Principais Conclusões
- As ações da AST SpaceMobile subiram 5% hoje após Deutsche Telekom, Orange, Telefonica e Vodafone assinarem uma Carta de Intenções para explorar uma oferta conjunta por espectro de satélite na Europa.
- As operadoras ainda não escolheram um parceiro de satélite, mas a AST já trabalha com todas as quatro e parece ser a escolha mais provável.
- Os analistas projetam que a receita subirá de $70,9 milhões no ano fiscal de 2025 para $1,73 bilhão no ano fiscal de 2028, enquanto o fluxo de caixa livre foi de -$1,14 bilhão no ano fiscal de 2025.
- O próximo ponto a observar é se as operadoras nomearão a AST como sua parceira, sendo que o próprio espectro provavelmente será atribuído em 2029.
AST SpaceMobile (ASTS) está em alta de 5% hoje após quatro das maiores operadoras da Europa anunciarem que estão explorando uma oferta conjunta por espectro de satélite na região.
Os quatro grandes da Europa querem entrar
Antes da abertura do mercado esta manhã, a AST anunciou que Deutsche Telekom (DTEGY), Orange (ORANY), Telefónica (TEF) e Vodafone (VOD) assinaram uma Carta de Intenções para explorar uma oferta conjunta por espectro de Serviços de Satélite Móvel na Europa. A AST considera todas as quatro como suas parceiras e já está testando sua rede com cada uma.
Sua joint venture europeia, Satellite Connect Europe, está construindo a rede terrestre que conecta os satélites BlueBird da AST às redes principais das operadoras. A AST estima esse mercado em mais de 500 milhões de assinantes móveis.
O parceiro ainda não foi escolhido
No entanto, o próprio comunicado das operadoras descreve a oferta com "um parceiro de satélite ainda a ser selecionado." A Deutsche Telekom também planeja usar o Starlink da SpaceX (SPCX) na Alemanha a partir de aproximadamente 2028, e a carta mantém os acordos de satélite existentes das operadoras em vigor.
O planejamento da própria Comissão Europeia também indica que o espectro será atribuído em 2029.
O caixa precisa durar até lá
Os analistas já projetam que a receita subirá de $70,9 milhões no ano fiscal de 2025 para $1,73 bilhão no ano fiscal de 2028...
Uma Carta de Intenções não deveria mover essas estimativas, que terminam um ano antes de a Europa distribuir o espectro.
Chegar lá é caro. O fluxo de caixa livre tem sido negativo todos os anos desde 2021, e o consumo de caixa atingiu $1,14 bilhão no ano fiscal de 2025...
Os analistas esperam cerca de $3,2 bilhões a mais antes de 2029. A AST tem liquidez pro forma de mais de $3,7 bilhões após sua última oferta de títulos conversíveis, então o dinheiro está lá, com pouca margem de sobra.
Após perder mais da metade de seu valor desde maio, a AST era negociada a 39x as vendas futuras no último fechamento. Isso está bem abaixo de sua média de três anos de 74x e de seu pico de outubro de 2025 de 205x...
Ao preço de hoje, está mais próximo de 42x. Ainda é um preço elevado para uma receita que a AST ainda não gerou. Ainda é mais barato do que, digamos, a SpaceX, mas também vem sem o nome de Elon Musk associado...
O parceiro mais provável, por enquanto
Minha opinião: os quatro maiores operadores da Europa querem um negócio de satélite próprio, e a AST já está conectada a todos os quatro. Acredito que ela seja a parceira mais provável, e o movimento de hoje é justo por isso.
Claro, nada está assinado. As operadoras ainda precisam escolher um parceiro, vencer o leilão do espectro e acertar os termos, e o primeiro desses pontos é o que deve ser observado.
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