O que aconteceu?
Os gastos da Anthropic estão se tornando grandes o suficiente para alterar materialmente as perspectivas de empresas de capital aberto.
As ações da Akamai Technologies (NASDAQ: AKAM) dispararam após a Anthropic se comprometer com US$ 11,6 bilhões ao longo de sete anos com a infraestrutura de nuvem da Akamai. O Barron’s chamou a Akamai de “Nova Ação Quente de IA” e disse que “não será a última”, levantando a questão de qual fornecedor de infraestrutura poderia se beneficiar em seguida, já que os agentes de IA exigem mais capacidade de computação, rede e gateway.
A Cloudflare (NYSE: NET) é um dos nomes mais claros a serem observados, mas sua avaliação sugere que os investidores já esperam um crescimento muito maior da empresa do que historicamente esperavam da Akamai.
A Anthropic Acabou de Mudar a História de Crescimento da Akamai
A Anthropic se comprometeu com aproximadamente US$ 11,6 bilhões ao longo de sete anos para capacidade de nuvem e serviços gerenciados da Akamai. O relacionamento pode se expandir em mais US$ 9 bilhões, elevando o compromisso potencial total para cerca de US$ 20 bilhões. A Akamai também emitiu para a Anthropic um warrant que poderia representar aproximadamente 5% das ações ordinárias em circulação da Akamai.
Em vez de repetir toda a estrutura da transação, a cobertura anterior da Akamai pelo TIKR detalha o acordo com mais profundidade.
O ponto mais importante aqui é o quanto um contrato desse tamanho pode alterar o perfil de crescimento da Akamai.
A Akamai gerou cerca de US$ 4,21 bilhões em receita em 2025, após ter crescido a taxas aproximadamente de dígito médio nos últimos anos. As estimativas de consenso do TIKR agora projetam aproximadamente US$ 4,49 bilhões em 2026, US$ 5,19 bilhões em 2027, US$ 6,29 bilhões em 2028 e US$ 8,17 bilhões em 2029.
Isso aceleraria o crescimento anual da receita de cerca de 7% em 2026 para aproximadamente 16% em 2027 e 21% em 2028.
Essa aceleração mostra por que o contrato com a Anthropic é importante. A Akamai vinha sendo uma empresa de infraestrutura de crescimento relativamente lento, então um acordo com um cliente multibilionário pode alterar materialmente sua trajetória de crescimento.
A economia do negócio também exige investimento substancial. A Akamai espera aproximadamente US$ 5,5 bilhões em despesas de capital cumulativas vinculadas ao compromisso inicial. Espera-se que o serviço comece no final do 2º trimestre de 2027, a receita deve crescer durante o segundo semestre de 2027, e a Akamai espera atingir o run-rate total contratado até o final de 2028. Após isso, espera-se que o acordo contribua com aproximadamente US$ 1,7 bilhão de receita anual pelo restante do prazo.
A Anthropic Está Começando a Mover as Ações dos Fornecedores
A Akamai não é a única empresa listada recebendo atenção por um relacionamento com a Anthropic.
A Anthropic e a Accenture anunciaram recentemente que cada empresa espera investir pelo menos US$ 1 bilhão ao longo de cinco anos para construir uma equipe focada em avaliação de modelos, red-teaming, avaliações de alinhamento e salvaguardas.
A Anthropic também selecionou a Twist Bioscience para fabricar e testar de forma independente ligantes de proteína projetados por IA criados usando o Claude. A Twist avaliou 1.260 ligantes em 15 alvos em menos de três semanas, mostrando que os relacionamentos de fornecedores da Anthropic já se estendem além da infraestrutura de computação tradicional.
A Akamai é diferente porque o tamanho do compromisso da Anthropic é grande o suficiente para remodelar diretamente suas perspectivas financeiras.
Isso dá mais peso a um ponto recente do CEO da Box, Aaron Levie.
Falando no TBPN, Levie disse que as “Cloudflares do mundo” estavam “totalmente em chamas” porque os agentes de IA precisam de sandboxes, computação, redes e gateways.
O acordo com a Akamai torna esse argumento mais concreto.
A Cloudflare É a Aposta Mais Cara em IA na Borda
A Cloudflare fornece serviços de rede, cibersegurança, entrega de aplicações, infraestrutura para desenvolvedores e computação de borda que se sobrepõem a várias das necessidades de infraestrutura descritas por Levie.
À medida que os agentes de IA interagem com sites, APIs, aplicações empresariais e ambientes de nuvem, eles exigem conectividade segura, roteamento de tráfego, computação e gateways. Isso poderia criar demanda adicional para a rede da Cloudflare.
A questão-chave é quanto dessa oportunidade os investidores já esperam.
A Cloudflare atualmente negocia a aproximadamente 145x EV/EBITDA NTM, comparado com aproximadamente 11x para a Akamai, de acordo com o TIKR.
Nos últimos três anos, o múltiplo da Cloudflare teve uma média de cerca de 106x, versus aproximadamente 10x para a Akamai.
Essa lacuna de avaliação explica por que o anúncio da Anthropic poderia reavaliar a Akamai de forma tão acentuada.
A Akamai entrou no anúncio negociando a uma avaliação mais típica de uma empresa de infraestrutura madura. A Cloudflare já carrega um grande prêmio por um crescimento esperado mais rápido.
Um boom de agentes de IA poderia, portanto, beneficiar os negócios da Cloudflare sem necessariamente criar o mesmo reset de avaliação que a Akamai experimentou.
As Estimativas da Cloudflare Já Pressupõem um Crescimento Forte
As estimativas de receita da Cloudflare reforçam esse ponto.
As estimativas de consenso do TIKR projetam aproximadamente US$ 2,87 bilhões de receita em 2026, aumentando para aproximadamente US$ 3,70 bilhões em 2027, US$ 4,74 bilhões em 2028 e US$ 6,00 bilhões em 2029.
Isso representa um crescimento anual esperado de cerca de 32% em 2026, 29% em 2027, 28% em 2028 e 27% em 2029.
Essas previsões deixam a Cloudflare com uma barra muito mais alta.
A demanda por agentes de IA poderia ajudar a empresa a sustentar ou exceder esse crescimento, mas a Cloudflare já negocia a uma avaliação que pressupõe anos de expansão rápida.
Um Acordo com a Akamai Não Prova um Boom na Borda
A maior objeção é que o acordo da Anthropic com a Akamai pode dizer mais sobre as necessidades específicas de infraestrutura da Anthropic do que sobre todo o mercado de borda.
A Akamai disse que o contrato apoiará a crescente demanda por cargas de trabalho de CPU da Anthropic, então o acordo não significa automaticamente que outros provedores de rede e borda receberão compromissos semelhantes.
O valor do contrato em manchete também não se traduz diretamente em lucro.
A Akamai espera aproximadamente US$ 5,5 bilhões em gastos de capital cumulativos para apoiar o compromisso inicial, incluindo aproximadamente US$ 1,7 bilhão no 4º trimestre de 2026 e cerca de US$ 3,1 bilhões em 2027.
O acordo, portanto, mostra que as empresas de IA podem alterar materialmente as perspectivas de receita de um fornecedor, mas ainda não prova um amplo boom de infraestrutura de borda.
O Que Vem a Seguir
A Cloudflare agora fornece um teste útil para verificar se os gastos em infraestrutura da Anthropic apontam para uma oportunidade mais ampla.
A empresa já negocia a aproximadamente 145x EV/EBITDA NTM, enquanto os analistas esperam que o crescimento da receita permaneça próximo da faixa dos 20% altos até 2029.
A próxima evidência virá de saber se os agentes de IA geram tráfego de rede adicional, demanda por segurança, cargas de trabalho de desenvolvedores e uso de gateway suficientes para elevar a Cloudflare acima dessas expectativas já altas.
A Akamai mostrou o quão drasticamente um contrato com a Anthropic pode alterar as perspectivas para um fornecedor de crescimento mais lento.
Para a Cloudflare, a questão é diferente: a demanda por agentes de IA pode crescer rápido o suficiente para sustentar expectativas que já são extremamente altas?
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Quanto Potencial de Alta as Ações AKAM e NET Têm Daqui em Diante?
Os investidores podem estimar quanto a Akamai Technologies, a Cloudflare ou quase qualquer ação poderia valer em menos de um minuto usando a nova ferramenta de Modelo de Avaliação do TIKR.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da Receita
- Margens Operacionais
- Múltiplo P/L de Saída
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais sob cenários de Alta, Base e Baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou sobrevalorizada.
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, dando a você um ponto de partida rápido e confiável.
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