentar sua composição, mas as ações não estão muito baratas depois de sua forte corrida. Com o preço atual, os investidores estão pagando pela estabilidade, execução e capacidade do Walmart de transformar a escala em negócios com margens mais altas.
A premissa de crescimento da receita de 4,7% é razoável porque o Walmart orientou o crescimento das vendas líquidas para o ano fiscal de 2017 de 3,5% a 4,5%. O crescimento da receita não é o principal fator de aumento. A maior questão é se o comércio eletrônico, a publicidade e a associação podem aumentar o lucro mais rapidamente do que as vendas.
É por isso que a suposição de margem operacional de 4,9% é importante. A margem EBIT LTM do Walmart é de apenas 4,2%, portanto, até mesmo pequenos ganhos de margem podem movimentar os lucros de forma significativa. A publicidade, o mercado e as associações têm melhor desempenho econômico do que as vendas tradicionais de produtos de mercearia, o que ajuda a explicar a avaliação premium.
O que está impulsionando as ações da WMT no futuro?
O próximo catalisador de curto prazo é a data de registro de dividendos de 8 de maio. O Walmart aumentou seu dividendo anual para US$ 0,99 por ação, marcando seu 53º aumento anual consecutivo de dividendos. Os dividendos não são o principal fator de crescimento, mas sustentam o apelo defensivo das ações.
O maior catalisador são os lucros do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2017, em maio. O Walmart orientou o crescimento das vendas líquidas do primeiro trimestre de 3,5% a 4,5%, o crescimento do lucro operacional de 4,0% a 6,0% e o lucro por ação ajustado de US$ 0,63 a US$ 0,65. Os investidores observarão se o lucro crescerá mais rápido do que as vendas novamente.
A entrega no mesmo dia também permanecerá em foco no próximo mês. As lojas do Walmart lhe proporcionam uma rede física que a Amazon não pode copiar facilmente. Se o crescimento da entrega continuar elevando a contribuição do comércio eletrônico, o mercado poderá continuar avaliando o Walmart mais como uma plataforma omnicanal.
A reunião anual de 4 de junho é outro evento a ser observado. O Walmart divulgou seu relatório anual de 2026 e sua declaração de procuração nesta semana, com a reunião marcada para um formato virtual. Os investidores podem buscar mais detalhes sobre gastos de capital, automação, atendimento de lojas e prioridades de margem de longo prazo.
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