Principais estatísticas das ações da Salesforce
- Intervalo de 52 semanas: $164 a $290
- Preço atual: $174
- Meta média de rua: US$ 267
- Meta alta da rua: US$ 475
- Consenso dos analistas: 27 compras, 5 superações, 8 retenções, 3 sem opinião, 1 desempenho abaixo do esperado
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 350
Salesforce fecha um ano fiscal recorde com uma plataforma de IA de US$ 800 milhões e uma recompra de US$ 50 bilhões
A Salesforce, Inc.(CRM), a maior empresa de software de gestão de relacionamento com clientes do mundo, apresentou uma receita de US$ 41,5 bilhões no ano fiscal completo de 2026, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, ao mesmo tempo em que lançou o que se tornou uma plataforma de IA Agentforce de US$ 800 milhões e autorizou um programa de recompra de ações de US$ 50 bilhões que a administração chamou de resposta direta ao grave deslocamento do preço das ações.
O Agentforce, produto de agente de IA autônomo da Salesforce que automatiza fluxos de trabalho corporativos sem intervenção humana, fechou 29.000 negócios com clientes nos primeiros 15 meses, um aumento de 50% em relação ao trimestre anterior no quarto trimestre, com receita recorrente anual atingindo aproximadamente US$ 800 milhões, um aumento de 169% em relação ao ano anterior, enquanto os clientes em produção ativa aumentaram quase 50% somente no trimestre.
O quarto trimestre foi o trimestre mais forte da história da empresa em várias dimensões: os ganhos acima de US$ 1 milhão aumentaram 26% em relação ao ano anterior, os ganhos acima de US$ 10 milhões aumentaram 33% em relação ao ano anterior e 12 negócios ultrapassaram US$ 10 milhões, incluindo um acima de US$ 50 milhões e três acima de US$ 20 milhões, recordes que a empresa nunca alcançou em um único trimestre.
Marc Benioff, presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre fiscal de 2026 que "o Exército dos EUA nos concedeu um contrato de 10 anos de entrega indefinida e quantidade indefinida com um teto de US$ 5,6 bilhões", acrescentando que o ARR combinado do Agentforce e do Data 360 da empresa, incluindo o Informatica Cloud, "agora ultrapassa US$ 2,9 bilhões, um aumento de mais de 200% em relação ao ano anterior".
O reposicionamento do balanço patrimonial que acompanhou esses resultados é extraordinário em escala: A Salesforce precificou uma oferta de notas seniores de US$ 25 bilhões em março de 2026, iniciou uma recompra acelerada de ações de US$ 25 bilhões com uma entrega inicial de aproximadamente 103 milhões de ações e retornou mais de US$ 14 bilhões, representando 99% do fluxo de caixa livre, aos acionistas durante o ano fiscal de 2026.
A administração aumentou sua meta de receita para o ano fiscal de 2030 de US$ 60 bilhões para US$ 63 bilhões, o que representa um CAGR de 11% em relação à base do ano fiscal de 2026, e orientou a receita do ano fiscal de 2027 de US$ 45,8 bilhões a US$ 46,2 bilhões, com o total de obrigações de desempenho restantes atingindo US$ 72 bilhões, um aumento de 14% em relação ao ano anterior, proporcionando uma visibilidade plurianual que poucas empresas de software podem igualar nessa escala.
A narrativa do SaaSpocalypse, que fez com que as ações da Salesforce caíssem mais de 40% em relação à sua alta de US$ 289,90 em 52 semanas, continua sendo o principal obstáculo, mas os dados operacionais do quarto trimestre contradizem diretamente a tese de que a interrupção da IA está canibalizando o negócio principal da Salesforce, em vez de expandi-lo.
Opinião de Wall Street sobre as ações da CRM
As ações da Salesforce são uma história de reaceleração de receita que está sendo precificada como uma vítima de interrupção, e o consenso de 51 analistas diz exatamente onde está a convicção institucional: 27 compras, 5 superações, 8 retenções e apenas 1 subperformance, com uma meta de preço médio de US$ 267, implicando em cerca de 54% de aumento em relação ao preço atual de US$ 174.
A tese está centrada na possibilidade de a Agentforce reacelerar organicamente a receita de assinaturas e de suporte para dois dígitos no segundo semestre do ano fiscal de 2027, um compromisso que a administração assumiu explicitamente no Dia do Investidor e reiterou na teleconferência do quarto trimestre, após dois trimestres consecutivos de crescimento do valor anualizado de novos pedidos líquidos, superando o crescimento da renovação da base existente.
O consenso de receita apoia o caso de reaceleração: o trimestre de abril de 2026 chegou a US$ 11,06 bilhões, um aumento de 12,5% em relação ao ano anterior, com o trimestre de julho de 2026 estimado em cerca de US$ 11,36 bilhões (aumento de cerca de 11%), o trimestre de outubro de 2026 em cerca de US$ 11,42 bilhões (aumento de cerca de 11%) e o trimestre de janeiro de 2027 em cerca de US$ 12,23 bilhões (aumento de cerca de 9%), uma trajetória que mantém um crescimento de dois dígitos antes que a inflexão guiada na metade posterior se materialize.
O consenso dos analistas se comprimiu significativamente junto com as ações: a meta média era de US$ 361 em abril de 2025, caiu para US$ 332 em outubro de 2025, caiu ainda mais para US$ 274 em março de 2026 e agora está em US$ 267,32 em maio de 2026, uma sequência que reflete as estimativas de corte dos analistas sobre a pressão macroeconômica e de desvalorização do setor, em vez de qualquer deterioração fundamental específica das métricas de negócios da Salesforce.
O que as ruas estão precificando em US$ 174 é um prejuízo permanente do modelo baseado em assentos de software, mas o diretor de operações e finanças, Robin Washington, abordou isso diretamente na chamada do quarto trimestre, observando que os assentos "ainda estão crescendo ano a ano e trimestre a trimestre" e que a empresa vê "um modelo híbrido de assentos, bem como a adoção de nossos produtos agênticos que impulsionam o consumo".
O que diz o modelo de avaliação?
O caso base da TIKR avalia a Salesforce em US$ 350 por ação, ancorado em um CAGR de receita médio de cerca de 11% do ano fiscal de 2026 ao ano fiscal de 2036, uma margem de lucro líquido que se expande para cerca de 30% e o EPS cresce aproximadamente 13% ao ano, implicando em um retorno total de cerca de 102% e uma TIR anualizada de cerca de 16% nos próximos 5 anos.
A US$ 174, as ações da Salesforce parecem profundamente subvalorizadas: até mesmo o cenário baixo da TIKR, baseado em um CAGR de receita de 10% e margens de lucro líquido próximas a 28%, projeta um preço das ações de cerca de US$ 422 em janeiro de 2031, representando um retorno total de 143% em relação ao preço atual.
A única variável que determina qual cenário se concretiza é se a receita de consumo da Agentforce aumenta com rapidez suficiente para compensar os gastos de investimento de curto prazo em infraestrutura Hyperforce e capacidade de AE antes que o mercado reavalie o múltiplo de volta para sua faixa histórica.
Caso otimista:
- O cenário de alta da TIKR projeta um preço das ações em torno de US$ 723 em janeiro de 2031 com um CAGR de receita de 12,4% e margens de lucro líquido de 31,1%, o que implica um retorno total de 317% em relação ao preço atual
- A Agentforce atingiu um ARR de US$ 800 milhões em 15 meses, com 29.000 negócios; a meta fiscal de US$ 63 bilhões para 2030 requer apenas um CAGR orgânico de 11% a partir de uma base de US$ 41,5 bilhões, uma taxa que a empresa já sustentou historicamente
- O RPO total de US$ 72 bilhões (aumento de 14% em relação ao ano anterior) e o cRPO de US$ 35,1 bilhões (aumento de 16%) proporcionam três a quatro trimestres de previsibilidade de receita que eliminam o risco significativo de surpresas negativas no curto prazo.
- Mais de 120 contratos de licença do Agentforce Enterprise em um único trimestre, em comparação com uma previsão interna de 50 a 100, sinaliza que os maiores clientes corporativos estão comprometendo capital de longo prazo com a plataforma, em vez de fazer um piloto cauteloso
- O ASR de US$ 25 bilhões, com liquidação final esperada para o terceiro ou quarto trimestre do ano fiscal de 2027, remove aproximadamente 103 milhões de ações do mercado flutuante a preços atuais, criando um acréscimo nos lucros por ação, independentemente do desempenho da linha superior.
Hipótese de baixa:
- O cenário de baixa da TIKR ainda implica um retorno total de 143%, mas os investidores devem se manter firmes durante a compressão contínua do múltiplo do setor se a narrativa do SaaSpocalypse se intensificar antes que os dados de reaceleração da Agentforce se tornem inegáveis nos resultados divulgados.
- O Tableau e o Marketing Cloud mostraram fraqueza persistente no quarto trimestre, e a gerência orientou esses ventos contrários para o ano fiscal de 2027, o que significa que dois grandes segmentos de receita estão diluindo ativamente a história de crescimento do Agentforce e do Data 360
- O consenso de EBT normalizado para janeiro de 2027 está em torno de US$ 4,22 bilhões, uma queda de cerca de 8% em relação ao ano anterior, uma vez que os gastos com investimentos em infraestrutura e pessoal do Hyperforce suprimem intencionalmente a lucratividade de curto prazo em favor da estrutura do ano fiscal de 2030
- A oferta de US$ 25 bilhões em notas sênior aumenta o total de US$ 33,50 bilhões em dívidas, aumentando a alavancagem financeira em um momento em que as despesas com juros aumentam em qualquer cenário de queda de receita
- Se a precificação do Agentforce com base no consumo se mostrar mais lenta para escalar do que a contagem de mais de 120 ELAs sugere, o compromisso de reaceleração no segundo semestre do ano fiscal de 2027 se torna o risco catalisador central para uma ação que tem margem limitada para uma segunda inflexão perdida consecutiva
As ações da Salesforce são uma opção de compra neste momento?
O cenário base da TIKR avalia a Salesforce em US$ 350 por ação, o que implica um retorno total de cerca de 102% em relação ao preço atual de US$ 174. O consenso de 51 analistas tem uma meta média de US$ 267,32, o que implica em um aumento de cerca de 54% por si só, com 27 compras, 5 superações e apenas 1 subavaliação.
A principal variável é a reaceleração da receita orgânica para o segundo semestre do ano fiscal de 2027, com a qual a administração se comprometeu: dois trimestres consecutivos de crescimento de AOV líquido novo, superando a base existente, sugerem que está no caminho certo.
Qual é a previsão das ações da Salesforce para 2027?
As estimativas de consenso projetam uma receita da Salesforce de US$ 45,8 bilhões a US$ 46,2 bilhões para o ano fiscal de 2027, um aumento de aproximadamente 10% a 11% em relação ao ano anterior.
O trimestre de janeiro de 2027 é estimado em cerca de US$ 12,23 bilhões em receita, com fluxo de caixa livre para esse período projetado em cerca de US$ 5,96 bilhões.
A gerência comprometeu-se a reacelerar a receita orgânica de assinaturas e suporte para dois dígitos na segunda metade do ano fiscal de 2027, impulsionada pela adoção do Agentforce e do Data 360.
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