Principais Conclusões
- A Morgan Stanley reduziu seu preço-alvo para a DraftKings para $31 de $36 em 19 de outubro e manteve sua classificação Overweight, uma recomendação que ainda implica um potencial de alta de 57%.
- As ações da DraftKings perderam 46% no último ano devido a preocupações com os mercados de previsão e um segundo trimestre em que o EBITDA ajustado caiu para $115 milhões, ante $301 milhões.
- Os analistas reduziram sua estimativa de lucro para 2026 para $0,88 por ação, ante $1,03 há três meses, mas sua estimativa de $1,70 para 2027 não se moveu.
- A recomendação parece plausível, mas esticada: $31 representa 28,5x os lucros dos próximos doze meses contra cerca de 17x hoje, então é necessário um múltiplo mais alto ou que os lucros de 2027 se concretizem conforme o cronograma.
A DraftKings (DKNG) perdeu 46% no último ano, e o Wall Street continua reduzindo seus preços-alvo enquanto diz aos investidores para comprar.
Em 19 de outubro, o analista da Morgan Stanley, Stephen Grambling, reduziu seu alvo para $31, de $36, e manteve sua classificação Overweight. Com as ações em torno de $19,75 hoje, isso ainda representa um potencial de alta de 57%.
Os mercados de previsão assustaram o mercado
O problema começou com os mercados de previsão. Como o CEO e cofundador Jason Robins disse na teleconferência de resultados de 7 de agosto, "todos estavam preocupados com a canibalização dos Predictions".
O segundo trimestre não ajudou. A receita caiu 5% para $1,44 bilhão, e o EBITDA ajustado caiu para $115 milhões, ante $301 milhões no ano anterior, o que a empresa atribuiu a resultados esportivos que favoreceram os apostadores e a promoções mais pesadas para captar novos clientes do Sportsbook e do Predictions.
E está gastando mais. Robins disse que a DraftKings planeja investir US$ 200 milhões a US$ 300 milhões adicionais no Predictions este ano.
Alvo menor, mesma classificação
A Morgan Stanley reduziu suas estimativas junto com seu alvo, e tem companhia: Citi, Susquehanna e Guggenheim também reduziram seus alvos este mês e mantiveram classificações de Compra (o TIKR analisou a recomendação da Guggenheim em 8 de outubro).
Os $31 fazem sentido?
O alvo médio dos analistas caiu de $51 há um ano para $34 hoje...
Os $31 da Morgan Stanley ficam abaixo desse consenso, em uma faixa que vai de $20 a $76. No entanto, 31 dos 37 analistas ainda classificam a ação como Compra ou Outperform.
Os cortes são para os lucros deste ano. O consenso para 2026 recuou para $0,88 por ação, ante $1,03 há três meses, mas os $1,70 que os analistas esperam para 2027 estão exatamente onde estavam então...
Portanto, os analistas veem 2026 como um ano de gastos e ainda esperam que os lucros quase dobrem em 2027.
No fechamento de 16 de outubro, no entanto, a DraftKings era negociada a cerca de 17x os lucros futuros. Os $31 da Morgan Stanley equivalem a 28,5x os $1,09 por ação que os analistas esperam para os próximos doze meses.
Plausível, se 2027 se concretizar
O risco é aquele que iniciou a queda: se os mercados de previsão conquistarem mais participação, ou a conta do Predictions ultrapassar o topo de seu plano, 2027 também atrasa.
Acho que a recomendação da Morgan Stanley é plausível, mas esticada, e o relatório do terceiro trimestre é o próximo teste. Se a DraftKings mantiver sua previsão de EBITDA ajustado de $700 milhões a $900 milhões e mantiver os gastos com o Predictions dentro de sua faixa, $31 começa a parecer muito mais razoável.
Então, quanto vale realmente a ação da DraftKings?
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