Os analistas e investidores financeiros analisam vários indicadores antes de decidir se uma ação é uma compra. Uma das métricas é a relação preço/lucro (relação P/L).
O índice P/L informa se o preço das ações de uma empresa está supervalorizado, razoavelmente valorizado ou subvalorizado. Ele também fornece informações sobre o valor de uma ação em comparação com seus pares do setor.
Mas o que é uma boa relação P/L? Nesta publicação, veremos o que significa a relação P/L, como calculá-la e como usá-la para analisar ações. Também compartilharemos algumas das limitações dessa métrica.
O que é a relação P/E?
O índice PE é uma métrica que mede o preço atual das ações da empresa em relação ao seu lucro por ação (EPS). Em termos simples, o índice PE informa quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de lucro de uma empresa.
Como calcular a relação P/E?
Para calcular o índice P/E, divida o preço atual das ações pelo lucro por ação (EPS). O resultado informa quanto você pagará por cada dólar de lucro da empresa.
Por exemplo, uma relação P/L de 20x mostra que você está disposto a pagar US$ 20 por US$ 1 de lucro de uma empresa. É por isso que o índice P/E é às vezes chamado de múltiplo P/E.
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Tipos de índices P/E
Há dois tipos principais de índices P/L, sendo que a principal diferença está no denominador, pois o preço atual das ações está no numerador de ambos os índices:
- Índice P/E de arrasto: Também conhecido como trailing twelve months (TTM), esse índice usa os lucros da empresa nos últimos 12 meses no denominador. Como leva em conta os lucros históricos em vez de projeções futuras, o índice P/L final pode fornecer uma imagem mais objetiva da avaliação atual de uma empresa
- Índice P/L futuro: Ao contrário do índice P/L de rastreamento, que usa lucros anteriores, o índice P/L futuro é derivado usando lucros futuros. Esse índice não é tão objetivo, pois se baseia em estimativas futuras. No entanto, pode ser útil na avaliação de ações em que as projeções futuras são mais confiáveis do que os resultados relatados recentemente. Por exemplo, esse pode ser o caso de empresas que provavelmente terão um crescimento significativo em breve. A relação P/L futura mais comum é a relação NTM ou Próximos Doze Meses. O P/L NTM usa o lucro por ação (EPS) estimado para os próximos doze meses no denominador
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Figura 1: P/L de arrasto e P/E futuro da Meta Platform nos últimos 5 anos
O que é uma boa relação P/L?
De qualquer forma, quanto mais baixo for o índice P/L, melhor. Um índice P/L baixo significa que você está pagando menos (preço mais baixo) por cada dólar de lucro de uma empresa. Por outro lado, uma ação com um índice P/L alto significa que você precisa gastar mais para comprar cada ação.
Entretanto, a relação P/L por si só pode ser enganosa. Uma ação com um índice P/L mais baixo não significa necessariamente que seja um bom investimento. Por exemplo, a empresa pode estar gerando lucros insustentavelmente altos no curto prazo, o que pode reduzir artificialmente o índice P/L da ação.
Por outro lado, uma ação com um índice P/L mais alto não significa que seja um investimento ruim. Um índice P/L alto pode sugerir que os investidores têm grandes expectativas em relação à taxa de crescimento futuro da empresa e estão dispostos a pagar mais pelas ações. Se a empresa exceder essas expectativas, ela ainda poderá ser um bom investimento.
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Dessa forma, para que a relação P/L seja eficaz, você deve usá-la apenas como referência para determinar a avaliação de uma empresa se o número de lucros subjacentes no denominador for confiável e sustentável. Portanto, a relação P/L geralmente é mais útil para empresas maduras com lucros estáveis.
Referência útil
Então, o que é uma boa relação P/L? Em geral, o índice P/L é um reflexo do crescimento e do risco do negócio subjacente. Uma referência útil ao investir é considerar que a média da relação P/L futura do S&P 500 nos últimos 25 anos é de 16-17x.
Portanto, supondo que a ação que você está analisando tenha crescimento e risco semelhantes ou melhores do que a média das empresas do S&P 500, comprar por menos de 16x pode ser uma pechincha. Uma ação que esteja sendo negociada acima de 17x P/L ainda pode ser um ótimo investimento se tiver características de crescimento acima da média.
Figura 2: O índice P/L médio futuro do S&P 500 nos últimos 25 anos é de 16-17x
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Como usar a relação P/E para analisar ações
Uma maneira útil de usar a relação P/L para analisar ações é comparar a relação P/L da ação com ela mesma ao longo do tempo. Se ela estiver sendo negociada abaixo de seu P/L médio de 3 ou 5 anos, pode ser uma pechincha, desde que seus fundamentos não tenham se deteriorado ao longo do tempo.
Outra forma é comparar o índice P/L da ação com o de seus pares. Se tudo o mais for igual, se a ação que você está analisando tiver um índice P/L menor do que o de seus pares, ela poderá ser uma pechincha.
As ações de crescimento normalmente têm índices P/L altos, enquanto os investimentos com um índice P/L abaixo da média do setor seriam classificados como ações de valor.
Dica profissional: O TIKR permite que você compare as relações P/E de qualquer ação com seu próprio histórico nos últimos 10 anos ou mais. Ele também permite comparar os índices P/L com os da concorrência!
Figura 3: Índices P/E entre Walmart e Target nos últimos 10 anos ou mais
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Limitações da relação P/L
Embora o índice P/L possa ajudar a dizer se uma ação está subvalorizada ou supervalorizada, você não pode usá-lo sozinho para tomar decisões de investimento. Você deve usar o múltiplo P/L juntamente com outros índices financeiros para ter uma visão mais clara da avaliação de uma empresa. Também é importante ter em mente suas limitações.
Números precisos de ganhos
Para que o índice P/L seja útil, o lucro por ação subjacente da ação precisa ser uma representação precisa dos lucros normalizados ou sustentáveis da empresa. No entanto, esse pode não ser sempre o caso.
Por exemplo, se uma empresa estiver reinvestindo em crescimento, suas margens serão temporariamente reduzidas. Portanto, é importante normalizar ou remover itens únicos para obter uma compreensão real dos ganhos econômicos da empresa.
Lucros negativos
Além disso, algumas empresas podem apresentar lucros negativos ou nenhum lucro, o que não é útil para a avaliação de ações. Por exemplo, esse é geralmente o caso de empresas que estão crescendo rapidamente e reinvestindo todos os seus lucros de volta ao negócio.
Setores diferentes
Outra limitação do índice P/L é sua dificuldade de uso ao comparar empresas de diferentes setores. Setores diferentes têm índices P/L extremamente diferentes. Por exemplo, a Apple (AAPL) e o Walmart (WMT) podem ter índices P/L muito diferentes, pois operam em setores diferentes com características de risco e crescimento diferentes.
Perguntas frequentes:
Qual é a relação P/E?
O índice preço/lucro (P/L) mede o preço das ações de uma empresa em relação ao seu lucro por ação (LPA). Ele ajuda os investidores a determinar se uma ação está supervalorizada ou subvalorizada em comparação com seu potencial de ganhos.
Como é calculada a relação P/E?
O índice P/L é calculado dividindo-se o preço atual das ações de uma empresa pelo lucro por ação (EPS). Esse índice fornece uma visão de quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada dólar de lucro.
O que é considerado uma boa relação P/L?
Uma boa relação P/L depende do setor e das condições do mercado. As ações de crescimento geralmente têm índices P/L mais altos, enquanto as ações de valor geralmente têm índices mais baixos. A comparação do índice P/L de uma empresa com as médias do setor ou com os níveis históricos pode ajudar a determinar se ele é razoável.
Por que a relação P/E é importante para os investidores?
O índice P/L ajuda os investidores a avaliar a avaliação de uma empresa em relação aos seus lucros. Um P/L mais baixo pode indicar uma ação potencialmente subvalorizada, enquanto um P/L mais alto pode sugerir expectativas de crescimento ou supervalorização.
Quais são as limitações da relação P/L?
A relação P/L não leva em conta o crescimento futuro, os níveis de endividamento ou as diferenças nos métodos contábeis. Ele deve ser usado juntamente com outras métricas financeiras para obter uma compreensão mais completa da avaliação de uma empresa.
TIKR Takeaway
O índice P/L é uma métrica que ajuda a contextualizar o preço atual das ações da empresa em relação ao lucro por ação (LPA). Para que a relação P/L seja útil, é importante que o LPA no denominador seja uma representação precisa dos lucros normalizados ou sustentáveis em uma base futura. De qualquer forma, quanto menor for o índice P/L, melhor será a oportunidade de investimento.
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