Principais estatísticas das ações do Walmart
- Preço atual: $124,82
- Preço-alvo (médio): ~$143
- Meta de rua: ~$136
- Potencial de retorno total: ~14%
- TIR anualizada: ~3% / ano
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O que aconteceu?
Walmart (WMT) estão cerca de 7% abaixo de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 134,69, e o mercado está tendo um debate genuíno, não sobre se o negócio é bom, mas sobre se comprá-lo a US$ 125 faz sentido do ponto de vista financeiro.
Quando o Walmart divulgou seus resultados fiscais do quarto trimestre de 2026 em 19 de fevereiro, os números foram sólidos. O lucro por ação ajustado ficou em US$ 0,74, superando o consenso de US$ 0,73. O comércio eletrônico nos EUA cresceu 27% e o lucro operacional ajustado aumentou 10,5% em moeda constante, mais do que o dobro da taxa de crescimento das vendas. Ainda assim, as ações caíram 1,51% naquele dia. A orientação de EPS para o ano fiscal de 2027 da administração, de US$ 2,75 a US$ 2,85, ficou abaixo do consenso de US$ 2,96 por LSEG, e o mercado vendeu a notícia.
Desde então, surgiram mais dois catalisadores.
Em 1º de abril, o Sam's Club anunciou seu primeiro aumento na taxa de associação desde 2022, elevando a associação padrão de US$ 50 para US$ 60 e seu nível Plus de US$ 110 para US$ 120, a partir de 1º de maio.
Em 15 de abril, o Walmart revelou uma reformulação completa da Great Value, sua principal marca privada encontrada em nove de cada 10 lares dos EUA, sua primeira atualização em mais de uma década.
Ambos os movimentos reforçam a mesma história: O Walmart está criando receita recorrente e margem de marca própria com poder real de fixação de preços.
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O Walmart está subvalorizado hoje?
A US$ 124,82, a WMT é negociada a 42,78x o lucro NTM e a 21,58x o EV/EBITDA NTM, ambos próximos aos máximos de vários anos, em comparação com aproximadamente 19x o EV/EBITDA NTM de um ano atrás.
Esse tipo de expansão múltipla só faz sentido se o negócio estiver se tornando estruturalmente mais lucrativo, e não apenas maior.
A evidência de que isso é real. O negócio global de publicidade do Walmart cresceu 46% no ano fiscal de 2026, chegando a US$ 6,4 bilhões, enquanto as taxas de associação ultrapassaram US$ 4,3 bilhões no ano. Ambas as linhas têm margens muito mais altas do que a venda de mantimentos e, juntas, foram responsáveis por cerca de um terço da receita operacional do Walmart no quarto trimestre. O aumento da taxa do Sam's Club de US$ 50 para US$ 60 flui quase que inteiramente para o resultado final.
O CFO John David Rainey explicou a lógica na teleconferência de resultados: "Temos uma combinação de impulsionadores de lucro, incluindo inventário relacionado à automação e produtividade da mão de obra, mix de negócios favorável e disciplina contínua de despesas para apoiar o investimento contínuo e impulsionar um crescimento mais rápido da receita operacional".
O risco é que isso já tenha sido precificado. Com 43x o lucro futuro, o Walmart não está sendo avaliado com base no que ganha hoje. Ele está sendo avaliado com base em um futuro em que a publicidade e o número de associados continuam a aumentar sua participação nos lucros. Qualquer desaceleração nessa mudança, ou pressão sobre a margem bruta decorrente de tarifas sobre mercadorias em geral, é fortemente penalizada por esse múltiplo.
A administração já previu um crescimento menor da receita operacional no primeiro trimestre devido ao cronograma de tarifas, e espera-se que a legislação de Preço Justo Máximo em farmácias crie um obstáculo de 100 pontos-base na receita para todo o ano fiscal.
Dos 41 analistas que cobrem a WMT, 30 a classificam como Compra, 9 como Outperform, 3 como Hold e 1 como Sell. A meta média da Street de ~$ 136 implica em um aumento de cerca de 9% a partir daqui.
Esse não é um sinal de ações baratas; é um sinal de ações com preço justo.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: $124,82
- Preço-alvo (médio): ~$143
- Potencial de retorno total: ~14%
- TIR anualizada: ~3% / ano
O cenário médio pressupõe um crescimento anual da receita de cerca de 4%, impulsionado pelos ganhos contínuos do comércio eletrônico nos EUA (agora em seu oitavo trimestre consecutivo acima de 20% de crescimento, com um recorde de 23% das vendas domésticas) e pelo impulso internacional da China, Walmex e Flipkart. O impulsionador da margem é a mudança contínua do mix para publicidade, taxas de marketplace e receita de associação. De acordo com essas premissas, o modelo aponta para ~US$ 143 até 31 de janeiro de 2031, cerca de 14% de retorno total, ou aproximadamente 3% ao ano.
O caso mais alto, supondo um crescimento de receita de aproximadamente 5% e margens próximas a 3,7%, chega a aproximadamente US$ 209 em janeiro de 2031, cerca de 68% de retorno total e aproximadamente 6% anualizado. Para isso, é necessário que a publicidade e o flywheel de associação continuem sendo compostos às taxas atuais e que o múltiplo de P/L se mantenha. O cenário inferior, com crescimento da receita próximo a 4% e margens estagnadas, chega próximo a US$ 140 em janeiro de 2031, pouco acima do preço atual em quase cinco anos.
O risco central em todos os cenários: escalada de tarifas sobre mercadorias em geral. O Walmart se abastece fortemente na Ásia, e o rápido aumento de custos sem tempo para redirecionar as cadeias de suprimentos pressionaria diretamente as margens que justificam o múltiplo atual.
Conclusão
O próximo catalisador são os lucros do primeiro trimestre, previstos para 14 de maio de 2026. Observe a taxa de lucro bruto dos EUA, a administração se antecipou à pressão do cronograma de tarifas no primeiro trimestre, e qualquer perda de margem a 43x os lucros moverá as ações. O Walmart está executando uma transformação genuína. A US$ 124,82, o modelo de avaliação diz que os investidores estão pagando o preço total por isso.
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