Principais estatísticas das ações da Reddit
- Preço atual: US$ 166,48
- Meta de rua (média): ~$223
- Potencial de aumento da meta de rua: ~34%
- Reação dos ganhos: +13,07% (30 de abril de 2026)
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O que aconteceu?
Reddit (RDDT) foi uma das ações mais pesquisadas no mercado esta semana. As ações deram um salto de 13,07% em 1º de maio de 2026, na sessão após a empresa apresentar os resultados do 1º trimestre de 2026, que deixaram o caso dos ursos parecendo muito ultrapassado. Os ursos apontaram a desaceleração do crescimento do número de usuários diários nos EUA e uma ação ainda 41% abaixo de sua máxima de 52 semanas, de US$ 282,95, como evidência de que a história de crescimento estava perdendo força. A impressão do primeiro trimestre foi muito forte.
A receita cresceu 69% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 663 milhões, superando o consenso dos analistas de US$ 612,67 milhões em mais de 8%. O EPS GAAP ficou em US$ 1,01, cerca de 80% acima da estimativa média de US$ 0,56. Isso marcou o sétimo trimestre consecutivo de crescimento da receita do Reddit acima de 60%. O lucro líquido subiu para US$ 204 milhões, de US$ 26 milhões há um ano, e a margem EBITDA ajustada aumentou quase 1.100 pontos-base em relação ao ano anterior, para 40%.
O cofundador e CEO Steve Huffman enquadrou o resultado em torno do que o Reddit chama de suas "matérias-primas". "Ativos escassos tendem a se tornar mais valiosos com o tempo", disse Huffman na chamada, "e conversas humanas autênticas em escala estão se tornando cada vez mais raras".
Ele apontou para a biblioteca do Reddit, com mais de 25 bilhões de posts e comentários, como insumo fundamental para modelos de IA, um posicionamento que sustenta tanto o negócio de licenciamento de dados quanto a vantagem de segmentação da plataforma de anúncios. O COO Jen Wong observou que a receita do funil inferior orientada para a conversão cresceu três dígitos ano a ano, com a receita de publicidade atingindo US$ 625 milhões, um aumento de 74%.
A administração orientou a receita do segundo trimestre de 2026 para US$ 715 a US$ 725 milhões, com uma margem EBITDA ajustada de cerca de 40% no ponto médio.
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O Reddit está subvalorizado hoje?
Os múltiplos de avaliação do Reddit se comprimiram acentuadamente desde 2025, e é aí que reside a oportunidade atual. A 19,41x NTM EV/EBITDA e 23,21x NTM P/E, o Reddit é negociado bem abaixo das faixas de 46x a 50x que possuía há um ano. Enquanto isso, o fluxo de caixa livre LTM atingiu US$ 581 milhões, e as margens brutas mantiveram-se acima de 91%. Para uma plataforma ainda nos estágios iniciais de penetração de anunciantes, a configuração é notavelmente diferente da de um ano atrás.
Na página de concorrentes da TIKR, o EV/Receita NTM de 8,51x do Reddit fica logo abaixo da Alphabet, com 9,18x, acima da Meta, com 5,89x, e bem à frente do Pinterest, com 1,97x. O prêmio sobre o Pinterest reflete a trajetória de crescimento mais forte do Reddit. A diferença em relação ao Meta reflete o grau de adoção dos anunciantes que o Reddit ainda tem pela frente, que é também onde reside a maior parte da vantagem.
Os dados operacionais apóiam essa vantagem. Os anunciantes ativos cresceram mais de 75% em relação ao ano anterior. As despesas operacionais caíram de 61% para 51% da receita em relação ao ano anterior, de acordo com o CFO Andrew Vollero na teleconferência. O Reddit Max, a plataforma de anúncios automatizada da empresa (que usa IA para otimizar lances, segmentação e criativos automaticamente), está proporcionando uma redução média de 17% no custo por ação do anunciante e 25% mais conversões. A integração com o Shopify, anunciada em março, abre a plataforma para anunciantes de médio porte e pequenas empresas que ainda não anunciam no Reddit em escala.
O caso de baixa é mais restrito agora, mas ainda é real. De acordo com a divulgação de resultados do primeiro trimestre de 2026 do Reddit, o DAUq (usuários únicos ativos diários) dos EUA chegou a 53,5 milhões, um aumento de apenas 7% em relação ao ano anterior, contra 200 milhões de usuários semanais dos EUA. Huffman apontou a redução dessa lacuna, rumo a uma meta de 100 milhões de usuários diários nos EUA, como a principal prioridade interna da empresa.
Até que a frequência melhore, o crescimento das impressões de publicidade será limitado. O ARPU internacional de US$ 2,02 em comparação com o ARPU dos EUA de US$ 9,63 indica que a lacuna de monetização internacional continua grande, o que representa uma oportunidade de longo prazo e um obstáculo de curto prazo.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 166,48
- Preço-alvo (médio): ~$494
- Potencial de retorno total: ~197%
- TIR anualizada: ~26% / ano
O cenário intermediário pressupõe um CAGR de receita de cerca de 25% até 31/12/30. Dois fatores sustentam isso: a adoção contínua de anunciantes de funil inferior por meio do Reddit Max e de anúncios dinâmicos de produtos, e a expansão do ARPU internacionalmente à medida que a presença de vendas diretas do Reddit cresce. O impulsionador da margem é a alavancagem operacional já visível nos números: os custos crescem aproximadamente na metade da taxa de receita. A margem de lucro líquido de cerca de 47% até 2030, em um cenário médio, pressupõe que essa tendência se mantenha.
O lado positivo: se o Reddit levar os usuários diários dos EUA significativamente acima de 53,5 milhões, as impressões de anúncios e o ARPU ficarão bem acima das estimativas atuais. O lado negativo: uma estagnação no crescimento da DAU nos EUA, combinada com qualquer abrandamento nos gastos com anúncios digitais, poderia empurrar as ações de volta para a baixa de 52 semanas de US$ 94,89.
Conclusão
A métrica a ser observada nos lucros do segundo trimestre de 2026 do Reddit, em 30 de julho de 2026, é a DAUq dos EUA. Qualquer aceleração sequencial dos 53,5 milhões do primeiro trimestre fortaleceria materialmente o caso de alta. Números estáveis ou em declínio reacenderiam o debate sobre engajamento, independentemente dos resultados de publicidade.
O Reddit registrou uma rara trifeta no primeiro trimestre: hipercrescimento, expansão da lucratividade e geração de caixa recorde com US$ 1 milhão em CapEx. A meta média de ~US$ 223 de Street implica em um aumento de cerca de 34% a partir daqui. O retorno maior, se o modelo TIKR estiver correto, depende da possibilidade de converter 200 milhões de visitantes semanais dos EUA em um hábito diário.
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