Principais Conclusões
- A Dominion Energy oferece um rendimento de 4,3% e a WEC Energy Group, 3,8%, e ambas reafirmaram suas previsões de lucro para 2026 no final de julho.
- O dividendo da Dominion tem sido de US$ 2,67 por ação todos os anos desde o ano fiscal de 2022, enquanto a WEC aumentou seu dividendo em 6,7% em janeiro.
- Os dividendos consumiram 78% do LPA normalizado da Dominion no ano fiscal de 2025 e consomem 75% nas estimativas para o ano fiscal de 2026, contra 68% em ambas as métricas na WEC.
- As decisões do processo tarifário da WEC em Wisconsin, esperadas até o final do ano, e a fusão proposta da Dominion com a NextEra Energy são os pontos a serem observados.
Dominion Energy (D) e WEC Energy Group (WEC) ambas reafirmaram suas previsões de lucro para 2026 no final de julho, e ambas estão construindo novas usinas e capacidade de rede para atender a data centers.
No entanto, para quem compra uma utility para renda, os dois dividendos não se parecem em nada. A Dominion rende 4,3% no fechamento de 7 de outubro, contra 3,8% da WEC. Enquanto isso, o aumento da WEC em janeiro marcou seu 23º ano consecutivo de dividendos mais altos, segundo a contagem da empresa, e a Dominion tem pago os mesmos US$ 2,67 por ação desde o ano fiscal de 2022.
Então, invista US$ 10.000 em qualquer uma hoje: qual paga mais nos próximos 10 anos?
| Métrica | Dominion Energy (D) | WEC Energy Group (WEC) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendos | 4,3% | 3,8% |
| Dividendo anual | $2.67 | $3.81 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020 a 2025 | -5,0% ao ano | 7,1% ao ano |
| Índice de pagamento do LPA normalizado, ano fiscal 2025 | 78% | 68% |
| Índice de pagamento do LPA normalizado, consenso para o ano fiscal 2026 | 75% | 68% |
| Dívida líquida/EBITDA (últimos 12 meses) | 6,34x | 5,78x |
| Cobertura de juros (últimos 12 meses) | 2,59x | 2,69x |
Dominion: o cheque maior
A Dominion tem mais de 53 gigawatts de capacidade para data centers em vários estágios de contratação, conforme seu telefonema do segundo trimestre, cerca de 12 gigawatts deles sob acordos de serviço elétrico. O lucro operacional foi de US$ 1,75 por ação no primeiro semestre de 2026, ante US$ 1,68 no ano anterior. Em 31 de julho, a Dominion reafirmou sua previsão para 2026 de US$ 3,45 a US$ 3,69 por ação, juntamente com sua previsão de dividendos.
O dividendo permaneceu estável durante esse crescimento. A Dominion o reduziu de US$ 3,45 por ação no ano fiscal de 2020 para US$ 2,52 no ano fiscal de 2021, e tem pago US$ 2,67 todos os anos desde o ano fiscal de 2022. Veja como esse dividendo se alinhou com o LPA normalizado.
A cobertura tem sido irregular. Os dividendos consumiram 134% do LPA normalizado no ano fiscal de 2023 e 96% no ano fiscal de 2024. No ano fiscal de 2025, o índice de pagamento caiu para um nível mais apertado, porém administrável, de 78%, e cai para 75% nas estimativas para o ano fiscal de 2026.
O CFO Steven Ridge chama o plano financeiro de "apropriadamente conservador, mas não de forma irracional". O risco é o nível de endividamento: a dívida líquida corresponde a 6,34x o EBITDA. A Dominion também tem sua fusão proposta com a NextEra Energy (NEE) ainda para concluir.
WEC: 23 anos e contando
A WEC está perseguindo a mesma demanda por data centers. O campus da Microsoft em Pleasant Prairie e Vantage e o site da Oracle em Port Washington ajudam a impulsionar um plano de capital de cinco anos de US$ 37,5 bilhões. O lucro líquido do segundo trimestre de 2026 subiu para 91 centavos por ação, ante 76 centavos no ano anterior.
Em janeiro, a WEC aumentou seu dividendo em 6,7% para um valor anual de US$ 3,81 por ação. Ela planeja continuar crescendo o dividendo entre 6,5% e 7% ao ano enquanto paga de 65% a 70% dos lucros. O histórico mostra o quão rigorosamente a WEC tem seguido isso.
Os dividendos consumiram entre 65% e 68% do LPA normalizado todos os anos desde o ano fiscal de 2016. O índice de pagamento foi um estável 68% no ano fiscal de 2025 e permanece em 68% nas estimativas para o ano fiscal de 2026, dentro da meta da própria empresa.
O custo para financiar esse plano de capital é a emissão de novas ações: a WEC espera emitir cerca de US$ 1,1 bilhão em ações ordinárias este ano.
Então, qual dividendo vence?
A WEC paga mais nos próximos 10 anos.
Invista US$ 10.000 em cada e suponha que a Dominion mantenha seu dividendo em US$ 2,67, que é seu ritmo atual. A Dominion paga cerca de US$ 4.300 ao longo da década. A WEC, crescendo ao ritmo de alta do ano fiscal de 2025 de 6,9%, paga cerca de US$ 5.222, ou cerca de US$ 922 a mais. Na taxa de 5 anos de cada ação, que inclui o corte da Dominion, a diferença aumenta para cerca de US$ 1.831. De qualquer forma, a renda da WEC ultrapassa a da Dominion em 2028.
A WEC também parece capaz de manter essa taxa. O consenso projeta que o LPA normalizado suba de US$ 5,27 no ano fiscal de 2025 para US$ 6,50 no ano fiscal de 2028.
A WEC projeta um crescimento anual do LPA de 7% a 8% de 2026 a 2030. Isso é um pouco mais rápido que os aumentos de dividendos que ela planeja, então o pagamento pode permanecer dentro de sua meta. Em sua taxa de 5 anos, os US$ 10.000 pagariam cerca de US$ 706 no ano 10, um rendimento de 7,1% sobre seu dinheiro hoje.
O caso da Dominion é real. Ela paga o cheque maior hoje: US$ 430 por ano em US$ 10.000, contra US$ 380 da WEC. Ela também negocia a 16,8x os lucros futuros, contra 19,1x da WEC, e seu índice de pagamento cai para 75% nas estimativas para o ano fiscal de 2026. Mas um dividendo fixo não consegue acompanhar um que está se capitalizando a 6,5% a 7% ao ano, e o índice de pagamento da Dominion ainda era de 96% tão recentemente quanto o ano fiscal de 2024.
Claro, o crescimento da WEC depende de seus reguladores. As decisões em seu processo tarifário em Wisconsin são esperadas até o final do ano, com novas tarifas entrando em vigor em janeiro de 2027.
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