Principais estatísticas das ações da Emerson Electric
- Intervalo de 52 semanas: $115 a $165
- Preço atual: $133
- Meta média da rua: $164
- Meta alta da rua: $205
- Consenso dos analistas: 15 compras, 2 superações, 9 retenções, 1 venda (27 analistas)
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 200
O que aconteceu?
A Emerson Electric(EMR), uma empresa global de tecnologia de automação que fornece sistemas de controle de processos, software e sensores industriais para clientes dos setores de energia, ciências da vida e semicondutores, apresentou os resultados do segundo trimestre fiscal em 5 de maio, que revelaram um negócio mais forte do que sugerem os números das manchetes.
As vendas líquidas atingiram US$ 4,56 bilhões, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, perdendo um pouco a estimativa de consenso de US$ 4,59 bilhões, mas a perda foi atribuída inteiramente a um arrasto de 1 ponto do conflito no Oriente Médio, que interrompeu a logística e as operações de serviço de campo no negócio regional de US$ 1,2 bilhão da empresa.
A verdadeira história das ações da Emerson Electric está na carteira de pedidos: os pedidos subjacentes cresceram 5% no segundo trimestre, com o funil de projetos subindo para US$ 11,2 bilhões, acima dos níveis anteriores, impulsionados por novas oportunidades em energia, onde os pedidos da plataforma Ovation aumentaram 41%.
O segmento de Teste e Medição, que atende fábricas de semicondutores, fabricantes aeroespaciais e empreiteiros de defesa por meio da plataforma NI adquirida em 2023, registrou um crescimento de 12% nas vendas subjacentes no trimestre e agora é orientado para crescer dez por cento no ano inteiro, acima dos altos dígitos de um único no início do ano fiscal de 2026.
O CEO Lal Karsanbhai declarou na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026 que "estamos bem posicionados para nos beneficiarmos da incorporação de IA em nossas soluções", apontando especificamente para a recente implantação dos Modelos Híbridos Aspen da Emerson na Aramco para alimentar uma das maiores redes de otimização de refinaria em vários locais do mundo.
Com uma carteira de pedidos em atraso 9% maior do que no ano anterior, US$ 2,2 bilhões de retorno de capital planejado para os acionistas no ano fiscal de 2026 e um portfólio de software que visa um crescimento de valor de contrato anual de mais de 10%, as ações da Emerson Electric entram no segundo semestre com um impulso operacional que um único trimestre de conflito obscureceu.
A opinião de Wall Street sobre as ações da EMR
A interrupção no Oriente Médio eliminou uma batida limpa no segundo trimestre, mas o negócio subjacente está acelerando, e a trajetória dos lucros até o ano fiscal de 2026 e 2027 reflete essa distinção.
O EPS normalizado da EMR atingiu US$ 1,54 no segundo trimestre, um aumento de 4% em relação ao ano anterior e um centavo à frente do consenso de US$ 1,53, mesmo com o conflito no Oriente Médio custando ao trimestre cerca de US$ 50 milhões em receita, com o consenso do terceiro trimestre em torno de US$ 1,68, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, impulsionado pela orientação de crescimento de vendas subjacente de 5% e pelo impulso contínuo de Teste e Medição.
Com 15 compras, 2 superações, 9 retenções e 1 venda entre 27 analistas, a meta de preço médio de US$ 164 da Street está 23% acima do preço atual, com cobertura ancorada na visão de que o impulso dos pedidos de energia, GNL e ciências da vida é plurianual, não cíclico.
O spread da meta de US$ 104 a US$ 205 reflete um debate genuíno: os otimistas ancorados no funil do projeto de US$ 11,2 bilhões e na expansão da margem do software em direção a uma meta de 30% de EBITDA ajustado, os pessimistas apontando para a incerteza do Oriente Médio e a recuperação mais lenta do que o esperado da China nos mercados químicos.
O sinal digno de nota: a gerência citou os pedidos da plataforma Ovation, que aumentaram 41% no segundo trimestre, e orientou a potência como o principal impulsionador do funil de projetos de US$ 11,2 bilhões, um segmento com ciclos de conversão de receita de dois anos que fluirá para os resultados fiscais de 2027 e 2028.
Se o mercado químico da China continuar a declinar em meados de um dígito no ano inteiro, a orientação de crescimento de 2% para o ano inteiro do segmento de Dispositivos Inteligentes enfrentará uma pressão adicional que limitará a expansão da margem.
Os resultados do terceiro trimestre de 2026, esperados por volta de agosto, serão a primeira leitura clara sobre se a recuperação do Oriente Médio está acompanhando a oportunidade de reconstrução de US$ 100 milhões orientada e se o segmento de Teste e Medição sustenta seu crescimento de dois dígitos em meio a comparações mais difíceis ano a ano.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo TIKR, construído com base em suposições intermediárias de cerca de 5% de CAGR de receita e margens de lucro líquido expandindo para 20,4%, avalia a Emerson Electric em US$ 200 por ação no final do ano fiscal de 2030, o que implica um retorno total de 50% em 4,4 anos a uma TIR anual de 9,7% a partir do nível atual de US$ 133,05.
Com uma carteira de pedidos em alta de 9%, um funil de projetos de US$ 11,2 bilhões, com 85% dos ganhos concentrados em verticais de crescimento secular, e um ACV de software composto a dois dígitos em direção a uma meta de receita de US$ 3,5 bilhões até 2028, as ações da Emerson Electric estão subvalorizadas a um preço que ainda reflete uma interrupção de conflito de um trimestre, em vez da trajetória de ganhos já subscrita pela carteira de pedidos.
A tensão central das ações da Emerson Electric é se a inflexão da energia e do software é grande o suficiente para compensar os ventos contrários do Oriente Médio e uma China fraca, ou se os investidores devem esperar pelo ano fiscal de 2027 para que o negócio reflita totalmente suas verticais de crescimento.
O caso dos touros
- Os pedidos da plataforma de energia Ovation aumentaram 41% no segundo trimestre, com a orientação do CEO de que as oportunidades de geração de data center por trás do medidor se acelerarão no segundo semestre e em 2027, criando uma pista de conversão de receita de dois anos
- O valor agregado de software de US$ 1,64 bilhão cresceu 9% no segundo trimestre e foi orientado em mais de 10% para o ano inteiro, com a gerência projetando uma aceleração de receita de dois dígitos no ano fiscal de 2027, à medida que o vento contrário da renovação de contrato de US$ 120 milhões for totalmente revertido
- A vitória da expansão do NextDecade Train 4 e 5 LNG, mais a seleção do gerenciamento de rede digital Oncor AspenTech, somam-se a um funil de projeto em que 85% dos US$ 450 milhões em vitórias no segundo trimestre vieram das verticais de crescimento de energia, ciências da vida e GNL
- O modelo de alto risco da TIKR coloca a Emerson Electric em US$ 307 até o ano fiscal de 2030, refletindo um CAGR de 8% do EPS e uma modesta reavaliação do P/L se o mix de software se expandir conforme planejado.
O caso do urso
- A China caiu em meados de um único dígito no ano fiscal de 2026, em comparação com as expectativas de um único dígito baixo de três meses atrás, com 40% da receita da China exposta a mercados químicos deprimidos que não mostram sinais de recuperação
- Engenheiros de serviço de campo do Oriente Médio operando a 80% dos níveis pré-conflito em maio, com a oportunidade de reconstrução e reinicialização de US$ 100 milhões distribuída por vários trimestres, o que não é um catalisador de curto prazo
- A Wells Fargo reduziu sua meta para a Emerson de US$160 para US$135 no início de abril, citando incertezas macroeconômicas, e as ações tiveram desempenho inferior ao do S&P 500 no acumulado do ano, sugerindo que o mercado ainda não está avaliando a história do funil
- O cenário de baixo risco da TIKR de 4,7% de receita CAGR e margens de lucro líquido de 18,8% retorna apenas 47% no total ao longo de 4,4 anos, mais ou menos em linha com a manutenção de ativos equivalentes a caixa a uma TIR anual de 4,7%
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