O valor da empresa (EV) é uma métrica financeira que oferece uma visão abrangente do valor total de uma empresa. Diferentemente da capitalização de mercado, que contabiliza apenas o valor do patrimônio líquido de uma empresa, o valor da empresa leva em conta toda a estrutura de capital da empresa, como dívida, caixa, patrimônio líquido preferencial e participação minoritária.
Ao fazer isso, o EV oferece aos investidores, analistas e proprietários de empresas uma perspectiva abrangente do valor financeiro de uma empresa, facilitando a tomada de decisões mais informadas em atividades de investimento, avaliação e fusões e aquisições.
Detalhando a fórmula do valor da empresa
A fórmula do valor da empresa é calculada da seguinte forma:
EV = capitalização de mercado + dívida total – caixa e equivalentes de caixa + ações preferenciais + juros minoritários
- A capitalização de mercado representa o valor total das ações ordinárias em circulação de uma empresa. É calculada multiplicando-se o preço das ações da empresa pelo total de ações em circulação
- A dívida total incorpora todas as obrigações de dívida de curto e longo prazo da empresa
- Caixa e equivalentes de caixa são ativos líquidos que uma empresa detém e que são ativos de caixa sem restrições no balanço patrimonial
- O patrimônio líquido preferencial é superior ao patrimônio líquido ordinário e é um acionista adicional que é contabilizado no cálculo do Valor da Empresa. Os dividendos aos acionistas preferenciais são pagos primeiro, antes que os detentores de ações ordinárias recebam quaisquer dividendos
- A participação minoritária representa uma participação parcial de menos de 50% em uma empresa. Geralmente aparece no balanço patrimonial como uma participação não controladora
Interpretação do valor da empresa na avaliação de negócios
O valor da empresa é popular entre os analistas, pois considera tudo o que pertence e é devido por uma empresa e fornece um quadro financeiro holístico. A métrica EV pode ser usada para:
Análise de investimentos: O EV ajuda a comparar empresas com diferentes estruturas de dívida e posições de caixa. Ele fornece uma imagem clara do valor subjacente de uma empresa, tornando-o uma métrica preferida para avaliar as perspectivas de investimento.
Fusões e aquisições: No âmbito das fusões e aquisições, os compradores e investidores utilizam o EV para estimar o valor total da aquisição de uma empresa. Ele descreve a implicação completa do custo de uma aquisição, oferecendo percepções fundamentais para a negociação e a tomada de decisões.
Avaliação de risco: Ao levar em conta a dívida, o EV também ajuda a avaliar o risco financeiro de uma empresa. Um componente de dívida mais alto pode indicar maior risco financeiro, enquanto amplas reservas de caixa sugerem flexibilidade financeira.
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Como o EV é usado como um múltiplo de avaliação?
O valor da empresa é um elemento fundamental para vários índices financeiros que avaliam o desempenho de uma empresa.
Ao usar múltiplos de avaliação para avaliar o valor de uma empresa, é importante que os números superior e inferior da relação (numerador e denominador) correspondam corretamente.
Se estiver usando o Enterprise Value como numerador, então o denominador, que representa o poder de ganho da empresa, deve refletir um valor disponível para todos os titulares de sinistros. Exemplos de métricas que podem ser usadas no denominador incluem receita, EBITDA ou EBIT.
Um exemplo é o múltiplo EV/EBITDA, que compara o valor total da empresa com seus ganhos operacionais, conforme encapsulado pelo EBITDA.
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EV/EBITDA
O EV/EBITDA é fundamental para que analistas e investidores avaliem e comparem empresas de setores semelhantes.
O EBITDA é útil como uma métrica financeira, pois fornece uma maneira de avaliar o desempenho operacional de uma empresa independentemente de sua estrutura de capital e decisões de financiamento. Ao excluir as despesas com juros, o EBITDA elimina os efeitos dos diferentes níveis de dívida entre as empresas, tornando-o uma medida neutra em termos de estrutura de capital.
Entretanto, o EBITDA tem desvantagens notáveis. Uma das principais desvantagens é que ele não leva em conta as diferenças nos gastos de capital (CapEx) entre as empresas. O CapEx, os fundos usados por uma empresa para adquirir ou atualizar ativos físicos, como propriedades, edifícios industriais ou equipamentos, pode afetar significativamente o fluxo de caixa e a saúde financeira de uma empresa.
Como o EBITDA exclui essas despesas, ele pode dar uma visão inflada do caixa disponível de uma empresa e de sua eficiência operacional.
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Seção FAQ:
O que é Enterprise Value?
O Enterprise Value (EV) é uma medida abrangente usada para avaliar o valor total de uma empresa, considerando seus componentes de patrimônio e dívida. É frequentemente usado pelos investidores para determinar o valor total de mercado da empresa, como se ela fosse comprada imediatamente.
Como você calcula o valor da empresa?
Para calcular o Enterprise Value, adicione a capitalização de mercado de uma empresa à sua dívida total e, em seguida, subtraia o caixa e os equivalentes de caixa. Essa fórmula fornece um quadro mais completo do valor de uma empresa do que apenas a capitalização de mercado.
Por que o Enterprise Value é importante na análise financeira?
O Enterprise Value é importante na análise financeira porque fornece uma métrica de avaliação que leva em conta todos os aspectos da estrutura de capital de uma empresa. Ele é particularmente útil para comparar empresas com diferentes níveis de endividamento.
Como o Enterprise Value difere da capitalização de mercado?
O Enterprise Value é diferente da capitalização de mercado, pois inclui dívidas e exclui caixa e equivalentes de caixa. Essa abordagem oferece uma compreensão mais completa do que custaria a compra de toda a empresa, e não apenas de seu patrimônio líquido.
O Enterprise Value pode mudar com o tempo?
Sim, o Enterprise Value pode mudar ao longo do tempo à medida que o preço das ações de uma empresa, os níveis de endividamento e os saldos de caixa flutuam. Atualizações regulares desses números são necessárias para manter uma avaliação precisa do valor empresarial de uma empresa.
TIKR Takeaway
O Enterprise Value (EV) é uma métrica crucial que oferece uma visão abrangente do valor total de uma empresa, incluindo dívidas e reservas de caixa.
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