Principais Conclusões
- A ação da Mastercard subiu 12,3% no último ano, fechando em um recorde de $617,42 em 16 de outubro, 12,0% acima do seu fechamento de 30 de setembro de $551,47.
- As ações fecharam março a $499,66 e atingiram o fundo na faixa baixa dos $470 no início de junho, após um projeto de lei sobre taxas de intercâmbio e uma interrupção nas viagens no Oriente Médio, mesmo com a Mastercard superando as estimativas de EPS ajustado do Q1 em $4,60 vs. $4,40.
- A média da rua é de 27 Recomendações de Compra, 9 de Superar o Mercado, 4 de Manter e 1 Sem Opinião, com um preço-alvo médio de $673,12, apenas 9,0% acima do fechamento.
- A Mastercard divulga os resultados do Q3 em 29 de outubro.
A ação da Mastercard (MA) subiu 12,3% no último ano, fechando em um recorde de $617,42 em 16 de outubro após uma alta em outubro tê-la levado além do pico estabelecido em agosto.
Esse número de um ano faz o período parecer calmo. Não foi. A ação da Mastercard fechou março a $499,66 apesar de superar as estimativas de lucros, e só encontrou seu rumo uma vez que os números mostraram que o impacto do Oriente Médio estava diminuindo. Agora ela está em um recorde, com o preço-alvo médio da rua apenas 9,0% acima.
Taxas de Intercâmbio e uma Guerra Enviaram a Ação da Mastercard Abaixo de $500
A primeira rachadura veio em 13 de janeiro. O presidente Trump endossou o Credit Card Competition Act, um projeto de lei que exigiria que grandes emissores de cartões permitissem que transações fossem processadas por pelo menos uma rede além da Visa ou Mastercard, e a ação da Mastercard terminou o dia com queda de 3,8%. Uma superação de estimativas em 29 de janeiro (EPS ajustado de $4,76 contra uma estimativa de $4,25) trouxe apenas um breve rebote no gráfico.
Março adicionou um segundo problema. O então CFO Sachin Mehra disse na conferência do primeiro trimestre que o conflito no Oriente Médio começou a reduzir as viagens internacionais naquele mês, com os estados do Golfo e Israel representando aproximadamente 6% do volume internacional da Mastercard. As ações fecharam o trimestre a $499,66, 12,5% abaixo do fechamento do final de 2025 de $570,88, pelos meus cálculos.
O relatório de 30 de abril não deteve a queda. A Mastercard registrou EPS ajustado de $4,60 contra uma estimativa de $4,40 e manteve sua previsão anual de crescimento da receita líquida na extremidade superior da faixa de baixos dígitos duplos a baixos 'teens', ainda assim a ação caiu no dia mesmo assim. No início de junho, as ações eram negociadas na faixa baixa dos $470, o fundo do gráfico de um ano. A Mastercard usou a fraqueza, recomprando $4,9 bilhões em ações no segundo trimestre.
A Superação de Julho que Virou o Jogo para a MA
As ações já haviam subido para fechar junho a $513,60, mas 30 de julho deu à recuperação algo em que se apoiar. A receita líquida do segundo trimestre subiu 12% em base neutra em relação a moedas, e os serviços de valor agregado cresceram 18%. O EPS ajustado de $5,04 superou a estimativa de $4,77, e a administração disse que agora esperava que o crescimento anual se situasse na parte superior de sua faixa.
O arrasto do Oriente Médio foi o fator decisivo. O novo CFO Ling Hai foi direto na Conferência Goldman Sachs Communacopia + Technology em 10 de setembro: "no geral, ano até a data, o impacto é muito menos negativo do que esperávamos." Ele acrescentou que as métricas operacionais para as primeiras quatro semanas de agosto estavam em linha com julho, incluindo o volume internacional.
A ação da Mastercard atingiu um fechamento recorde de $599,86 em 24 de agosto, depois recuou 8,1% para fechar setembro a $551,47. Uma coluna técnica da Reuters em 2 de outubro destacou sinais gráficos apontando para tão baixo quanto $500 a $505.
Outubro Colocou a Ação da Mastercard Novamente Acima de $600
Em vez disso, as ações subiram por oito sessões consecutivas até 13 de outubro, superaram o recorde de agosto e fecharam a $617,42 em 16 de outubro. Isso é 12,0% acima do fechamento de 30 de setembro e 2,9% acima do pico de agosto.
O movimento não foi exclusivo da Mastercard. A Visa (V) subiu 11,2% do seu próprio fechamento de 30 de setembro até 15 de outubro, e ambas as altas foram atribuídas ao posicionamento pré-resultados e ao gasto do consumidor resiliente, em vez de um catalisador confirmado da empresa.
Notícias da empresa continuaram chegando de qualquer forma. Em 15 de outubro, a Mastercard e a BVNK lançaram uma plataforma global de dinheiro combinando pagamentos com cartão com infraestrutura de stablecoin, com cobertura prevista para mais de 40 moedas em mais de 200 países em 2027. Um dia depois, a CNBC relatou que autoridades americanas pressionaram Pequim sobre o acesso da Mastercard ao mercado durante conversas em Bangkok. As ações subiram 0,18% naquela sessão.
A Rua Não Conseguiu Acompanhar a MA
A Mastercard agora carrega 27 Recomendações de Compra, 9 de Superar o Mercado, 4 de Manter e 1 Sem Opinião, acima das 21 Recomendações de Compra, 5 de Superar o Mercado e 9 de Manter no final de setembro de 2025, quando uma recomendação de Subperformar também estava na lista. O preço-alvo médio é de $673,12, um aumento de 4,0% desde então, enquanto a ação ganhou 8,5% entre esses dois fechamentos de fim de trimestre. Outubro fez a maior parte do aperto: a média subiu 0,96% desde 30 de setembro enquanto as ações subiram 12,0%, reduzindo a diferença para a média de 20,9% para 9,0%. O menor alvo, $550,00, está 10,9% abaixo do preço. Os analistas ainda gostam da ação; eles simplesmente não aumentaram seus números para acompanhá-la.
Duas Maneiras de Ler a Ação da Mastercard em um Recorde
A leitura otimista repousa sobre o negócio. A Mastercard superou as estimativas de EPS ajustado em todos os quatro trimestres que reportou neste gráfico, absorveu um choque de viagens impulsionado pela guerra com o volume internacional ainda crescendo 12% no segundo trimestre e recomprou $4,9 bilhões em ações perto dos mínimos. Um preço recorde é o que parece quando os lucros carregam uma ação de volta.
A leitura pessimista repousa sobre o preço. A alta de outubro adicionou 12,0% enquanto o alvo médio se moveu menos de 1%, então a margem de segurança da rua agora é de 9,0%, a mais fina de qualquer coluna na tabela. O alvo baixo não se moveu de $550,00 desde março.
Eu me inclino para o lado do negócio, com uma condição. A Mastercard reporta em 29 de outubro, e sua previsão aponta para um crescimento da receita líquida do terceiro trimestre na extremidade superior da faixa de baixos dígitos duplos. Um resultado nesse nível respalda o recorde. Uma decepção, três semanas após uma alta de 12,0%, deixaria muito pouco espaço sob a ação.
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