Principais Conclusões
- A ação da Snap caiu 36% no ano até o momento, pois um declínio de usuários no 4T, previsões fracas para o 1T e uma crescente repressão à segurança de adolescentes enterraram um retorno ao crescimento de receita de dois dígitos.
- A receita do 2T saltou 19% em relação ao ano anterior para US$ 1,6 bilhão, com EBITDA ajustado de US$ 250 milhões.
- Analistas mantêm 8 recomendações de compra, 3 de outperform, 28 de manutenção (hold), 2 de underperform e 1 de venda, e seu preço-alvo médio de US$ 7 está 42% acima do fechamento de US$ 5.
- O modelo de caso médio do TIKR valoriza a ação da Snap em US$ 8 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 57%.
Por que a Ação da Snap Caiu 36% em 2026 Apesar de um Negócio Mais Forte
A ação da Snap (SNAP) perdeu 36% desde o início de janeiro, fechando a US$ 5 em 28 de setembro após terminar 2025 a US$ 8. A maior parte desse dano ocorreu em fevereiro. O negócio melhorou desde então, mas a ação não.
A queda começou com o relatório do quarto trimestre da Snap em 4 de fevereiro. Os usuários diários ativos (DAU) globais caíram para 474 milhões, de 477 milhões, e os DAU da América do Norte caíram para 94 milhões, pois a proibição australiana para menores de 16 anos forçou a remoção de contas. A administração então projetou a receita do primeiro trimestre entre US$ 1,50 bilhão e US$ 1,53 bilhão, abaixo do consenso, e a ação caiu para cerca de US$ 5 em semanas.
Os números operacionais desde então melhoraram. A receita do segundo trimestre subiu 19% para US$ 1,6 bilhão, o EBITDA ajustado subiu US$ 208 milhões em relação ao ano anterior, para US$ 250 milhões, e o fluxo de caixa livre dos últimos 12 meses atingiu US$ 706 milhões. O resultado de 3 de agosto elevou a ação para perto de US$ 6, mas ela perdeu a maior parte desse ganho até o final de setembro.
A regulação explica o porquê. Em 26 de agosto, a Meta concordou em pagar até US$ 18 bilhões para resolver ações estaduais por danos a adolescentes, e US$ 5 bilhões disso dependem de que Snap, TikTok e YouTube adotem limites diários de uma hora por aplicativo e bloqueios noturnos das 22h às 7h. O Procurador-Geral da Califórnia, Rob Bonta, disse que seu escritório já estava conversando com a Snap, e o Governador Gavin Newsom assinou uma lei em 10 de setembro proibindo menores de 16 anos de feeds de rolagem infinita e reprodução automática algorítmica.
O CFO Doug Hott destacou essa exposição na conferência do 2T, alertando que o escrutínio relacionado a jovens e vários julgamentos nos EUA agendados para mais tarde este ano "podem resultar em mudanças significativas em nossos produtos e práticas de negócios, aumento dos requisitos de conformidade e custos legais, aumento dos pagamentos por decisões e acordos judiciais e impactos negativos no crescimento e engajamento de usuários." Os DAU da América do Norte já caíram para 92 milhões no 2T. Portanto, os investidores estão precificando o aviso de Hott, não o fluxo de caixa.
A ação da Snap agora negocia em seu teto regulatório, e não em seu poder de geração de lucros, e essa lacuna é onde está o potencial de alta.
Analistas Cortam Preços-Alvo da Snap em 25%, mas Ainda Veem Potencial de Alta de 42%
A ação da Snap carrega 8 recomendações de compra, 3 de outperform, 28 de manutenção (hold), 2 de underperform e 1 de venda, e o preço-alvo médio de US$ 7 está 42% acima do fechamento de US$ 5. Separadamente, 35 analistas publicam um preço-alvo.
A média caiu de US$ 10 no final de 2025, um corte de 25% que ainda fica atrás da queda de 36% da ação. As recomendações de manutenção (hold) diminuíram de 33 para 28 no mesmo período, enquanto as de compra aumentaram de 5 para 8, então os analistas estão precificando o risco regulatório e se aquecendo para a recuperação ao mesmo tempo.
TIKR Valoriza a Ação da Snap em US$ 8, um Ganho de 57% até 2030
O modelo de caso médio do TIKR valoriza a Snap em US$ 8 até dezembro de 2030, implicando um retorno total de 57% em relação ao preço atual de US$ 5, ou 11% anualizados ao longo de 4,3 anos.
Esse ritmo anualizado supera os retornos típicos de um dígito alto das ações de internet de grande capitalização, um prêmio que reflete a exposição legal aberta da Snap.
O modelo fica acima da média de US$ 7 da rua porque a venda de fevereiro precificou perdas de usuários que o 2T reverteu, com os DAU globais subindo para 493 milhões e o fluxo de caixa livre agora financiando recompra de ações. As regras de segurança para adolescentes custarão algum engajamento à Snap, mas uma ação de US$ 5 já desconta mais desse dano do que o fluxo de caixa mostra.
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